(一)加强白糖未来价格走势研究，提升产业政策的前瞻性
白糖期货价格发现功能，可以帮助我们通过对白糖期货历史价格趋势的分析，发现其价格变化的规律性，为广西政府制定相关产业政策提供依据。由于我国白糖期货开展的时间较短，作为分析研究的样本典型性不够，纽约期货交易所(NYBOT)11号原糖合约价格与国内现货市场白糖价格存在较高的相关性(图五)，相关系数达到0.787996 ，因此，我们通过对国际11号原糖的历史走势进行分析，预测国际原糖价格未来的运行趋势，为政府制定下一阶段的产业政策提供决策依据。
通过对国际原糖长期走势的研究，我们得出如下结论：
1.国际原糖的价格按趋势方向波动。美国11号原糖价格运行具有明显的趋势性和对称性，说明该行业的参与者只有顺势而为、把握趋势才能把握好未来。
2.国际原糖的价格运行呈周期性波动。 第一波：上涨8年，下跌10年；第二波：上涨趋势10年，下跌趋势9年；接近18年。原糖价格运行呈现明显的周期性。政府可以充分利用其运行的周期性规律规划行业发展。
中国国储抛铜事件，就是在我们没有预测到国际铜价上涨趋势并未结束、在错误的时机做出的价格干预决策所致。
综上所述，金融衍生品的蔗糖期货价格的波动有其自身的发展规律，政府在制定产业政策时，首先要研究国际糖价的长期趋势，只有把握了全局才能对局部做出正确的估算；其次，要研究国际糖价波动的节奏和周期性，政府应充分利用其运行的周期性规律规划行业发展，可以采取有效的反周期策略：也即在低价位时期加大该产业的投入，就能在上涨趋势中增加投资收益；在高价位时减少产业投入或者加大卖出节奏，可以减少行业不景气所致的损失，或者利用衍生品工具加强避险。
(二)今明两年的产业政策框架建议
1.针对白糖18年的价格波动周期，政府应在宏观上统筹考虑，制定相应的长期规划。短期而言，国际原糖价格正处在上升周期中的调整阶段，这一调整可能还将持续半年，随之而来的将是糖价的持续上升。
2.针对国际糖价近期维持底部震荡，广西政府首先应将产量控制在适当的生产规模，其次积极发展白糖下游产业，加强出口渠道的开发，依靠挖潜维持保护好该行业的稳定发展局面，最后，加大科研投资，寻找提高甘蔗种植和白糖生产的新技术新方法。在调整期接近尾声时，果断地鼓励蔗农扩大甘蔗种植，并引导蔗糖企业扩大产能，迎接08年中期后国际白糖价格上涨给广西白糖行业飞跃带来的大好时机。
3.鼓励和引导生产企业关注期货市场，积极参与套保
由于白糖生产、加工、消费的特殊性，我国仍然存在糖料作物分散种植和白糖加工大生产之间的矛盾；季节性生产和常年消费的矛盾，使得糖价的波动很大，因此政府应鼓励企业积极利用期货市场这一风险管理工具参与套保。
由于国际白糖企业具有较高的管理水平、较低的生产成本、熟练运用市场规则和使用期货市场避险工具的能力，我国白糖企业要在竞争中占有一席之地，只有掌握和使用期货市场，才能降低成本提升竞争力。
期货市场价格发现功能，能使企业有效进行成本和收益预算，尤其是糖料收购价格的不稳定，企业可以根据期货市场开展定单农业：一方面稳定糖料的来源和价格，另一方面可以使甘蔗种植走向集中化、白糖生产专业化，经营管理市场化。美国定单农业的执行与期货市场密切结合的成功经验值得我们借鉴。目前，我国在大豆和小麦品种上利用期货市场开展定单农业，在提高农民收入、稳定市场方面也已取得很大的成绩。政府鼓励企业积极尝试，可以使白糖产业的经营者在控制成本、提高收入、控制风险方面的手段得以拓展和丰富，产业发展状态将会更理想。当然，企业在参与期货市场套保时必须运用专业性团队和人才，否则期货市场的高风险性、高波动性往往会使好事变坏事。
总之，在今天的市场态势下，广西政府有效引导白糖产业发展的最好办法，就是向市场学习，充分利用期货市场这一金融衍生品工具，在把握国内外白糖价格趋势、周期波动的基础上，因势利导，才能开创白糖产业的新局面。而这一做法的要点，就是用“看得见的手”去“引导”那“看不见的手”。
注释：
①郑玉仙 在我国开展金融衍生品的思考《金融问题研究》2006年第6期 第63页
②买建国《外汇理论与实物》上海立信会计出版社2004年，第264页
③(美)弗兰克・小法博齐等著《资本市场：机构与工具》，经济科学出版社1998年版 第14页
④兰培《国外期货市场与农产品期货》中国社会出版社2006年，第57页
⑤欧阳良宜《期权期货市场理论与操作》，中国发展出版社2006年，第13页
⑥杨锁柱、王晋生等《期货理论与实物》经济科学出版社2005年第37页
⑦约翰・C赫尔，《期货与期权市场导论》 北京大学出版社2006年第16页
参考文献：
①约翰・C赫尔《期货与期权市场导论》北京大学出版社2006年
②(美)弗兰克・小法博齐等《资本市场；机构与工具》，经济科学出版社1998版第
③欧阳良宜《期权期货市场理论与操作》中国经济发展出版社2006年
④杨锁柱、王晋生等《期货理论与实物》经济科学出版社2005年
⑤买建国《外汇理论与实物》上海立信会计出版社
⑥兰培《国外期货市场与农产品期货》中国社会出版社2006年
⑦郑玉仙 我国开展金融衍生产品的思考 《金融问题研究》2006年第6期
【作 者】白露，华东师范大学商学院。
