最近一段时间糖业上市公司股价的连续上涨，主要与市场对糖价上涨提升相关上市公司业绩的预期有关。
国际市场糖价持续上扬
近期国内糖价冲破4000元大关，而去年同一时间的价格仅在2660元/吨一线。与国内糖价息息相关的国际原糖期货价格在基金买盘的推动下，已攀升至10年半以来的最高点，伦敦糖市白糖期货价格也已创下8年半新高。
造成糖价创新高的原因主要有三方面:首先，由于近年来国际能源价格变化在国际糖价运行过程中发挥的作用已越来越大，国际糖价的运行已不再只受制于基本面的因素。因为国际油价飙升极大地刺激了消费者寻找用甘蔗和其他农作物生产的乙醇等生物替代能源。目前蔗糖的主要生产国巴西的生产政策已向优先生产国内市场消费所需乙醇方向倾斜，同时还鼓励其他产糖国也发展乙醇生产业，最终目的是发展全球的乙醇市场。其次，各国的政策变化也引发了国际市场供求关系的变化。11月25日大多数欧盟成员国一致同意对已持续了40年左右的糖业体制进行改革，把食糖扶持价格削减36％，同时承诺给欧盟糖农提供约2/3的损失补偿。欧盟大规模削减补贴不仅意味着明年5月份后欧盟每年的食糖出口量将从目前的600－700万吨急剧下降到130万吨的水平，其食糖生产规模也有可能会萎缩到仅能满足内部市场需求的水平。最后，国际糖业组织ISO公布的未来榨季食糖产需缺口高达百万吨以上，也直接推动了糖价上涨。
糖公司未来业绩有望好转
展望明年，从国际和国内各种信息判断，未来一年糖价即便调整，也不会回到今年初低点。因此，2006年经营环境将好于今年。同时，主要产糖大省有望产量上升，蔗糖上市公司业绩也有望随之大幅好转，特别是糖业上市公司中规模最大的南宁糖业将会消化吨糖成本上升数百元的负面影响。
蔗糖生产企业南宁糖业和贵糖股份所在的广西壮族自治区产糖量占全国产糖总量近60％，2005/2006年榨季的原料蔗区面积60万公顷左右，比上一榨季微增。但由于今年五六月份桂东南地区遭受特大洪涝灾害，七八月份桂中、桂西北地区连续干旱，预计入厂原料蔗与上榨季基本持平。另外，政府也采取各项措施力保本榨季生产顺利进行。
我国甘蔗种植面积十分有限，主要集中在广西、云南等几个省份。同时，随着国民经济快速增长和食品加工业飞速发展，国内食糖消费已经出现供不应求的态势，且该趋势很难逆转，如果再大范围推广甘蔗制造乙醇项目，国内食糖市场供应将更加紧张。食糖供不应求的局面为糖业上市公司业绩的回升将奠定良好的基础。
(董俊峰)
