尽管1991年到2001年我国城镇居民恩格尔系数从53.8%下降到37.9%，农村居民恩格尔系数也从57.6%下降至47.7%，但食品消费仍然是国人生活消费中必不可少并且支出最大的一部分。而且随着人民膳食结构的调整，由于自给型食品消费的减少，经过加工的成品或半成食品在人们消费支出中的比重不但没有下降，还有所上升。
所以，与人民群众生活息息相关的中国食品业，近几年一直保持稳步增长，是我国景气度较高的产业之一。
事实上，近20年来，我国国内生产总值年均增幅为9.3%；而食品工业则以年均13.1%的增速持续发展，食品工业年增幅实际高于我国GDP增幅。
自1996年开始，食品工业(包括食品加工、食品制造、饮料制造和烟草加工业)总产值已居各工业部门的首位，据国家统计局对全部国有及年销售收入500万元以上非国有企业统计，2002年食品工业占全部工业部门总产值的9.43%，销售收入达10094亿元，同比增幅为16.37%，也高于13%的工业经济增长。
行业发展的稳定性造就上市公司“防御型”特质
由于食品工业发展景气度较高，具有较强的稳定性，因此由食品行业上市公司形成的食品饮料板块在沪深上市公司中也具有明显的防御性特征(见图2)：近五年来，食品饮料上市公司平均业绩始终明显高于沪深全体上市公司的平均业绩，同时财务风险也较小；从2000年到2003年的走势对比来看，食品饮料板块的波动也明显小于大盘，显示出较强的抗风险能力。食品饮料板块的这种防御性主要得益于整个食品工业的以下一些特征。
1.对外依存度不高，消费的收入弹性低
我国有13亿人口，国内巨大的市场足以满足作为快速消费品的食品行业的生存发展，因此食品企业对国外市场的依赖性比较低，不容易受国外经济波动的影响。而且民以食为天，食品工业的大部分产品为生活必需品，因此食品行业的消费弹性比较低，即使国际经济大环境出现衰退，食品行业受到的消极影响也会小于其他大部分行业。
2.市场化程度高
由于进入门槛低，竞争激烈，食品行业的企业得以较早面向市场，以市场为导向进行结构调整、配置资源和组织生产，企业经营机制普遍得到转变，竞争力不断提高。目前，在食品工业所有制结构中，公有制经济下降，非公有制经济上升，且发展很快。各种经济成分共同发展，极大地增强了食品工业发展的活力和生机。长时间市场化了的激烈竞争使一大批优秀的食品企业和人才脱颖而出，他们在品牌树立、产品营销等市场化运作方面积累了丰富的经验，能够适应WTO所要求的市场化准则。同时，我国的食品行业是竞争的行业，而且产品的差异化大，因风土人情和饮食习惯不同，很难出现垄断局面，只有部分产品可能出现垄断寡头。故而食品比同样竞争激烈的家电产业更开放，更有活力。
3.国际化竞争程度较高
我国广大的消费人群吸引了外资企业在改革开放后大量进入，我国对外资企业进入食品行业管理也比较宽松，企业已经置身于开放的国际竞争环境中。而且外
资进入方式基本上是本土化策略，独资或合资(以合资为主)在国内设厂，使用国内原料，产品在国内销售，整个生产销售环节大部分已国产化，关税等贸易保护措施对他们的影响很小。食品市场的这种成熟性，使得行业不易受外界冲击。
四大因素预示食品行业增长潜力不容忽视
尽管食品行业的发展以稳定见长，其增长潜力也不容忽视。其发展动力在于，随着工业化、城镇化、现代化趋势的逐步深入，中国城乡居民的消费需求和消费结构正发生着巨大的变化。
1.居民食品消费的制成品水平将进一步提高
农业总产值和食品工业总产值之比是衡量一个国家食品工业发展程度的标志。我国这一数据是100：38，而经济发达国家这一比例一般是100：100到100：300。这主要是由于我国居民食品消费的制成品水平偏低。在发达国家居民消费的食物中，工业化生产食品一般都已占70%，有的达到90%或95%，而我国居民食物中工业化生产的食品不到30%，并且大都是粮油糖盐、调味品等初加工食品，餐桌食品很少。因此，随着家庭收入的提高、生活节奏的加快，自给型食品的消费比重将逐步下降，经过加工的成品或半成食品的需求将越来越大。我国工业化餐桌食品发展空间极为广阔。
2.城市人群对健康和休闲的需求是食品工业盈利水平的有力保障
人们对档次的要求越来越高，营养、方便、绿色的新型工业化食品将有较大的增长潜力，而这一类产品的高附加值将直接带动整个食品工业盈利水平的提高。
3.农村食品消费水平的提高是食品工业增长的强大推动力
农村货币性消费已经明显提高，1980年～1995年农村居民人均用于购买食品的现金支出占全部食品支出的比重由37.1%提高到46%。目前我国农村温饱型、过渡型、小康型消费水平之间的比例约为3：5：2，随着政府扩大内需的一系列措施开始起作用，小康型消费比例会逐渐增加。农村人口城市化进程加快，也必将对食品工业的发展产生巨大的影响。
4.国家对农业产业化的扶持是食品工业增长的重要因素
作为农业产业化的实现途径，食品行业也受到政策的扶持。未来的食品工业不仅是农业的延伸和继续，而且对农业有着明显的引导和制约作用。发展食品工业，特别是农产食品工业，不仅能提高人民生活水平，拉动内需，还能有效地调整农业产业结构，推动农业产业化进程，提高农产品附加值，实现农民增收，从而在经济全球化背景下提高中国农业的国际竞争力。因此国家对农业的扶持也将成为食品工业增长的重要因素。
食品工业将在平稳增长中呈现三大发展趋势
根据以上分析，预计今后五年，我国食品工业的销售收入仍将会保持9%以上的平稳增速。按食品工业和轻工业“十五”规划，我国恩格尔系数将进一步下降。据预测，到2005年恩格尔系数城镇居民将下降到35.9%，农村居民将下降到45.8%。到2005年食品消费支
出比重占全国居民消费的42%，仍为居民消费比重之首。全国食品工业总产值在“十五”期间计划平均每年递增9%～11%，2005年计划在“九五”末的基础上再翻一番。同时我们预计行业的发展将呈现以下趋势。
1.结构调整中子行业发展机会不一
尽管就整个食品行业而言，发展态势平稳，发展潜力巨大，但在行业结构调整和产品优化过程中，各子行业由于加工深度和营养程度不同，而发展机会不一。高品质的健康食品和方便食品将是新的增长点，乳制品、大豆制品、健康饮料(不含酒精和含低度酒精)、保健食品以及加工肉制品等市场热点前景看好。
软饮料，特别是果汁和茶饮料将是我国食品业中最具潜力、发展速度最快的行业。近20年来软饮料业年平均增长速度达到24%。相对于世界平均水平而言，我国的年人均消费量属较低。目前我国人均消费不到10升，而世界平均为18.3升，日本达到108.9升，中国香港和台湾分别为30.3升、39.2升，可见我国饮料市场的潜力十分巨大。
乳制品业将成为未来几年食品行业最被看好的产业之一。中国营养学会在新修订的《中国居民膳食指南》里明确要求居民应“每天吃奶类、豆类或其制品”。我国乳制品行业经过几年的调整，已步入快速发展的轨道。我国现阶段人均奶制品消费仅为6.6公斤，专家预测，在不太久的将来，力争使我国年人均奶类消费量达到20至30公斤。
我国肉制品行业目前处于结构调整期，但新进入者少，竞争环境较宽松。由于原先肉制品公司所生产的火腿肠质量不尽如人意，使得消费者对火腿肠的消费有所减少。价格大战则消耗了肉制品公司的利润。所以肉制品行业的利润率很低，销售利润率仅4%。由于我国对低温肉制品和冷却肉的加工还刚刚起步，这将为带动整个肉制品业进入新的快速发展阶段。
2.行业利润向大企业集中作为可替代性极强的快速消费品行业，大部分食品企业基本上处于完全竞争，利润空间普遍在对市场份额的激烈争夺中被挤压得更加狭小，因此公司自身的管理水平和营销水平对公司的业绩影响可能比行业态势的影响更明显。事实上食品业的低风险性只有在行业龙头身上才能充分体现，这使得行业利润向大企业迅速集中。一些产品同质性较强、市场较成熟的子行业，如啤酒、味精等的市场也在向龙头企业倾斜。
3.食品行业将成为外资并购的重要战场
尽管食品行业的国际化程度已经较高，对进口产品的冲击有较好的承受能力，但是目前需要承受境外资本。目前进入食品业的外资是看中了中国的巨大市场，而不再看重中国劳动力的成本。因为与中国十三亿人口紧密相关、销售收入轻松突破1万亿的产业只有食品业。据了解，外资选择中国企业进行重组的标准有四点：(1)具有高成长性和产品有较长生命力的企业；(2)高市场占有率的企业；(3)利润丰厚的企业；(4)行业龙头企业。因此我国食品行业中的饮料、乳品、啤酒等企业作为并购对象，就成为国际企业的必然选择。
