总体判断，在新的一轮经济刺激政策计划下，下半年货币政策会比上半年要宽松，投资增速也会加快。但是鉴于通胀仍然存在，政策空间已没有2009年大。考虑到，稳增长的主要目的在于稳就业，当前相较于2009年的一个有利形势就是就业不至于太差，局部地区还存在民工荒。因此，只要就业形势尚好，政府刺激政策就不会太激进。
二、关于下半年的粮食市场
首先，我们要明白，经济下滑对农产品(6.82，0.00，0.00%)市场的影响是首当其冲的。1929年全球性经济萧条，就是以小麦价格的暴跌开始的。2008年的全球金融危机，国际农产品下跌的幅度和速度都是远远超过股票市场的。
最近的一个报道，全球橄榄油价格跌到10年前的水平。这是很令人吃惊的，因为这10年来，由于全球性的通胀，农产品整体价格是大幅高于10年前的。橄榄油价格的反常表现是有原因的。全球橄榄油产量的八成、消费量的六成在西班牙、意大利、希腊三国，而这三国是欧债危机最为严重的三个国家，经济下滑也最严重，西班牙失业率已经超过20%。整体宏观经济对农产品价格的影响可见一斑。
这个规律在中国也不例外。2008年金融危机以及此次的经济下滑，都对国内农产品价格造成了明显的影响。2008年金融危机期间，国内玉米期货价格下跌了25%，小麦价格下跌了15%，稻谷价格下跌了10%。但是跌幅明显小于国际市场，这就要归结于中国政府的托市政策了。
2008年11月，在全球金融危机风声鹤唳的时候，我们写了一篇文章《经济下滑、启动内需与粮食价格》，呼吁在经济下滑的时候，要大幅提高粮食最低收购价，特别是稻谷的最低收购价。事实上，政府确实大幅提高了2009年的粮食最低收购价，特别是早、中晚籼稻分别由77、79元/百斤提高到90、92/百斤，幅度达16.8%，16.4%。对于中国政府而言，越是经济下滑的时候，越是注意稳定粮食价格。为什么？关键还是就业的考虑。2008年底到2009年初，出现农民工返乡潮，很多农民工在城市找不到工作暂时回去务农，这时候提高粮价相当于维稳，农村一直以来就是充当中国社会缓冲器的角色。今年又是粮价提高幅度很大的一年，幅度甚至超过2009年。此次，早稻最低收购价提高了17.6%，中晚稻16.8%，是所有品种中最高的。之所以更重视籼稻的价格，一个重要原因是因为籼稻产区也是农民工主要输出地，对于维稳的意义更大。
每当经济下滑，东北的粮食价格面临的压力会更大些，因为东北的粮食产量增加最快。这几年粮食增产，一半以上在东北，其中又以玉米为最。2004—2011年，我国粮食生产实现“八连增”，共增产2810亿斤，其中玉米增产1539亿斤、占55%。由于增产迅速，东北粮食经常有阶段性卖粮难的问题，那么在经济不力的时候，这种压力更为明显。当前国际玉米大幅下挫，国内玉米价格有下行趋势，下半年有可能出现玉米卖难问题，国家很可能再次启动东北粮食运费补贴政策。东北大米同样存在类似的压力。我们不要忘记，首次大规模的东北粮食运输补贴计划就是在全球金融危机时候做出的。
