一方面,据国家统计局的数据,今年全国夏粮产量12335万吨,比上年增产260万吨,连续6年增产。据农业部的估算,今年早稻预计总产量660亿斤左右,有望创近八年新高。
另一方面,国内目前粮食储备比较高,较2007年增长20%以上,国家调控能力更强,如果粮价走高,国家可以通过抛储来平抑。
在严重旱灾出现之后,中信证券认为国内秋粮因旱灾存在减产预期,对粮价构成更强的支撑。判断下半年国内粮价将保持平稳上涨趋势。近7个交易日,大连玉米期货主力合约1005已经上涨了5%。
不过由于粮价是一个更受控制的因素,对CPI的上涨不会有快速强烈的刺激作用。如果猪肉价不出现大幅反弹,CPI未来的走势也会是和缓的。 其他因素
CPI构成的食品类中,还包含蛋、水产品、鲜菜和鲜果四个品种。
上半年月同比情况,蛋除了2月份为-2.4,其他月份都为正值,最高为4月份的5.1;水产品除了6月份为-0.8,其他月份都为正值,最高为1月份的11.6;鲜菜除了2月份为-9.3,其他月份都为正值,最高为5月份的22.2;鲜果前3个月为负值,后3个月为正值,且呈加速上升态势,最高为6月份的19.9。综合来看,除了水产品同比有下降趋势,其他都支撑食品价格上行。因此,影响CPI第一权重类产品食品价格走势的重要因素仍然是猪肉价格。
除了食品外,CPI篮子中还有七大类产品,分别是娱乐教育文化用品及服务,占比14%,居住占比13%,交通和通信占比10%,医疗保健个人用品占比10%,衣着占比9%,家庭设备用品及服务占比6%,烟酒及用品占比4%。
1-7月份,烟酒及用品价格前6个月同比虽然逐月下降,但仍然为正值,且7月份止住下滑势头,与6月份持平,为1.2;家庭设备用品及服务价格月同比虽然连续下降,但1-6月份都为正值,只有7月份下滑至-0.4%;衣着价格同比虽然全部为负值,但很稳定,2-6月一直是-2.3,7月份略有下降,为-2.4。上述三类产品占比都在10%以下,影响相对小。
占比10%以上的三类中,医疗保健个人用品价格同比全部为正值,4-6月稳定在0.9,7月份略微下滑至0.7;交通和通信价格同比前7个月全部为负值,但较为稳定,基本上在-2.4上下0.2个百分点之间;娱乐教育文化用品及服务价格同比后6全月都为负值,但幅度稳定,基本在-0.7上下0.2个百分点之间;唯一在前6个月持续下滑的是居住类价格,且同比一直为负,最高为1月份的-2.3,最低为6月份的-5.8,但从7月份情况来看,已止住下滑势头,维持在-5.8。
从2002年以来娱乐教育文化用品及服务价格与CPI同比关系图来看,娱乐教育文化用品及服务价格波动幅度非常小,对CPI的波动几乎没有什么影响。2002年以来居住价同比与CPI同比关系图显示,居住价与CPI同比相关度比较高,但从目前情况来看,居住价同比已经止住下滑势头。居住类的细项包括建房及装修材料、房租、自有住房以及水、电、燃气等与居住有关的项目,从房地产开工增长情况和资源涨价的趋势来看,上述项目价格下跌的空间很有限,上涨的可能性比较大。
综合上述其他类产品情况来看,对下半年CPI转正有冲击的因素很小。焦点仍然在猪肉价格。只要猪肉价格上行,CPI转正就很有保障。(田文会)