奥运前后食品行业产量增速对比
2009年消费情况分行业预测：2007/2008榨季的糖销量，按照截至2008年10月末考虑，使用“东莞糖会”上公布的1350万吨的工业销糖量作为预测的基数。由于2009年的宏观经济环境存存好于1998年的可能，因此我们在估计数字的时候略偏向保守和悲观。
第一，三鹿事件引发乳制品行业衰退几成定局，但对用糖量打击未必如此沉重。三鹿事件对于乳制品行业的打击无疑是沉重的，因此搞清楚乳制品行业对于糖消费的影响将是我们预测的重中之重。由于2008年10月份单月出现同比接近30%的负增长，因此对于乳制品行业2009年的产量，我们考虑给予负20%的增长幅度。理由如下：首先三鹿事件的影响随着时间的推移很可能会淡化，作为三鹿事件爆发不久后得到的月度统计数据，有理由相信30%的负增长水平将成为其上限。随着担忧被时间烫平，乳制品的销售会逐渐有所恢复，三鹿事件的全年平均破坏力预计不会超过负的20%。其次是从1998年衰退的历史来看，经济不景气并没有对乳制品行业产生较大的负面影响，乳制品产量依然维持了6.7%的正向增长，说明乳制品作为日常消费品具有相对刚性，金融危机不是主要矛盾，因此基本不考虑金融危机会对2009年乳制品消费情况造成额外的负面影响。
那么该行业20%的负增长又会给糖市带来什么呢？乘以12%的行业用糖权重，再乘以整个食品工业用糖量比重65%，可得出其引发的用糖量负增长幅度仅为1.6%，并不如想象中那么明显。由于一半以上的乳制品是不加蔗糖的鲜奶，导致行业总的用糖量并不如想象的大，至少不如产量看起来那么大。用1350万吨乘以1.6%，乳制品行业引发的糖销量减少约22万吨。
第二，果汁饮料行业可能成为最大的变数。造成果汁饮料预测难度变大的重要原因是1998年时果汁饮料行业尚难堪大任，市场份额仅是碳酸饮料的12%。可时过境迁，如今该行业在倡导健康生活的理念之下，经历了一个快速发展的过程，甚至挤占了一些碳酸饮料的市场份额。若根据1998年的经验，当年负增长的幅度高达14%，按照这个数字计算，果汁饮料行业引发的消费减少将多达28万吨，作为预测的上限。然而当年的果汁饮料行业与现今的已经不能同日而语，最直接的证据就是以2008年10月末和8月末的数据做对比，果汁饮料行业的增长速度并没有下降，还是维持在正10%左右，尚未受到金融危机的冲击。不过由于产品价格略高于碳酸饮料，因此该行业面临经济衰退时的刚性可能比碳酸饮料稍差。而且如果回顾果汁行业的增长史，就会发现其行业扩张的高峰期可能已经在2006年走完，类似2004年55%、2006年35%这样的高增速难以重现，2007年和2008年的年增速分别下降到22%和10%，增速放缓的迹象比较明显。综合各因素给予该行业全年7%的负增长率，带来的用糖量减少约14万吨。
第三，碳酸饮料刚性较大，有望保持稳定增长。巴菲特长期投资的可口可乐为代表的碳酸饮料行业是稳定增长的，不仅1998年没有衰退，2008年的增速也维持在7%以上。碳酸饮料行业虽然也曾在2004年出现同比4%的负增长，估计跟当年果汁饮料快速增长55%抢占了碳酸饮料的市场份额有关，但随后又恢复了10%以上的年增幅。由于碳酸饮料的受众甚广，在瓶装饮料中的价格相对便宜，性价比高，因此消费刚性较大，1998年并没有受到经济环境的影响依然保持了近10%的正向增幅。判断该行业在新的一年中仍有望保持稳定增长的势头。根据2008年1-10月正7.2%的同比增速考虑，给予该行业7%的全年增幅，因此将带来用糖量增长11万吨左右。
第四，饼干行业有效带动了2008年用糖量的增长。由于单位重量平均的用糖比例高达20%，饼干行业的用糖量完全可以跟乳制品行业分庭抗礼，而2008年截至10月末，饼干行业高达40%的增长率成为拉动本年度糖消费增长的最重要力量，甚至可能已经超过果汁与碳酸饮料之和。如果按照目前40%的增长幅度，利用本模型计算，2008年仅饼干行业拉动的糖销量增长就在40万吨左右。同时也给2009年的预测带来了不小的不确定性。从2005年开始，饼干行业进入高速增长阶段，年增幅近30%。由于饼干也属于日常消费，具有一定的消费刚性，从前述奥运前后的增速对比就可以看出金融危机爆发尚未危及到该行业。根据历史资料，1998年前后若干年的时间，饼干行业的平均增速约在7%左右，即使考虑到金融危机的进一步影响，保守预计无论如何2009年饼干产量至少能够跟2008年持平，即最坏的情况是不增长。实际上更倾向于该行业至少有望完成5%-10%的增幅。
第五，2009年糖果产量至少有望持平略增。1998年糖果行业同比出现1.4%的正增长，而2008年1-10月该行业保持了20%左右的增速，不过奥运后与奥运前相比增速出现下滑态势，考虑到金融危机的冲击可能在2009年体现出来，我们给予该行业2009年同样1.4%的正增长幅度，带来的糖销量增加为1.5万吨，也就是说至少有望保持平稳。
步骤4：分行业的用糖量增减预测结果
随着人民生活水平的显著提高，糖果、冷冻食品和糕点行业最近5年内的多数年份都保持了较快的增长速度，不过金融危机的冲击还是不能忽视，因此上述行业都按照前面给定的1998年的增减数据直接类推，不再加以预测，速冻主食品权重很小对结果影响不大，不妨假设没有变化。用“东莞糖会”上糖协公布的1350万吨的2008年工业销糖量数据作为基点，最后得到下表。
用糖量增减分行业预测
食品分行业年度同比增速变化（2004年至今）
步骤5：构造分行业模型得出的结论
三鹿事件对于糖消费的影响并不会像对乳制品行业那样严厉，20%的行业降幅传递到糖市本身其影响将缩小到2%以下，至多导致糖消费下降20多万吨。而考虑到金融危机的冲击，结合1998年的分行业的历史情况，初步估测2009年上述食品工业用糖量合计可能下降30多万吨。具体还要取决于果汁饮料和饼干行业这两个用糖大户的表现。若2009年出现大规模的裁员超出预期，比1998年糟糕很多的话，也不排除分行业情况更加恶化的可能，反之，若2009年裁员在可控范围内，同时果汁饮料和饼干行业表现出超乎预期的刚性，或者乳制品行业的复苏速度超出预测，消费就可能出现预期外的转机。
四、关于消费的结论：微观宏观相结合，对消费情况的预测结果
宏观类比模型比较简单，我们知道糖的消费量多数年份都能保持一个正向的增长幅度，很少出现例外，其中一个例外出现在1998/1999榨季。受经济环境不景气拖累，该榨季800万吨的销糖量比上一榨季的830万吨减少了30万吨，降幅3.6%。若按照同样的幅度计算，以1350万吨作为基点，2009年的糖销量将下降50万吨左右，达到1300万吨。
关于消费部分的总结：综合宏观和微观模型，以1998年的情况重演作为预测的重要依据之一，2008/2009榨季糖消费量的下降幅度可能达到40万—50万吨，到了2009年10月末，新榨季的工业销糖量可能下降到1300万吨。变数则是是否会出现更大规模的裁员潮。正常情况下预计糖销量减少的区间介于30万-70万吨。
