上周(11月16-20日)，受国内外大宗商品大跌的拖累，国内植物油期现货价格出现不同程度的下降，不过，在成本支撑下，现货表现强于期货，菜油表现要好于豆油和棕榈油。
上周，国内外豆类品种价格延续下跌趋势，不过由于豆粕跌幅较深，在跷跷板效应下，国内豆油成本受到支撑，现货价格小幅波动，以稳为主。港口地区一级豆油出厂价格 5670-5900元/吨，与前一周基本持平。河南地区油厂一级豆油报价5780-5920元/吨，与前一周基本持平。
分析后市，利空因素有：一是全球以有色为首的大宗商品全线大跌，油脂油料价格难免会受到不利影响。二是美豆产量创历史新高而受南美大豆竞争销售周期缩短，阿根廷总统选举带来阿根廷大豆出口未来可能增加预期，加之美联储年内加息预期和美元升值预期，均压制美豆价格向下，降低国内原料进口成本。三是中短期内，马来和印尼棕榈油的高库存和低出口，也使马盘棕榈油期价面临下跌风险，并将传递到国内市场。
利多因素有：一是年底前后是国内植物油需求旺季，下游企业的备货需求将支撑植物油现货价格表现强于期货。二是10-11月国内豆粕和菜粕累积跌幅达10%以上，虽然原料价格也有小幅下跌，但难以弥补粕类下跌带来的亏损，目前国内压榨企业全线亏损，这将影响企业后期进口积极性。三是11月进入水产养殖进入淡季，生猪存栏增长也缓慢，在未来二个月国内粕类处于供大于求，价格下行压力大的格局，油粕之间存在跷跷板效应，粕价走弱有利于豆油成本上升，油厂挺油价意愿也将增强。
综上所述，目前国内豆油期现货价格已经理入U型底的右侧，预计下周国内豆油现货价格继续在当前价位小幅波动，为继续向上蓄势，现货操作上逢低适量囤货。
上周，国内菜油现货价格较为平稳，长江流域四级菜油出厂价格5900-6000元/吨，与前一周基本持平。华南地区四级菜油出厂价格5600-5700元/吨，与前一周基本持平。上周，由于气温下降，市场进入一年中菜粕需求最淡的季节，加之市场不看好后期粕价，饲料企业冬储意愿下降，菜粕走货缓慢，油厂菜粕库存快速上升，国内菜粕价格大幅下跌，菜籽压榨企业原料价格下跌的幅度难以弥补菜粕价格下跌带来的损失，菜油价格受到成本支撑。
分析后势，利空因素有：一是国际市场美豆供给压力，印尼和马来棕榈油库存压力，圴需市场消化，并有可能通过连豆油和连榈油传递到郑菜油。二是在基本面压力下CBOT大豆易跌难涨，这将传递到ICE菜籽期价，并降低菜籽进口成本。
利多因素有：一是当前无论是按菜油菜粕现货价格测算，还是郑盘套保测算，进口菜籽压榨利润仍均为负，成本支撑作用明显，投机资金空菜油意愿不强。二是市场仍不看好后期国内菜粕价格，菜粕和菜油之间存在跷跷板效应，投机资金多菜油空菜粕的积极性较高。三是11月中旬后将进入传统的植物油需求旺季，下游逢低备货积极性增加。
综上所述，由于原料成本因素，国内菜油价格将较为坚挺，预计下周国内菜油现货价格仍在当前价位波动，为后势向上突破准备，操作上建议仍以随用随购为主，逢低适量囤货。
上周，国内棕榈油现货价格随盘下跌，但表现强于期货，港口24 度棕榈油价格集中于4150-4400元/吨，较前一周下跌0-50元/吨。国内主要港口棕榈油库存在 64 万吨左右，与前一周同期整体持平，较上月同期下降 10 万吨左右。
分析后市，利空因素有：一是马来西亚棕榈油局月度报告显示，10 月底马来西亚毛棕榈油库存约为 283.4 万吨，比 9月的 264.2 万吨增长 7.29%。10 月马来西亚毛棕榈油产量为 203.7 万吨，环比增长 4.00%。产量和库存量的增加短期内对马盘棕榈油期价形成压制。二是技术面看，马盘棕榈油未来两周向下可能性较大，这将传递到国内棕榈油期现货市场。
利多因素有：一是由于当前国内外棕榈油价格倒挂，贸易商处于进口亏损状态，我国厂商采购意愿下降，预计 11-12 月月均进口在 40 万吨左右。根据往年消费情况计算，到 12 月底棕榈油库存或继续下降至 55 万吨左右，市场处于去库存状态。二是市场已处于历史底部区域，向下空间有限，但是厄尔尼诺带来明年棕榈油减产的预期强烈，资金追空意愿不强。
综上所述，预计下周国内棕榈油现货价格将在当前价位小幅波动，操作上现货仍以随用随购为主。
