金星啤酒为何一直没有引入资本？在缺乏资本的支持下，金星啤酒靠什么跻身于行业四强？回顾金星啤酒的发展历史，可以让我们找到答案。
金星啤酒的前身是郑州市东风啤酒厂，创办于1982年。1985年，现任集团董事长张铁山接手了这个濒临倒闭的企业。张铁山极善经营，很快让企业走上了快速发展的轨道。1993年，金星啤酒年产量达到8万吨，成为河南第一。1998年，金星啤酒年产量达到28万吨，挺进全国十强。同年，金星啤酒开始对外扩张，相继在贵州、陕西、山西、云南、甘肃、四川等省份投建了6个子公司，奠定了“中西王”的霸主地位。2005年，金星啤酒挺进行业竞争最激烈的鲁东南、华东和华南，投建山东、南京和中山金星分公司。
同样在1998年，雪花啤酒、青岛啤酒和燕京啤酒这三大巨头在中国啤酒行业掀起了汹涌澎湃的并购狂潮。和巨头们相比，金星啤酒在品牌和资本上都相差甚远。张铁山没有选择当时流行的兼并收购的模式，而是全部依靠自有资金建厂。同时，金星啤酒也没有在大城市厮杀，而是进入贵州、陕西、山西、云南等中西部省份，在三四级城市建厂，避开其他巨头的锋芒，成为当地的强势品牌。张铁山认为：“并购看着投资小，其实扩张的成本并不低，除去直接用作购买的资金，后续用于技术改造、设备引进等方面的发展资金，就像一个无底洞，并购方一不小心就会背上沉重的包袱，产量上去了，企业却成了一个虚弱的巨人。”就这样，依靠“独资建厂、自我复制、小步快跑”的扩张模式，金星啤酒一跃成为中国啤酒行业四强，仅排在雪花啤酒、青岛啤酒和燕京啤酒这三个资本巨鳄之后。
金星啤酒“独资建厂、自我复制、小步快跑”的扩张模式被业界称为“金星模式”， 这种独特的运营模式不但让同行们耳目一新，还引起了全球知名商业媒体《福布斯》的关注。2006年，《福布斯》对张铁山进行了专访，并在文章中写道：金星啤酒的运作个性和实践证明，即便没有雄厚资金的支持，出身贫寒的地方性品牌也可以拥有全国版图，而且始终保持盈利。
事实上，在扩张之时，金星啤酒就已经意识到了资本的重要性。全球知名的啤酒公司，如美国AB公司、日本麒麟啤酒公司曾数次主动找上门来洽谈合作。但因为金星啤酒属于集体所有制企业，产权结构不清晰，因此，合作最终无果。
商业环境是瞬息万变的，金星啤酒曾经依赖的模式似乎已经跟不上巨头们的步伐。从 2004年开始，金星啤酒开始把企业改制提上重要议程。金星啤酒对于改制的迫切是毫无疑问的——如果不能完成改制，金星啤酒在融资和上市上就无法取得突破。而改制涉及到各方面的利益，其难度远超出了局外人的想象。在改制上，金星啤酒还没有走完最后一步。而张铁山表示，按照目前的计划，金星啤酒在今年年底或者明年6月份之前有望完成改制。
