与此同时，国内糖料主产区纷纷预估2010/2011 榨季将增产，幅度在12%。信达期货研究员黄权表示，从个别产糖省份的产糖预估看，2010/2011 榨季食糖产量将比上榨季增产130 多万吨，而从国家食糖主管部门的表态看，其抑制食糖价格过快过高增长的信心比较足。一德期货杨志昌则表示，从近日持仓和成交可以看出炒作白糖的资金出现撤离迹象。
糖企受益不大
然而，糖价的飙涨却并未给相关上市公司带来业绩上的爆发性增长。
日信证券研究员向记者透露，南宁糖业通常在上半年将销售绝大部分食糖，并在期货上进行套期保值操作锁定价格。今年同样如此，因此，尽管第三季度国内糖价呈单边上涨趋势，但公司利润却未能享受到上涨利益。
兴业证券赵钦则进一步指出，南宁糖业母公司存货大致能反映公司食糖库存情况（母公司主要为食糖业务以及一部分酒精、纸品等业务）。公司2009/2010榨季食糖生产为2009 年11月-2010年3月，2、3季度没有食糖生产，只是食糖销售，2010年2季度母公司存货减少1.8亿元至4.8亿元，3季度母公司存货减少3.1亿元至1.7亿元。赵钦称，“公司2009年4季度—2010年1季度合计销售30万吨，2 季度销售5万吨，3季度销售10万吨，则3季度剩余库存在1万吨左右。”
根据公司报告数据，第3季度单季度录得净利润仅占累计净利润的17%。“扣除非经常性收益后，在第3季度内公司主营业务亏损，实际亏损接近3000万元。”日信证券研究员表示。
南宁糖业2010年第3季度单季实现营业收入7.83亿元，同比增加12.76%%，实现归属上市公司股东的净利润0.15亿元，同比下降59.51%。1-9月累计实现营业收入23.06亿元，同比下降7.07%，累计实现归属上市公司股东的净利润0.86亿元，同比增加16.53%。
此外，“在食糖价格总体上涨的 2010年，公司1-3季度各季度综合毛利率却异常地逐季度下降，分别为19.16%、14.54%、12.22%。”赵钦认为，甘蔗收购价格上涨导致蔗渣、浆价上升，造纸毛利率持续下降，造纸业务亏损是主营业务亏损的主要原因。公司2010年上半年纸品业务毛利率已经下降至9.0%，“我们判断，3季度纸品业务毛利率出现了进一步下降。”
制糖行业属于强周期行业，其投资时钟应与糖价波动相反，按照2010/2011-2011/2012 榨季食糖产量逐渐恢复的假设，糖价将在2011-2012年步入下行周期，基于此，多家券商给予制糖行业及南宁糖业中性评级。
而贵糖股份（000833.SZ）则受制于原料蔗不足，不仅影响了糖产量，还影响造以蔗渣为原料的纸浆，特别是前些年为公司提供蔗渣的公司也纷纷投资制浆造纸项目，加剧了造纸原料紧张局面，同时提高了造纸原料成本。
