虽然从事活熊取胆行业的福建归真堂再次出现在证监会IPO申报企业名单中，但其上市之路不仅会因为公众的质疑颇为曲折，而与其密切相关的各类中介机构也将面临监管风险。
“归真堂计划上市这个事情已经超出了财经的范畴，而转为一个社会伦理道德问题，但这也显示出目前中国上市公司社会责任的严重缺失。”中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军对记者说。
实际上，福建归真堂距离发行上市还有相当长的距离，但其遭遇的阻力和非议却远超去年因含金量过低却仍然上市的姚记扑克和洽洽食品(23.99，0.00，0.00%)。
国内著名野生动物保护人士、野性中国工作室创始人奚志农对记者表示：“如果野生动物资源药用这个产业继续下去，将影响到中国的国家形象。”而连日来，不少经济学家和资本市场人士都在网络上转发了反对归真堂上市的微博，其中有人表示：“如果这种企业都能在A股上市，那么中国股市将再次书写不道德的耻辱。”
针对铺天盖地的质疑和反对声，记者调查了解到，归真堂上市之路刚刚迈出一步即遭社会舆论强烈质疑，而在监管风险与投资者倾向尚不确定的情况下，其未来若想成功过会甚至发行上市，道路恐将更为曲折。
从证监会披露的情况看，归真堂仍处于“落实反馈意见”阶段，而在此之后，它还需通过相关部门见面会、初审会、发审会等多道程序才能拿到首发上市的资格。
有专家认为，在目前社会舆论争议很大的情况下，归真堂未必能通过证监会的相关审核。不仅如此，广东奔犇律师事务所主任刘国华律师对记者说，虽然归真堂没有违反强制性的法律法规，但在国内国际野生动物保护政策日趋接轨的情况下，如果它在上市过程中不能够详尽充分地披露未来可能面临的法律法规以及社会道德风险，不仅投资者可能会不买账，还有可能在上市后面临“欺诈上市”的责问。
记者了解到，从保荐企业上市的证券公司，到相关会计师事务所和律师事务所，如果作为他们客户的拟上市企业在上市后出现问题，这些中介机构都将面临极大的监管风险。
“如果未来熊胆粉被相关人工替代品取代，归真堂的业绩恐怕要真的‘归零’，这种业绩大幅下滑的风险值得投资者注意。”赵锡军说，“但是目前社会道德对于资本市场仍然没有约束力，如果保荐机构和投资者不想赚他的钱，只能选择‘用脚投票’。”
