近日，商务部网站公布的数据让市场吃了一惊，上周全国肉类价格持续上涨，猪肉批发价已逼近每公斤25元，比年初上涨了30%，比去年同期大涨 68%。不仅如此，猪源还大量紧缺，并由此引发“抢猪潮”。那么，这轮猪肉价格上涨究竟会持续多久，对A股市场的农牧板块又该如何操作？
丁艳芳
肉价牛市预计要到年底
这轮猪肉价格上涨可以追溯到2010年6月起，在当前猪肉价格处于“牛市”的背景下，不少券商机构在下半年的行业投资策略中，将农林牧渔行业列入了重点关注。
中信证券(13.02，-0.06，-0.46%)分析师毛长青经过统计后认为，在此轮猪肉价格的上涨中，存栏量偏低是主因，而饲料价格上涨是次要因素，预计此轮价格上涨将持续至年底。据他观察，由于生猪养殖从补栏到出栏上市的周期较长，而散户、小规模养殖场对猪肉价格的判断缺乏前瞻性，同时存在投机心理，所以补栏和出栏模式存在“追涨杀跌”现象。即通常在猪肉价格高点补栏，生猪出栏正好经历价格回落后的低迷期；养殖亏损后淘汰存栏量甚至淘汰母猪，猪价又反弹到高位。毛长青根据补栏到出栏的时间差测算，预计7—9月环比涨幅将减缓或略有回落，但10月后调头向上的概率较大，年底或达到高点。他判断，行业自繁自养的头均毛利达到 700元/头左右，目前猪价又处于上升周期，预计行业高盈利状态将持续全年，那些产能扩张快、发展战略清晰、养殖模式好的猪企龙头，业绩有望超预期。个股方面，他推荐了雏鹰农牧(32.56，0.58，1.81%)(002477)、正邦科技(10.70，-0.20，-1.83%)(002157)和唐人神(24.55，0.39，1.61%)(002567)。
在华泰联合证券下半年的农林牧渔行业策略报告中，分析师蒋小东的观点与中信证券有相似之处。他认为，一般来看，生猪的完整价格周期为三年，上涨周期一般为18个月，此轮上涨的起点是2010年6月；再加上补栏到出栏的时间滞后，他也认为猪肉价格上涨会持续至今年末。最后，蒋小东认为，禽蓄养殖是全年景气度最高的行业，首推雏鹰农牧；油脂、种子和水产股上半年跌幅较大，下半年存在投资机会，重点是西王食品、敦煌种业(25.26，0.84，3.44%)、好当家(11.78，-0.12，-1.01%)。
关注三季度海水养殖股
而在猪肉价格攀升的刺激下，齐鲁证券的行业分析师谢刚也关注到，肉鸡收购价格也在迭创新高，6月中旬辽鲁主产区的毛鸡收购价已全面突破 5元/斤，并且推动商品代鸡苗价格也从3.2元/羽上升至3.45元/羽。而近期长江中下游地区频发强降雨，这会突然改变池塘的水体环境，容易引发塘鱼应激死亡；考虑到近期旱涝灾害、休渔和日本地震的后续影响，下半年的水产品行业可能出现供给下降、需求提振的双重契机，他建议关注三季度海水养殖股基本面改善的情况，重点推荐獐子岛(24.28，-0.02，-0.08%)(002069)、好当家(600467)、东方海洋(14.56，0.05，0.34%)(002086)。而市场上的小包装玉米油销售也在快速放量，预计通胀预期缓解的7月份后，决策层可能会默许玉米油在8月涨价并产生交易性机会，建议可逢低增仓西王食品(000639)。
整体来看，谢刚认为养殖业的高景气有望贯穿2011年全年，而且不同往年猪肉价格冲高后会快速回落，预期此轮调整幅度会比较小，下半年保持高位运行的概率最大。而养殖业的兴旺将使饲料企业的盈利迅速改善，相关股价可能会提前三个月反映，他建议可布局新希望(19.95，0.00，0.00%)(000876)、海大集团(15.93，-0.12，-0.75%)(002311)、大北农(002385)、唐人神(002567)、正邦科技(002157)等。
板块或存估值修复机会
光大证券(13.72，-0.03，-0.22%)的行业分析师李婕则以“估值修复性机会展开在即”来形容农林牧渔板块。首先，种子和水产股的估值有修复性机会，随着下半年进入销售旺季，基本面有望量价齐升；同时，农业板块之所以整体估值不低，是因为一些老农业股业绩不佳、且市值权重大所拖累，一些在中小板和创业板上市不久的新农业股存在“错杀”，市场一度太悲观，认为农业是周期性很强的，不宜长期持有的板块。
李婕比较看好次新板块中的农业股机会，例如东方海洋、正邦科技、海大集团、大北农等，她认为这几家公司都穿越了周期之困，保持了连续5年甚至8年的增长，而未来几年，这几家公司依然具有清晰、稳定的增长。
