白酒1-4月累计增速27.8%，维持高景气:4月单月产量73万千升，同比增长31%，增速比3月下降2.4个百分点，比去年同期快6.6个百分点;1-4月份累计产量307万千升，同比增长27.8%，增速比1-3月上升0.8个百分点，比去年同期略降2个百分点。
啤酒1-4月累计增速9.8%，较一季度增速提高2个百分点:4月单月产量同比增长9.9%;1-4月累计产量增速较去年同期快2.9个百分点。
国内啤酒企业今年上半年大麦采购已基本结束，成本锁定，因此盈利能力将取决于提价幅度。发改委近期对酒企涨价进行窗口指导时对啤酒涨价“表示理解”，意味着全行业仍有继续提价的可能，但在政府严控通胀的背景下，提价幅度可能有限。
葡萄酒1-4月累计增速21%，4月增速环比下降:4月单月产量同比增长5.9%，增速比3月下降21个百分点;1-4月累计产量32万千升，同比增长21%，增速比1-3月下降4.8个百分，比去年同期快4.4个百分点。葡萄酒3月进口2.5万千升，1-3月累计增速为52%，进口酒增速放缓。葡萄酒消费在国内还处于快速发展阶段，市场空间大，因此预计未来几年进口葡萄酒和国内葡萄酒将处于共生共增状态，拥有品牌优势的国内葡萄酒龙头企业将有望保持较快增速。
液体乳1-4月累计增速12.8%，原奶收购价格维持高位:1-4月累计产量增速比1-3月慢1.6个百分点，比去年同期快1.5个百分点。饲料价涨、奶牛存栏不高、政府严管带来的成本上涨，导致原奶价上涨21个月，涨幅达40%。近期维持在3.2元/kg的高位并未上涨，且进口工业奶粉均价已回落，加之乳企淘汰落后产能可能减少下游对于原奶的部分需求，因此我们判断原奶价格或已见顶。
猪肉价格连续11个月上涨:5月第一周猪肉均价上涨至23.28元/kg，生猪价格15.23元/kg。从猪肉价格波动的历史经验周期来看，这一轮猪价上涨周期在时间、幅度上都已经达到历史平均水平?;生猪价格高点可能在16元/kg左右，猪价见顶时间可能出现在2季度某个时点。
浓香型主产区四川维持较高增速，继续带动全国白酒产量高增长:四川1-4月累计产量同比增长46%，产量权重占31%;贵州累计增速43%，江苏累计增速9.5%，安徽累计增速11.3%，山西累计增速15%。
山东、广东啤酒产量增速喜人:1-4月山东、广东、广西、北京累计产量增速分别为19.5%、21.6%、-17.6%、10.5%。 目前时点继续首推一线白酒和葡萄酒，推荐泸州老窖、贵州茅台、五粮液、张裕，二线白酒重点推荐山西汾酒、古井贡。
