“其实对于农产品价格全面的行政干预，政府目前还是很谨慎的。”国家发改委中国投资协会会长张汉亚坦言，“因为如果从农村的角度来看，农产品涨价也正是农民脱贫的好机会，而对城市人来说，只要对最低收入者给予补贴，也不会有问题。”
据张汉亚回忆，蔬菜、粮食等农产品在1994、1995年也有过一次大幅上涨，当时出于保护农民的想法政府并没有大力控制，农村人口脱贫速度很快，到1998年农村贫困线以下的只有大约2000万人，随后农产品一直下跌，而近期的数据显示农村的贫困人口又变成4000多万人，而农村这一现状也成为政府严厉干预农产品价格的忌惮之处。“事实上，价格上涨调控难度增大的原因在于政府出手过于迟缓，今年5、6月份苗头已经有了，那时候如果措施力度大一些就可能不会有现在的局面。”张汉亚称。
相比管理部门的反应迟缓，记者采访中同时发现，一些企业因为提早准备而成为与通胀共舞的赢家。“通胀对我们来说正好是扩大市场份额的好机会。”吉林坤芝园生物科技有限公司黄向臣对《投资者报》记者表示。据黄向臣介绍，从2009年年初开始，他们就意识到必须逐步适应随时可能发生的通胀，为此他们采取的措施就是分别向上、下游延长生产链条，把原材料出产、产品开发和加工、销售渠道铺设这三大环节全部尽力自己控制。
“拿人参来说，去年价格平稳，今年价格翻了一倍，我们既有生产基地也有库存，可以做到别人涨价我不涨，等把市场份额抢过来以后，人们也已经适应新价格了，我们再把价格调成和其他厂家一样客户也不会流失。”黄向臣表示，类似的策略他们还有许多，已经形成了一种应对通胀的体系，因此在不少人眼中是“噩梦”的通胀，对他们来说却成了发展的机遇。
政策短期酝酿转向
众所周知，通胀自始至终就是货币现象，这是任何形式都无法遮掩的。事实上，货币、信贷的超预期，正是通胀压力增大的内因之一。根据央行公布的数据：10 月末，广义货币余额69.98 万亿元，同比增长19.3%，增幅比上月高0.3 个百分点，M2 增长超预期，全年17.5%的调控目标实现有困难；狭义货币余额25.33 万亿元，同比增长22.1%，增幅比上月高1.2 个百分点；10 月份新增贷款5877 亿元，信贷投放规模超出市场预期，前10 个月新增贷款投放已达6887.7亿元，全年7.5 万亿的目标面临挑战。
在目前庞大的流动性支持下，结合国际输入性通胀压力，瑞银证券中国首席经济学家汪涛预计明年国内通胀形势已经不容乐观。
“11月CPI可能会进一步攀升至4.5~5%，12月份将会因去年较高基数而回落至4%以下。接下来几个月，食品价格仍然是关键，但快速上涨的全球大宗商品价格和急剧膨胀的国内流动性也将产生越来越大的影响。外汇流入带来的流动性增加得不到充分对冲，这些可能会加大通胀预期。”汪涛表示。
“按照我们的判断，2011 年的通胀形势将更加严峻，甚至有可能会出现本轮通胀的高点。就现有统计体系而言，我们预计2011 年的CPI 水平将超过4%，食品价格上涨仍将是CPI 指标上涨的主要推手。”宏源证券宏观分析团队这样判断道。
不过，如果以明年的时点作为参展，目前诸多政策动向显示，管理层正在吸取先前应对不及的教训，开始未雨绸缪。
这种动向首先表现在央行对流动性回收力度的加速提升。
11月10日，央行宣布，自11月16日起上调金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是自10月11日上调六家银行存款准备金率之后一个月内的第二次上调。也是今年年内的第四次上调银行存款准备金率。调整后，工商银行、建设银行、农业银行以及中国银行的存款准备金率将上调至18%，成为自1987年公布该数据以来的最高水平。
但据测算，这次从银行间市场可收回的流动性为3500亿人民币，由于7天的回购利率仍处在今年的最低点附近，所以此次上调依然不能显著改变银行间流动性充斥的现状。
因此，瑞银证券预测，今年年底前央行可能会再加息一次，并将有更多的对冲措施。比如，接下来很有可能采取加速人民币升值步伐；通过提高存款准备金率及增发央票的手段加大对冲力度；进一步升息等。瑞银预测未来12个月累计加息75个基点；同时，2011年继续控制信贷投放，信贷额度有望压缩至7万亿。
在不少市场人士眼中，人民币升值、加息、提高存款准备金率以及资本管制等一系列政策将形成接下来政策步入紧缩周期的“组合拳”。
“在流动性增加和通胀预期的背景下，货币政策还应该收得更紧一些——加息幅度应该更大，信贷额度应该设得更低——才可以有效控制通胀。” 瑞银证券中国首席经济学家汪涛这样分析。
“当前控制居民通胀预期的难度仍然很大，因此我们认为货币政策继续收紧的必要性仍然很强。只有持续出台紧缩性的货币政策，才能从根本上解决居民通胀预期再次抬头的问题。”莫尼塔投资有限公司的研究团队在研报中表示。
据悉，今年的中央经济工作会议即将于12月召开，会议将确定2011年的经济大方向，届时，紧缩政策是否成为未来的主基调将有定论。（投资者报）
