二、过剩经济无通胀
我国CPI构成可分为三大类，一类是食品价格，一类是制造业产品价格，一类服务价格，这三类产品价格具有不同的决定机制。通过三类产品价格机制的分析，我们认为制造业产品价格和服务价格因为产能过剩和劳动相对过剩都难以大幅上涨，CPI波动主要取决于食品价格。
(一)CPI三类产品价格的权重构成
从类别看，我国CPI由八大类商品价格组成，食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、交通和通信、医疗保健和个人用品、娱乐教育文化用品及服务、居住。其中，食品可以作为单独一类，其次是制造业产品，主要是烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务，第三类是服务业产品，主要是交通和通信、医疗保健和个人用品、娱乐教育文化用品及服务、居住。其中有少量交叉。
各分类价格指数权重的确定一直是个难点。我们通过回归方法，得出各分类价格的权重，食品占32.5%，其次是居住，占16.1%，家庭设备用品及服务最小，只有1.6%。考虑到实物产品与服务的交叉，CPI中大体上是食品、制造业和服务业产品价格权重各占1／3。但在实际分析中，价格波动较大的食品、居住和娱乐教育文化用品及服务对CPI的影响很大。
(二)除粮食外的其他食品价格波动较大
今年我国农业生产发展势头良好。全国夏粮产量12310万吨，虽比上年减产39万吨，减少0.3%，但也是建国以来第三个好收成，另外，粮食连续6年丰收，库存充足，因此，粮食价格不存在大幅上涨的可能。
上半年，我国猪牛羊禽肉产量3713万吨，同比增长3.5%，其中猪肉产量2455万吨，增长3.6%。入夏以来，蔬菜和水果价格大幅下跌，通胀压力大为缓解。从供求关系看，目前我国食品价格不存在大幅上涨的可能。
(三)制造业产品价格难以上涨
我国制造业产品价格受产能过剩和完全竞争的市场结构决定，难以上涨。我国制造业企业众多，绝大多数是小企业，即使在规模以上工业企业中，也绝大多数是小企业，大中型企业很少。但大中型企业与小企业相比，主营业务利润率和人均营业收入与小企业并无多大差异。这就意味着，即使制造业产品价格出现微小上涨，众多企业短期内供给大量增加也会使价格降下来。
这就不难理解，自2002年以来，国际大宗商品价格暴涨，但我国家电、计算机、纺织服装、汽车、食品、家具等价格基本保持稳定，计算机、汽车和家电产品价格还大幅下跌。
(四)服务价格稳中有升
服务业是劳动力密集型产业，我国劳动力供给增长高峰已经过去，最低工资标准大幅上调，服务价格上涨趋势形成，但我国劳动力相对过剩会在很大程度上抑制服务价格的上涨速度与上涨幅度。
