许爱霞
报告要点：
1、受外糖和股指下跌拖累，本周国内糖价延续上周跌势继续下行，再创新低。NYBOT 原糖 7月合约触机13美分/磅。
2、截至2010年4月末，本制糖期全国已累计产糖1067.23万吨(上制糖期同期产糖1230.31万吨)，累计销售食糖583.81万吨(上制糖期同期销售食糖670.16万吨)，累计销糖率54.7%(上制糖期同期54.47%)。
3、在国际原糖触及13美分及周边商品短期内破位下跌后，周内有望展开一轮小幅反弹，国内料将继续受此影响，但在恐慌心理未消情况下，不建议个人投资者现在过早以中线多头思路操作，保持弱势震荡下的反弹来进行操作。
一、市场综述
受外糖和股指下跌拖累，本周国内糖价延续上周跌势继续下行，再创新低。 本周期货，1101合约于周二开4910元/吨，当周最高4917元/吨，最低4686元/吨，周五收盘报4697元/吨，较上周收盘跌241元，周内总成交约971万手，总持仓约72万手，均较上周减少。从走势上看，价格在跌破4800一线后，获得周线布林下轨的支撑，一度触低反弹，收复4800一线失地，但市场追高意愿不强，价格很快冲高回落，试图守持4800一线，但最终还是被周边市场下跌震落。
二、市场动态
(一)国内市场
1、4月产销情况
截至2010年4月末，本制糖期全国已累计产糖1067.23万吨(上制糖期同期产糖1230.31万吨)，累计销售食糖583.81万吨(上制糖期同期销售食糖670.16万吨)，累计销糖率54.7%(上制糖期同期54.47%)。其中云南累计产糖170.55万吨(同比减少41.51万吨)，食糖工业销售量69.93万吨(同比减少27.32万吨)，食糖产销率41.0%，食糖工业库存量100.62万吨(同比减少14.18万吨)。
上周糖市只有短短的四个交易日，外糖一再走软 拖累内糖下跌 。进入5月后，大家期盼的销售推动行情上涨的愿望也尚未实现，，虽然终端的购糖意愿还是有的，只不过近期的糖价处于震荡下行的趋势，大家都是按照自身的需求谨慎的采购，销量并未好转。另外，近期几个主产区的报价均有所下降，广西中间商的报价在4900元/吨左右，报价一直持稳的集团也在近期将报价下调了100元，而云南地区报价也均低于4800元/吨，尽管价格较年前已有较大的降幅，但中间商表示销售依然清淡。这和目前的行情不明朗有很大关系，不少商家认为最近下跌的行情可能会使现货的报价降低到4500元/吨，因此并不急于购买，但是笔者认为，若能摆脱外盘的影响，国内现货近期是不会轻易跌至这个价位的。就目前市场情况看，只要国内市场的销量没有真正显露出来之前，糖价将一直处于震荡偏弱的行情之中。
3、食品工业生产情况
2010年一季度，全国食品工业(不含烟草制品业)规模以上企业实现总产值11705.3亿元，同比增长28.5%。其中，农副食品加工业7270.3亿元，同比增长30.1%；食品制造业2389.4亿元，同比增长27.3%；饮料制造业1989.7亿元，同比增长25.9%。食品工业产销衔接良好，一季度销售产值11267.3亿元，同比增长28.6%，产销率96.3%。其中，农副食品加工业6891.5亿元，同比增长30.1%，产销率94.8%；食品制造业2363.6亿元，同比增长28.3%，产销率98.9%；饮料制造业1953.3亿元，同比增长25.9%，产销率98.2%。食品工业对外贸易加快恢复，一季度进出口总额124.3亿美元，同比增长29.6%，比上年四季度加快23.4个百分点。其中出口68.9亿美元，同比增长19.8%；进口55.4亿美元，同比增长44.3%。进出口相抵，顺差13.5亿美元，比上年同期减少5.7亿美元。
(二)国际市场
在基本面转淡背景下，美元走强进一步打击投资者信心，加之周边市场下跌配合，导致上周国际糖价连续第五周下跌，创一年新低。美11号原糖1007合约周一开15.15美分/磅，至周五收盘最高15.28美分/磅，最低至13美分/磅，利空氛围仍主导着整个市场。
二、国际糖市动态
印度：印度食品部政府一位匿名高级官员上周一表示，估计今年5月份印度政府将向国内公开市场投放超过170万吨食糖，加上4月份转的20万吨食糖将在5月15日前在公开市场上销售，以及糖厂通过政府福利系统向市场供应21.7万吨福利糖，因此，5月份投放国内市场的食糖总量有可能超过200万吨。据印度全国联营糖厂联盟秘书长称，截至4月末印度已累计产糖1800万吨，较去年同期增长28%。
印尼：工业部称印尼从5月1日起大幅上调食糖进口关税，基本恢复到去年9月前下调关税前水平。
巴西：国营能源研究公司(EPE)上周二表示，估计到2019年时巴西混合动力汽车的总量将从目前的2，480万台上升到3，970万台，混合动力汽车所消耗的酒精占总消费量的比例将从目前的37%上升到78%。
俄罗斯：5月份俄罗斯的进口关税已从4月份的140美元/吨骤降至50美元/吨，但俄罗斯、哈萨克斯坦和白俄罗斯三国关税联盟表示，从6月份开始食糖进口关税将采用纽约糖市原糖期货价格的月平均价来计算，或将较现行制度提升关税水平，给市场需求造成一定影响。
三、市场分析及投资策略
国内方面，本周糖价的进一步下跌的原因，主要受外围市场疲软和美元升值的冲击。分析来看，后市走势仍难乐观，就管理层的角度上看，把价格打下去后，更有利于后期的价格管制，借着外糖疲软之力打压，好于在上涨之时压制来得更有效，因投资者亦担心外糖的无底走势何时结束，或不会轻易承接。央行第三轮存款准备金利率的上调，发出收紧信号，据称决策层还将有多项抑制措施未出台，在“外患内扰”之时，外糖疲软，国储打压，对正值淡季时期的糖市，即使供应倾向偏紧，也难有所为，抵抗恐怕只是徒劳。盘面上，昆市持仓量仍继续缩水，意味做买能量散失，远月价格趋向近月价格，透出未来看淡预期压力大，估计短时间难以回笼人气，因此，价格在惯性作用下，仍有下滑的危险，直到旺季来临，危机风波有所消退。
从国际层面来看，由于希腊债务问题尚未解决，葡萄牙和西班债务问题接踵而来，引发危机扩散忧虑，令市场陷入极度恐慌，在美元升值压力下，资金将继续从商品市场撤退，全球商品价格下跌在所难免。
在国际原糖触及13美分及周边商品短期内破位下跌后，周内有望展开一轮小幅反弹，国内料将继续受此影响，但在恐慌心理未消情况下，不建议个人投资者现在过早以中线多头思路操作，保持弱势震荡下的反弹来进行操作。
