不参与蒙牛经营管理
根据协议,中粮集团联合厚朴投资共同组建了一家新投资公司（中粮集团持股70%,厚朴投资持30%股权）,以现金每股17.6港元的价格,分别向蒙牛集团认购了173800000股新股（约为现已发行股本的11.1%）、向老股东认购经扩大后已发行股本的10%。相关交易完成后,该新公司将持有蒙牛集团扩大后股本的20%。在此笔交易中,中粮集团是长期持股的战略投资者,此外,双方已明确表示不会参与蒙牛集团具体的日常经营管理,在蒙牛未来的董事会11名董事中占3个名额,均为非执行董事。中粮集团不参与蒙牛的具体经营管理,不改变现有的经营团队的连续性和稳定性,也不改变目前的战略方向。
市场分析人士认为,中粮选择的时机恰逢其时。就行业来看,9个月前的“三聚氰胺”事件曾一度让乳业危机四伏,蒙牛股价在2008年10月一度探底6港元,在随后半年多的时间里,蒙牛股价已经上涨到20港元左右。2008年,蒙牛营业收入达238.65亿元,为12%的增长率。目前,蒙牛恢复速度优于企业预期,达到90％。（信息时报）
“对行业没有影响”
宁高宁表示,中粮入股蒙牛是战略性、投资性的,对我国整个乳业的格局也不会产生太大的影响。
对此,牛根生也表示,中国乳业格局非常复杂,企业的股权极为分散。因此此次交易对我国乳业的格局不会有太大影响。（新京报）
行业影响不一
实际上,在中粮集团入股蒙牛之后,蒙牛行业竞争力的提高无疑也会对行业中的其他公司产生重大的影响。对此,胡杨认为,注资后的蒙牛会获得新的“生机”,重新占领市场。“由于之前伊利在乳品宣传上有一定的优势,领先于蒙牛与光明,因此在市场上形成了伊利暂时领先的格局,现在蒙牛在获得流动性后,无疑就会加大产品的宣传,恢复市场份额,这样就对光明等企业形成不利局面。从而加剧地区性乳业的并购整合。而对于伊利来说,竞争对手的加大,也需要伊利加快上下游产业链的布局,取得最优化的产业结构。”
民族证券分析师刘佳章认为,中粮集团入主蒙牛是行业整合、洗牌的结果。应该说,蒙牛在国内乳制品市场的多年打拼,其已经在消费者心里形成了较为坚固的品牌形象。因此,此次中粮集团注资,无论对新股东中粮集团还是蒙牛来说都是利好,都能有效的合并资源,在销售渠道上形成新的优势。而未来蒙牛会重新找回自己在行业中的市场份额,对地区性乳品企业形成压力。
长期投资价值显现
对于A股乳制品上市公司的投资机会,刘佳章表示,在光明乳业(600597,股吧)(600597,股吧)因三聚氰胺事件A股股价暴跌后,机构投资者均看好乳制品上市公司,纷纷抢筹。按照目前*ST伊利15.85元的估值水平来看,未来伊利的股价还有很大的上升空间。“未来伴随着主营业务的逐渐恢复,*ST伊利的股价至少应该在20元以上。”
银河证券行业分析师董俊峰也认为,*ST伊利由于受三聚氰胺事件影响导致乳品消费萎缩以及大量低价进口奶粉的冲击,预计国内奶粉库存积压30万余吨。市场预计国家将采取多种扶持政策来振兴乳业,包括奶粉收储以及对部分增值税的减免等等,目前仍在审议中,后期有望给该行业和公司带来交易性机会,并提升业绩。测算2009、2010和2011年EPS分别为0.68、0.83和1.08元,维持年初以来的“推荐”评级,合理价位20元。
