刘金沪 国海证券
从近期产量和2009年一季度上市公司表现来看，食品饮料上市公司业绩全年可望平稳增长。
消费税严格征收会影响到白酒公司短期业绩，如果按照出厂价50％作为从价消费税税基，业绩下降大多在7％－20％之间，其中五粮液和泸州老窖影响相对较大，而山西汾酒由于目前避税程度较小而基本无影响。
生猪价格下跌符合预期，将减轻肉类加工子行业的成本压力，对盈利能力有提升，相关肉制品上市公司会持续受益。
乳业仍然处于恢复期，北方主产区产能旺季的到来将使得供应充足，低价进口奶粉也会拉低整体价格，原奶等原料成本压力减轻有助于乳制品行业早日全面恢复。此外，以伊利为代表的国内乳制品龙头公司在以奶联社为主要形式的新型乳业生产关系探索上迈出了可喜的一步。
作为我国清香型白酒的杰出代表，山西汾酒历史底蕴深厚，文化内涵丰富，产能强大，品质上乘，以中端为主的产品结构合理，具有持续发展成为业内龙头之一的潜力。近年来对产品体系和销售系统进行了大刀阔斧的改造，品牌打造和销售体系运作思路逐渐成型，引导经销商从品牌代理向渠道代理的转变，正处在销售体系改善的上升途中，业绩向好的趋势明显，首次给予“增持”评级。
维持行业“中性”评级，个股依旧推荐配置“泸州老窖”和“双汇发展”，同时建议关注正处于营销改善途中并受预期消费税调整不利影响较小的山西汾酒（600809），以及受益于成本压力减轻的乳制品行业龙头公司的投资机会。
