娃哈哈改制路径
在达能与娃哈哈合资之后的第四年，也就是2000年开始，娃哈哈集团进行了改制，具体分两步走。
改制的第一步是杭州市上城区国资局于2000年和2001年将原来娃哈哈集团100％的股份分两次转让，第一次是将49％转让给宗庆后及其职工（包括38位高管和职工持股会）。第二次将5%转让给了职工和冯校根等人。
在此过程中，宗庆后个人出资6419.5万元现金获得了娃哈哈集团29.4％股份，职工出资1亿元左右，占19.6％。娃哈哈集团公司变为娃哈哈集团有限公司。
之后，杜建英等35位工会成员将各自所持娃哈哈集团股份，转让给职工持股会。目前，上城区国资局控股娃哈哈集团46％，宗庆后持股29.4％，职工持股会持有21.38％，冯校根等36人持有3.22％。
事实上，此次改制增加了宗庆后对集团的掌控能力，而此后娃哈哈进入高速发展时期，也让合作方达能收到了数亿元的投资回报。这时，娃哈哈集团公司从合资分公司的相关投资计划中悄然退出，改由宗庆后控制的家族公司进行投资，而这也是改制的第二步。记者通过调查获得了达能娃哈哈合资公司39家分公司详细的工商资料。
最初的变化出现在娃哈哈集团（股份）改制之后的第二年。2001年8月，娃哈哈合资公司成立了湖南长沙娃哈哈饮料有限公司和潍坊娃哈哈饮料有限公司。在这两家公司里，杭州娃哈哈集团公司不再投资，杭州市上城区国有资产管理公司投资第一次为“0”。而接手其49%股权的是由宗庆后控股的娃哈哈广盛投资有限公司（以下简称广盛投资）。
然而在2002年娃哈哈合资公司所设立的合资子公司中，集团公司却又投资了南昌娃哈哈饮料有限公司和白山娃哈哈饮料公司，而这也是集团公司最后一次对合资分公司进行投资。
而由此达能在之后与娃哈哈的合作，慢慢由国有性质集团公司与达能的合作，变成宗庆后家族与达能的合作。
最后两家合资分公司是2006年7月成立的厦门和南阳娃哈哈饮料有限公司，也均由广盛投资控股了49%的股份。
据统计，自2001年至今，娃哈哈合资公司所成立的共19家合资分公司中，有集团公司投资的仅有这2家。其他的均被由宗庆后控股的广盛投资和杭州顺发食品包装有限公司代替了投资者的角色。
而宗庆后通过这一系列的资本运作，在娃哈哈集团获得了强势的地位。
后来，由于宗庆后深陷达能并购事件旋涡，其集团公司的改制进程暂时停止了下来。
