达能的另类惯技
靠并购起家的达能在选择投资对象、整合业务及必要时套现退出方面有成熟的“技艺”，经常是商学院里的经典并购案例。但达能还有一套非常实用却拿不上台面的惯技：如何利诱本土强势品牌接受并购，或者先组建合资企业再徐徐图之；如何通过一系列合同布下“八阵图”；如何对合作伙伴显示宽容、欲擒故纵；如何在合资品牌的使用方面打擦边球，而在对方出现纰漏时不依不饶……
达能的这套“反客为主全攻略”可以归纳为以下几步：暗送秋波、欢度蜜月、反客为主、三角关系、清算家产。
达能相中的对象，不论是昔日的娃哈哈、乐百氏，还是今日的汇源、蒙牛，都是当地的强势品牌。这时的达能从不吝惜溢美之辞，不仅没有世界500强的架子，甚至显得有些谦卑，着实让奋斗了大半生的创业者有点受宠若惊。达能的暗送秋波既百折不挠又善解人意：你要卖给我92%的股权最好(如乐百氏)，5%也不嫌少(如2002年持光明5%，2006年持汇源22.18%)；再不然就先成立个合资企业(如娃哈哈、光明、蒙牛)，合资企业的控股权也好说(比如达能蒙牛中，达能持49%)。终于，达能的追求开花结果、双方进入蜜月期。这时的达能可以相当宽容，可以少说多看、戒急用忍、韬光养晦、欲擒故纵。达能总的指导思想就是先进入，再设法取得主导权，实现反客为主。
反客为主是达能的本能。如果本土企业有警觉，达能就会拉来财务投资机构作“战略投资合作伙伴”。比如，当初与娃哈哈的合资，达能占41%、百富勤占10%、娃哈哈占49%。最后，百富勤的股权到了达能手里，娃哈哈的控股权就这样旁落了。据说每次到光明开股东会，达能总要征询其他股东有没有出让股权的意向。此时的达能为了达到目的，不惜撕破脸皮，即使被合作伙伴视为市井无赖也在所不惜。例如2006年强行增持光明。当初合资时达能许可光明在两个品种的酸奶上使用达能商标，而对光明的超范围使用装聋作哑，就在光明股改之际达能才突然以光明“违反协议”相要挟，最终如愿低价增持光明至20.01%、取得第二大股东地位。只是由于光明的国资背景，才使达能止步于此。
三角关系也是达能“婚姻”中的必然元素，与娃哈哈合资后又收购乐百氏，作为光明的二股东又染指蒙牛。达能爱搞三角关系是出于贪婪而不是浪漫。偌大的中国市场不可能被单一品牌通吃，而达能却有通吃中国市场之志。于是与多个中国本土优秀品牌“重婚”就顺理成章了。乐百氏内部人曾经回忆说：“达能曾出面协调，希望乐百氏和娃哈哈一起涨价。但最后都是我们涨了，他们不涨，乘机抢市场。”如果此言属实，中国政府早应治达能恶意操纵价格之罪！
达能“婚姻”的最后一步就是清算。假如达能要从光明退出，肯定会狠敲一笔。如果真能“强买”娃哈哈的非合资部分，至少那打着“中国人自己的可乐”的牌子远销欧美十几个国家的“非常可乐”恐怕会被高价卖给达能的合作伙伴——可口可乐。至于乐百氏的剩余价值也不会浪费，达能一定能最大限度地榨取。
除了上面的“规定动作”之外，如果有机会达能还会有些小动作。看达能在印度的作为：Britannia是一家具有90年历史的老字号饼干公司，主打品牌是Tiger(老虎)，在孟买证交所上市。持有约22%股权的达能算得上小半个主人。至2006年底，达能向这家合资公司的总投入约为1.14亿欧元，2005年达能分享到的净利润为800万欧元。可达能却“监守自盗”，以Tiger品牌在印尼、马来西亚、新加坡、巴基斯坦和埃及销售自己的饼干，并在70多个国家注册了这一品牌。Britannia坚决要求达能归还商标并启动了法律程序，由于纠纷，合资公司的业绩从2006年6月起没有并入达能集团报表。2007年4月20日，达能终于将Tiger商标归还给合资企业，但不知双方这场12年的“婚姻”是否能延续下去。2006年2月，达能还向一家爱尔兰乳品厂发难，称其酸奶品牌Essence与达能旗下品牌Essensis雷同。经过旷日持久的争斗，爱尔兰高等法院驳回了达能的请求。将达能的一系列事件联系起来看，与娃哈哈的争执就不是偶然的了。不管达能多么占理、“阴阳合同”多么滴水不漏，达能都逃不脱恶意设局之嫌。
达能的本性已经在“豪门”中显现、在“乐百氏”曝光并被“光明”深刻体会、被“娃哈哈”厌弃。不管“新欢”蒙牛和汇源是否有所感悟，它们已被达能的野心所笼罩！2007年3月，汇源行使“超额配售选择权”增发6000万新股之后。达能、华平、荷争、惠理虽被稀释，但合计持股仍近30%，直逼朱新礼家族的42.14%。从理论上说，如果达能在香港二级市场对“散户”发出要约可以获得50%以上的股权。而蒙牛股权高度分散，其中公众竟然高达74.82%，没有什么能阻止善于资本运营的达能最终获取这家香港上市公司的控制权！
点评
有专家表示：同一行业内的外资企业之间也存在竞争。不应当把一个行业所有外资企业加在一起作为一个市场竞争主体来做判断。第二，市场份额集中是垄断的条件，但不等于垄断。因为垄断是市场竞争主体运用其市场优势地位限制竞争。因此，断言某个行业会被外资垄断是多虑了。
不幸的是，达能的作为让这位专家的“宽心丸”失效了。2005年，在中国饮料工业十强企业中居第一、三、四、六、九的娃哈哈、乐百氏、汇源、光明、益力等5家企业中，达能都有股权。达能对这些企业经营内情的了解远胜于任何行业协会或机构。达能完全有能力在中国饮料市场兴风作浪，类似“协调”乐百氏与娃哈哈联合涨价的事件肯定还会发生。
还有所谓的专家预测：“娃哈哈案并不关系国家经济安全，这和之前被商务部审批过关的双汇与苏泊尔没有什么不一样的地方，从以上企业获批的情况来看，达能的通过可能性较大。”达能在中国饮料行业的并购早已严重违背了六部委《关于外国投资者并购境内企业的规定》中“并购方在中国营业额超过15亿元人民币，境内资产拥有30亿元以上，境内企业超过15家，必须报经国家商务部、国家工商总局审查”的规定。(商界评论)
