如生猪及猪肉价格持续上升,对从事猪肉产品供应键的下游工业,如雨润食品(1068)在利润方面实在有收缩压力(下游业务占其溢利约45%左右)。基于猪肉价格一般占下游产品的生产成本达60%之强,而在粮食开支占个人收入比重较高的经济环境下,消费者对零售猪肉产品价格变动的敏感度较高,因此,下游产品的供货商不容易把上涨的成本转嫁给消费者。
内地猪肉价格的上升,主因是在06年6月之前的两年内生猪及猪肉价格持续下跌,而饲养猪只的饲料成本受粟米价格持续上升带动上涨,迫使不少内地农民放弃养猪另谋生计,遂令生猪供应在期内大为减少;此外,由于过去生猪价格的持续下跌,部分农民不欲把猪只低价出售,留起部分猪只待善价才交易。
目前,生猪价格自年初上涨的消息,诱使不少已暂转行的农民重返养猪业,预期生猪供应量将在下半年逐步回升,使生猪及猪肉价格在未来稳定下来。笔者为证监会持牌人士,无持有上述股份任何权益。