千啤并购案的市场解读
此次“千岛湖”与“麒麟”的并购案，以12倍的资产评估溢价，创下了国内啤酒行业的最高纪录。麒麟啤酒注入3亿多人民币参股“千啤”25％的股份；郑晓峰和原千啤团队拥有绝对的控股权。千岛湖啤酒成为浙江啤酒行业中合资最迟、得利最多的上规模本土啤酒企业！
其合作的细节还包括，合资公司为麒麟啤酒贴牌生产华东地区的啤酒订单，所用设备为“千啤”近几年来投资近3亿改造的国际一流的全新设备，当然，其关键的菌种及特殊酿造工艺则由“麒麟”提供；在获得千岛湖啤酒25％股权后，麒麟啤酒还将拥有将股权增持至49％的优先权；贴牌生产的麒麟啤酒与“千啤”在品牌经营上完全独立进行。通过“麒麟”雄厚的资金、一流的技术和丰富的管理经验的注入，合资后的杭州千岛湖啤酒将有望实现其“冲出长三角、辐射全国市场”的品牌缔造梦想。
这可能会让众多走在郑晓峰之前的啤酒企业老总们眼红。据记者观察，“千啤”是浙江本土企业中近三四年来发展最快的企业之一，它在浙江企业中的地位也是这三四年以30％以上的增速率追赶上来的。而麒麟啤酒还是世界十大啤酒制造商之一，进入中国市场时间不算长，也比较谨慎，此前只在大连和珠海投资。在与“千啤”联姻前，麒麟公司聘了国际专业的咨询公司在中国进行了3年的调查、分析和比较。
那么，是什么让这家素以严谨著称的饮料业巨头甘愿多掏腰包买单呢？最大因素显然是千岛湖“天下第一秀水”的优质水源。8年前，千岛湖啤酒原是个劣势明显的民营啤酒企业，郑晓峰等人依托得天独厚的优质水资源，苦心经营，重质量、树精品，才让“千啤”成为一只“山沟沟里飞出的金凤凰”。放眼浙江啤酒市场的布局，“千啤”可能也是麒麟啤酒最好的选择。据千啤公司有关人士介绍，麒麟公司曾专门在杭州和上海两地对300位啤酒爱好者进行问卷调查。反馈的信息是：对“好水”产地的认知度一项，“千岛湖”位列国内众多名水产地之首；对“使用好水酿造啤酒，你愿意花多少钱购买”选项，多数啤酒爱好者的选择为“比普通啤酒贵0.2—0.5元也可以接受”。
随着千岛湖天然、优美的生态自然风光为人们所熟知，“千岛湖”三个字已成为一张金名片。借助天然资源，“千啤”在形象宣传方面投入并不大，只在繁华地段树立明显的喷绘广告。他们注重借助经销商的力量拓市，在目标城市选择有成熟网络的经销商，扩大经销商的利润空间，因此渠道建设的提升也很快。
合资后的千岛湖啤酒公司没有透露任何涉及产能扩张的信息。可以预见，千岛湖啤酒今后的市场目标不在于量的膨胀，而会坚持一贯的“精品”路线，利用千岛湖的水源优势更加注重品质，进一步提升“千岛湖”的品牌形象。这与上文提到的产能过剩、品牌不足的浙江啤酒市场，乃至中国啤酒市场情势暗合。
至于麒麟公司为什么会放弃控股，麒麟麦酒株式会社社长荒莳康一郎先生并没有很正面地回答：“当然我们也可以选择控股，但我们更看好目前啤酒企业从量到质转变的定位。我们现在的合作者跟我们有着同样的理念，强调从量的优势转换到质的优势中实现价值。出于共同的理念和相互的信任，我们只参股25%。”这样的回答也很好理解，“麒麟”当然也希望能控股，但“千啤”恐怕未必会在合资前景不明朗的情况下就让步。而荒莳康一郎关于量到质转变的定位回答，却是真实和真诚的。荒莳社长补充说：“品质和消费者是麒麟公司发展的两个关键词。但品质与消费者并不总是等同的，而是不断变化的。麒麟公司有一种独特的、科学的分析消费者需求的方法，我们希望能借助这样的方法帮助千岛湖啤酒把品牌做好。”
从中可以获知，对于千岛湖啤酒有限公司今后的走向，可以肯定其不在于以低价竞争获得量上的扩张，而是注重合资后的品质提升，进而实现品牌的扩张，即“不贪大，但求强”。这既是“千岛湖”的选择，应该也是对目前国内啤酒市场走向的一个准确判断—贪大也是不可能了，一味的产能扩张，必将带来严重的后遗症；不断提高品质和积累品牌资本，才是当前的最好选择，也是有朝一日面临洗牌时的未雨绸缪。因此，千啤并购案所传递出的信息，或可作为行业内企业对中国啤酒市场进入新拐点作出的标志性反映。
各取所需，配合默契
今年45岁的郑晓峰看起来肯定不是一个保守的企业家。据傅森林会长介绍，郑晓峰率领的“千啤”在技术进步、装备升级、新工艺的采用、管理的改进方面舍得下血本。过去在资金状况不是很理想的状况下先后投资近3亿元进行技术改造，的确很了不起。这对于“千啤”今天能够游刃地选择联姻对象至关重要。
从麒麟啤酒在中国的布局来看，主要着力于三个重点市场，一是长三角，二是珠三角，三是东三省地区，其中长三角是未来发展的重点地区。在东三省，“麒麟”于2004年参股大连大雪啤酒有限公司，购买后者25％的股份。而在珠三角地区，自1996年与台湾统一联手收购珠海啤酒后，“麒麟”终于在今年1月将珠海啤酒全部揽入旗下。三大重点市场中，惟独在上海还没有本土的生产基地。这也是“麒麟”本次出手参股“千啤”的原因之一。而“千啤”的主要销售市场包括浙江、江西、安徽、福建、江苏、上海、河南等华东和华中省市，其第一品牌目标就是长三角市场。
在产品层次上，麒麟啤酒作为国际品牌，走的是高端路线，目前其瓶装酒的价位在12元人民币上下，跟百威等高档啤酒的价位相当。这个高端定位也是“千啤”的目标。郑晓峰介绍说，麒麟公司符合千岛湖公司的三点希望，一是国际知名啤酒品牌；二是在长三角区域基本没有独立的啤酒工厂或合作的啤酒企业；三是在长三角区域拥有一支独立的市场开发团队。这样便“可以形成互补，同时保证千岛湖啤酒未来独立发展的可持续性”。
如此鲜明的需求互补，加上麒麟啤酒增股至49％优先权的长期合作要约，使得外界虽揣测双方在谁来控股上曾或有过各自的坚持，但就其共同的品质理念来说，实际上“千啤”的控股权似乎也并不会是合作双方的关键。而眼前的合作，也可以理解为双方相互磨合的合作初始：倘若双方的品牌开拓顺利，麒麟啤酒进一步持股，甚至控股也是情理之中，这对于不保守的郑晓峰来说并非不可接受，而在浙江啤酒业并购案中也很常见。对于当前我国众多观望或面临合资的本土啤酒企业，甚至其它行业企业来说，这样的一种理性的、渐进式的合资，不失为一个可作考察的模式。
在3月2日千岛湖啤酒·麒麟啤酒的合资项目新闻发布会上，面对海内外媒体，麒麟麦酒株式会社社长荒莳康一郎与千啤董事长郑晓峰，一起走到啤酒堆放成的“酒山”前。郑晓峰拿起一听麒麟啤酒，荒莳社长则挑了一支千岛湖啤酒，两人默契地将手握在一起。
