截至10月20日的一周，全球玉米市场大多回落，主要是对近期的上涨行情进行整理。由于中国玉米出口销售加快，能源市场下跌，小麦期货市场大幅下挫，加上基金在美国玉米期货市场持有巨量净多单，给市场带来了回调压力。周线图上，芝加哥期货交易所的近期玉米合约比一周前每吨收低0.7美元，美湾玉米现货报价收低0.2美元。欧盟玉米期货价格收低6欧元。大连玉米期货收低1美元。
周初，美国玉米期货延续创下了2004年以来的新高，这导致技术指标处于严重的超买区。与此同时，美国CFTC持仓报告显示，过去一个多月来，基金在CBOT玉米期货和期权市场的净多单部位连续提高，截至周二(10.17)，已经达到26万手的历史高点。这也意味着稍有风吹草动，玉米市场就会受到多头平仓的压力。正是在这种背景下，由于外围市场大多下跌，加上美国小麦市场深幅下跌，成为基金多头平仓的催化剂。
市场也一直担心美国以及世界玉米价格的大幅上涨，可能导致最终用户的需求受到遏制。过去一周来韩国积极采购中国玉米，数量达到近三十万吨，因为按到岸价格计算，中国玉米报价要比美国玉米低了6到10美元。所以只要中国提供玉米出口报盘，亚洲买家就会抢购一空。另外，国内一家主要的玉米出口商表示正在向发改委以及商务部申请出口配额，以便在当前有利的形势下出口更多玉米。不过，行业人士对于中国玉米出口的潜力多持保留态度，因为现在国内需求也十分强劲，加上中央政府仍未提供任何额外的财政支持。如果国内价格如果在出口销售的带动下上涨，或者国际玉米价格回落，很可能侵蚀目前中国玉米享有的价格优势。
能源市场的走势也开始受到玉米交易者的密切关注。本周纽约原油期货价格跌破了每桶57美元，这要比7月14日的历史高点低了足足20美元。行业分析师们表示，如果能源市场价格继续持续下跌，基于玉米的乙醇行业的盈利前景堪忧，因为有行业数据显示，只有原油价格高于50美元，基于玉米的生物乙醇才会比传统汽油更有竞争力。
当然，原油价格并非是决定乙醇生产利润的唯一因素，更非决定性的因素，因为美国能源法案规定了强制性乙醇用量目标，政府补贴以及支持性的政策对于玉米在可替代能源行业的需求前景也起到了关键的推动。根据美国政府的能源法案，到2012年，每年将会有75亿加仑的乙醇用于混合燃料，而2005年美国乙醇产能只有39亿加仑。此外中国乙醇前景也十分乐观。我们也注意到，中粮公司本周宣布未来五年内在燃料乙醇业务上投资100亿元人民币，从而使该集团3-5年内的燃料乙醇产能提高到300万吨。从中可以看出来，将来国内玉米加工厂和出口商竞争供应的局面将会长期存在，这有助于玉米价格获得支持。
总体看来，玉米市场目前处于强势调整阶段，影响玉米价格走势的关键在于需求，考虑到玉米产量需要大幅提高，才能满足未来一年的预期需求增长，因此明年春播之前，玉米价格可能维持相对高位甚至进一步上涨，以便确保明年播种面积的充足增长。
