随着伊利股份和光明乳业半年报的姗姗来迟，我国五大乳业类上市公司的半年报全部亮相。从整体来看，我国上半年乳业板块上市公司表现并不尽如人意。５家乳业上市公司毛利率全部下降。由于无序竞争情况愈演愈烈，发展前景诱人的乳业行业将考验各路资本的抗风险能力。
万国测评研发中心相关专业人士表示，在市场对乳业板块寄予厚望的情况下，这些报表并不如人意，不过由于该行业相对较高的毛利率，整体业绩在整个上市公司中仍处于中上等水平，但从目前国内乳业发展状况来看，虽然发展速度很快，但无序竞争以及规模优势不明显等表现得相当突出。
据了解，目前全国乳品生产企业已达１５００多家，其中年销售收入超过１０亿元的企业不过１０家。２００２年我国乳品销售收入３４６．９亿元，而两大乳业巨头光明乳业和伊利股份均只有１０％左右的市场占有率。而在这种无序竞争中，各乳业公司的毛利率正在明显下降，从半年报数据可以看出上半年新希望的毛利率从去年同期的３３．８％下降到今年的２１．１５％，同样，光明乳业的毛利率也从４０．９１％下降到３６．３９％，其他几家也都有下降。
中国奶业协会有关人士接受记者采访时表示，这５家乳业板块上市公司的毛利率整体下挫直接反映了我国乳业现在存在的隐忧。近年来，我国乳制品行业一直保持高速发展的态势，２００１年乳制品产量达到１０２５万吨，与１９９８年相比几乎增长了一倍；２００２年继续保持强劲发展态势，奶品产量达到了１２８７万吨，增长速度达到２５．６％；今年仍将有望保持快速增长的势头。但在整个行业高速发展的同时，高额利润吸引各路资本纷纷介入，导致整个行业处于一种无序竞争的状态。这种情况不改变，乳业行业将有望成为吞噬良性资本的巨大黑洞。
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规模优势决定乳业未来格局
万国测评研发中心相关专业人士在预测乳业板块未来局势时表示，如何在高速增长的行业背景中扩大主业规模、提高市场占有率将成为这些乳业类个股走强的主要因素。
从二级市场走势来看，规模扩张成为个股走强的主要因素，表现最为突出的就是伊利股份。该公司在２００２年末期主营收入还只有４０亿元左右，比起光明乳业的５０亿元低了近２０％；但随着公司去年增发投入主业的扩张，今年中期该公司主营收入已经超过了光明乳业，从走势上看，该股也已经成为乳业板块的龙头。
另外，在一些新兴公司中，一些存在未来扩张潜力的个股值得关注。虽然新希望去年以来大规模介入乳业，其乳业收入也出现大幅增长，但利润率并不高，其中乳业收入占主营的比例只有３６．３５％，而乳业占净利润的比例只有１８．３２％。新希望在乳业扩张中的潜力还有待观察。相反，像维维股份通过主业转型，公司未来在乳业方面的发展潜力还是值得关注的。（记者 荀冠龙）
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乳业类上市公司中期业绩数据一览
代码 简 称 主营收入(同比增长) 净利润(同比增长) 乳业占(主营比例) 乳业(毛利率) 乳业收入(万元)
876 新 希 望 98.61% 29.83% 36.35% 21.15% 32222.98
918 亚华种业 67.42% 49.54% 48.75% 40.79% 29102.76
600300 维维股份 21.07% -8.71% 28.00% 25.80% 21692.53
600597 光明乳业 24.04% 31.41% 84.64% 36.69% 241502
600887 伊利股份 46.14% 62.29% 96.09% 34.25% 281213.37
