国家计委产业研究所所长马晓河分析说，雀巢并购蝶泉公司的行为没有错误。无论国内企业还是国外企业，收购其他企业不违法。任何企业与其他企业合作时都希望自己的企业利益最大化。洱源县从外面引资也没有错，关键是政府和企业如何保护、捍卫自己的权利。如果说这个并购案价格与价值背离，那也不是雀巢的问题。你自己要把自己的利益相让他人，要把自己的靓女倒贴出去，这是自己的问题。
马晓河认为，如果说有什么东西值得研究，就是有四个问题要商榷。
首先是公平性。在谈判合作的过程中，雀巢公司并没有主动要求优惠待遇，而中方主动给对方优惠。在并购中政府一定要坚持公平性。光明已签订了个协约，另外这个企业80个职工要求自己收购，那么政府能不能制订一个共同的游戏规则，就是对谁都是公正、公开、公平的，就是在同等条件下，谁出的条件好，对我有利就让给谁。
第二，政府在这次合作中是否有越权行为？这里有两点需要注意。第一点，这个企业91．8％的股权是地方政府的产权，因此政府有权力谈判。但还有近9％的股份不是政府的，政府是否忽视了这块股权的利益？这个股权代表着9％的股东的利益，是否应尊重这些股东的利益？在谈判合作过程中，企业的经营自主权、决策权包括职工的权利也是需要注意的。政府在奶业的专属权上，犯了一个违反市场经济的错误。因为农民对自己的产品有使用权、所有权，也有经营权。为什么要规定奶牛的专属权归雀巢？在市场经济情况下，农民对自己的牛奶、自己的牛愿意卖给谁是市场行为，不能由政府规定。不能侵犯农民的事权。政府的行为定位一定要正确，不能代替农民的市场选择。
第三个问题，这个合作是否忽视了企业的无形资产？就是说在合作的过程中，牛奶有一个品牌，有固定市场，而市场不是一两天能建起来的，因此有品牌价值。还有一点，奶制品行业长期发展的关键是基地，基地不是一两天投资建起来的。品牌、基地、市场是否应作为无形资产？这里没有体现出这块无形资产，也就是无形资产没有在合资中体现中方的利益。
第四个问题，把发展地方经济建立在完全是市场行为的基础上并不可靠。跟雀巢公司合作后，约定增加税收、增加农民收入、增加规模等，这些事实上是市场行为。企业经营过程中，是否增加规模这是企业自己的事，这个和约是不受法律保护的。从奶业的情况来看，中国对牛奶的需求量增加比较快，弹性比较高，这为奶业今后的发展提供了一个空间。但目前奶业的供给超过了需求的增长。现在全国从南到北、从东到西，不管是否适合养奶牛的地方都养。全国一起上奶，已出现了供过于求的情况，重庆等地开始倒奶。不能这样发展。去年我国奶业总产量1120万吨，这超过了供给需要，是没有市场需求的。奶业增产应等市场有需要的时候再发展。中国奶业和国际相比，规模小、产量低、价格高，发展的核心问题是要降低成本。成本降不下来，加入WTO以后，别的外国企业进来，你肯定垮。在内蒙古有些地方一斤奶收购价达到1．7元一斤，市场利润几乎没有。下一步奶粉还要降价，届时生产商的利润空间会更小。
