近日，记者从２００１年年报中获悉，频频被业界称之为一支真正意义上的行业龙头个股、“没有泡沫的股票” ，是以资本运作稳健著称的北京燕京啤酒。在去年整个股票市场非常低迷的大环境下，２００１年燕啤每股税后利润达０．４２元，较之２０００年的０．４１元还略有上涨，实现销售收入达２２．５亿元，产品成本１３．２亿元，销售毛利率高达４０％，利润３．１８亿元，居全国同行业第一位。慎重稳妥地进行资本运作和科学的企业管理是燕京啤酒业绩一路飙升的秘诀。
抢得先机
军事上有句术语叫“兵马未动粮草先行”，资金就是企业的粮食。市场经济说到底就是一个资本的命题。曾困扰一些大中型企业发展的致命因素就是资金短缺，而要解决这一问题，除了国家投资、银行贷款、引进外资、自我积累之外，通过股份制改造是企业募集资金摆脱困境的又一途径。
通过资本市场募集的资金企业如何有效而合理地使用，又是一些上市公司所面临的实际问题。对此，北京燕京啤酒集团股份有限公司副总经理毕贵索分析认为，在资本运作上，企业应当始终遵循这样一个原则：投资应该有回报，不能把从股市上募集来的钱盲目或草率地花出去，要对市场前景做认真细致地分析研究，对股民负责任。
燕京啤酒是率先以市场经济方式开始运作的企业，也是中国啤酒行业第一个打破计划经济统购包销，抢得先机进入市场的。它的发展是一个由产品经营到资本运营的过程。１９９７年之前，燕京啤酒的主要发展方式是内涵滚动式的。之后，通过积极探索世界先进企业的管理模式，努力建立现代企业管理制度，实行资本现代化，从根本上解决了企业的发展资金和机制问题，也就是说，燕京在进行产品经营的同时开始资本运营。
据业内人士介绍，在资本市场运作中，燕京啤酒资本盈利能力相当好，具有很强的借债融资能力。２０００年，燕京啤酒进行配股募集资金１０．５亿元，其中５亿元并购了外省的一些企业，并对他们进行了技术改造。２００１年１０月份，燕京啤酒通过股东大会决议决定发行７亿元的可转换债券，计划用３亿元兼并企业，再次显示出燕京啤酒募集资金的强大能力。
从１９９７年在香港参加了北京控股公司的红筹股上市，而后又在深圳Ａ股上市，燕京啤酒先后直接融资２３．６亿元，投资回报率一直保持在１０％以上，保持了良好的上市公司形象。 ４年来，借助强大的资本支持和现代企业管理制度的导入，燕京啤酒企业资产负债率一直低于２０％以下，大大降低了企业的投资风险，使企业轻装前进，进入了经济发展的快行道。
为了保证资本运营的科学性和有效性，燕京啤酒采取整体设计、分步实施的方针，在全国市场稳步实行战略性布点，通过资本纽带，进行行业内企业间的资产重组、控股经营和强强联合，充分利用被兼并企业的市场资源、技术装备资源和人力资源，先后在全国收购兼并了１０家行业内的知名企业，收购的外埠企业，通过改造、整合和加强管理，构筑起了燕京在中国啤酒市场上的大型企业集团。目前北京总厂共有生产线１３条，产品种类达１００多个，是目前亚洲最大的啤酒生产厂，集合增量，扩产１００多万吨，连续５年利税在啤酒行业独占鳌头，去年又突破１０亿元大关，创下我国啤酒业的新高，啤酒产销量位居全国第一，北京市场占有率超过８５％，华北市场占有率达４２％，全国市场占有率升至７．５％。
重在整合
毕贵索说，从全球范围内看，企业并购的成功率仅在３５％左右。如何利用融资优势确保并购成功？整合是关键，这种整合涉及经营理念、营销网络、生产工艺、管理、市场等诸多方面。
为保证所收购的企业能够尽快形成集团合力，燕京采取了择优而进、优势互补、管理克隆、品牌整合、市场共融的方针。
一是对重组企业实施有效的管理，实行“五统一、一独立”的管理模式，即统一生产工艺和计划管理、统一原料采购、统一市场划分、统一产品定价、统一商标管理与使用。特别是实行的子母商标和系列商标制，将被收购的外埠企业产品注上燕京啤酒系列产品字样，充分利用了燕京啤酒的无形资产，同时也对已拥有的地方市场加以巩固，最终根据被兼并企业的技术装备水平、管理水平和市场对其的认同程度将燕京品牌导入进去。实行独立经济核算，使其充分利用集团化、集约化经营的优势。同时，充分发挥和调动每个经营者的积极性和主观能动性。
二是为兼并后的新公司派遣两名高级管理人员，一名是副董事长兼常务副总经理，负责把燕京的经营思路、管理制度、工艺技术、企业文化带入新企业。另一名是财务总监，负责控制资金流动和成本核算，使新企业在发展中逐步得到整合。
三是将原来的条块管理模式改革为扁平式管理模式，减少了中间环节，使管理更有效。
燕京啤酒具有一定的知名度，具有足够的募集资金能力，拥有足够资金去并购整合一些啤酒企业。通过资本市场积极稳妥的运作，使企业在规模迅速扩张的同时，保持良好效益。应该说，凭借强大的资本支持和先进的管理经验，燕京啤酒的发展既快又稳。(贾书哲)
