对一般的上市公司而言，股价的正常波动很少会对公司的经营战略产生实质性的影响。但对攀钢集团钢铁钒钛股份有限公司（以下简称攀钢钒钛，证券简称*ST钒钛）来说，其股价能否在2011年4月25日超过10.55元，意味深长，这一价位决定着其能否继续保留上市公司的资格。
背负着如此重担，携其与鞍钢集团达成的资产置换方案，* S T钒钛（000629. S Z）于2010年12月16日复牌。此时，离“生死大限”不过百日有余。
好在，复牌当日，*ST钒钛开盘即封死涨停板。尾随其后的则是连续四个涨停板。短短几天，* S T钒钛股价一度冲高至12.1元，与复牌前最后一个交易日的收盘价9.03元相比，涨幅为33%。要知道，资产置换公告发布之前的整个2010年，攀钢钒钛股价一直风平浪静，仅在8-8.8元之间小幅波动。9.03元的收盘价实际上已是其全年的最高收盘价。
危机暂时消除，但是消除危机的背后，攀钢钒钛经历了怎样过山车似的生死蜕变？
二次现金选择权
一切要追溯到2008年攀钢集团制订整体上市方案时。
当时攀钢集团旗下共有三家上市公司：攀钢钢钒（攀钢钒钛旧称）、攀渝钛业和长城股份。其整体上市方案分成两部分。
首先是继续保持攀钢钢钒的上市地位，通过换股的方式，吸收合并另外两家上市公司——攀渝钛业和长城股份。其次，通过攀钢钢钒向其实际控制人攀钢集团、控股股东攀钢有限、攀成钢、攀长钢四家关联公司定向发行7.5亿股股份，以购买这些公司所拥有的与钢铁、钒、钛、矿相关的主要业务和资产。
