中小企业融资难,根本原因是企业素质不高,民营金融机构风险最高。
事实上，中小企业融资困难的根本原因，在于中小企业的整体素质不高，近年来经营效益持续下降，金融机构信贷风险过高。
中小企业是中国经济发展中极为活跃的力量，不能有效融资是影响中小企业发展的突出问题。不少观点认为，中小企业面临国有银行的信贷“歧视”，应当组建新的专门为中小企业融资服务的中小金融机构，尤其是民营银行，加强对中小企业的信贷支持。
中小企业负债水平整体偏高，盈利能力低
在短缺经济条件下，中小企业利用市场供求缺口，获得瞩目的发展。买方市场形成后，市场竞争日益激烈，中小企业存在的问题逐渐暴露：管理水平低，设备落后，技术创新能力低；产业组织不合理，社会分工和专业化程度低；产业、产品结构不合理，低水平重复建设严重等。
更重要的是，中小企业负债水平整体偏高，盈利能力低下。1997年，中国独立核算大型企业资产负债率平均为60.46%，中小企业为69.00%。从盈利水平看，中小企业资金利税率在1993-1995年间下降了60%-70%。1996年，中小企业的工业增加值率为26.8%，大型企业为31.7%。
企业的经营状况直接影响贷款满足程度，从中小企业数量所占比例上简单地推断中小企业的贷款所占比例(事实上从客户数量看，中小企业法人客户都占各行法人客户的绝对多数)，缺乏对其包含偿还能力与意愿的有效贷款需求的考察，有意无意地扩大了所谓的中小企业“贷款难”问题。
中小企业通过改制逃废银行债务，风险高
据中国人民银行课题组对100多家国有企业从1993年以来改制情况的调查，绝大多数中小企业改制中都存在通过“母体裂变”、债务重组等方式悬空银行债务的情形。
截至2000年末，在工、农、中、建、交五行开户的62656户改制中小企业涉及贷款本息5792亿元，其中经过金融债权管理机构认定的逃废债企业32140户，占改制企业的51.3%，逃废银行贷款本息1851亿元，占改制企业贷款本息的32%。贵州铜仁地区中小企业在1999改制过程中72.7%的银行贷款本金、92.1%的利息就被悬空、逃废。银行投放中小企业的信贷资产流失严重。中小企业自身条件有限，进入证券市场融资异常困难，只能以内源融资为主，逐渐出现了引人注目的中小企业融资问题。
中国并不缺民营金融机构
国内经济学界流行一种观点，即认为改善中小企业融资条件的希望在于商业银行推行对中小企业的信贷倾斜政策，组建新的专门为中小企业融资的中小金融机构。这种观点看似有理，其实是非常危险的。
中小企业存在过高的经营风险，使得银行加强对中小企业的贷款支持存在天然的困难。国内外研究表明，中小企业具有较高的失败率。如美国的中小企业，在成立2年内有23.7%失败，4年内有51.7%失败，6年内有62.7%失败。从典型调查数据看，中国中小企业的平均寿命仅为2年零7个月，各行中小企业贷款普遍质量较差。截止到2001年末，工商银行中小企业不良贷款率高达41.69%，高于全行不良贷款率15.9个百分点。其中呆滞、呆账贷款5031亿元，占不良贷款的94.1%，清收难度极大，绝大多数已成为损失类贷款。工商银行的这一数据是有代表性的，其他银行的情形大多类似。
中小企业一般缺少足够的抵押资产，寻求担保非常困难，大多不符合银行贷款条件。从中国人民银行课题组调查数据看，银行未批准对中小企业贷款的理由依次为：企业欠息、逾期贷款、逃废债、挪用贷款(占23. 6%)；企业无抵押或担保(占23.5%)；银行无贷款权或资金(占19%)。抵押、担保困难使得各银行经营机构不能按照正常的信贷管理制度投放贷款。
创新型中小企业，虽有较高的失败率，但成功的创业却将带来高额的创业收益。银行信贷融资只能获得固定的利息收益，如果中小企业发展中以银行融资为主，则银行承担了融资风险，而不能分享企业成功带来的高收益，导致银行风险与收益的不对称，降低银行对中小企业进行贷款的动力。正因为如此，各国中小企业发展的历程表明，希望建立以银行为主渠道的中小企业融资机制是不现实的。即使是新组建的专门为中小企业提供资金支持的金融机构也不可能置这些企业的现状而不顾，随意放贷。
实际上，中国已组建了大量的中小金融机构。1999年底，全国有城市商业银行近100家，农村信用合作社近4万家，信用联社2000多家，城市信用合作社129家，全国信托公司223家(目前经整顿重新登记后为50多家)。它们大多艰于维持，是中国金融风险最高的机构。银行业是具有典型的规模经济效应的行业，贸然组建一批新的中小型金融机构，不仅于改善中小企业融资状况无补，还可能加大金融风险。不能以个别信用社的经营状况较好来论证新组建中小金融机构的合理性。
一些人认为要“开放办民营银行的禁区”。事实上，如民生银行等都是民营银行，上市银行更是典型的“公众公司”，各地的城市商业银行、农村信用社等绝大多数都没有国家资本，根本就不存在“开办民营银行的禁区”的问题。一些民营企业热心办银行的初衷，就是为自己的企业融资，从成立之初就酝酿着内幕交易、关系放贷的极大风险。
中小企业融资困难的改善要解决两个问题
从各国经验看，中小企业融资困境的改善，根本性的出路有两条：一是通过建立大中小企业合理的产业分工链，充分利用大企业的商业信用和内部融资能力，加快企业组织结构的调整，实现中小企业融资结构的优化。二是通过建立从事风险投资、获取风险投资收益的金融机构，主要是创业投资基金，通过商业银行非信贷金融服务，为中小企业发展创造外部条件。前者主要适用于一般的中小企业，后者则适用于具有技术创新潜力、能够依靠技术或产品优势自主发展的企业。
从中国目前中小企业融资现状及长期影响看，根本性的出路还在于着力解决这两方面的问题。
作者就职于中国工商银行城市金融研究所。
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