全国“两会”召开在即，深交所何时推出中小企业板又成为业界关注的焦点。去年下半年在深圳召开的第五届中国国际高新技术成果交易会上，业界知名人士提出在深圳推出中小企业板的时机已经成熟，并预测中小企业板将在当月推出，但是深交所对时间表的问题却三缄其口。中小企业板给公众的印象变成了“雷声大雨点小”。近日，有消息人士在非公开场合透露深交所推出中小企业板的外部障碍已经清除，具体时间表可能在3月份全国“两会”期间给出准确答复。
前不久，在深圳创业投资同业公会和深圳国际高新技术产权交易所联合主办的“中小科技企业权益资本市场”（以下简称“中小企业权益资本市场”）研讨会上，来自深交所和深圳市科技局、经贸局、工商局等有关部门的代表，就深圳国际高新技术产权交易所近日推出 “中小科技企业权益资本市场”事宜进行更进一步的细节探讨。
两个不同层面的资本市场都将于近期临盆，它们之间是否会形成资源的争夺？以民营科技企业的快速发展见长的深圳企业将在这里收获怎样的资本市场平台？相关机构对进入这一低端的资本市场是否有所顾虑？本版将以权威视角来为你一一解读。
与高交所不存在资源争夺
在“中小科技企业权益资本市场”（以下简称“中小企业权益资本市场”）研讨会上，深圳证券交易所上市推广部副总监吴莹女士作为嘉宾应邀出席。对于“中小企业权益市场”和即将在深交所推出的中小企业板之间的关系，吴莹女士有她自己的见解。
对于在深圳推出“中小企业权益市场”我们表示支持和欢迎。深圳的中小型民营企业很多，少说也有几万家，它们在发展的过程中往往要遭遇资金的瓶颈问题，开设这样的专门市场对于企业的可持续发展将起到重要的支持作用。
至于这个市场是否会跟深交所将要推出的中小企业板市场形成上市资源争夺的问题，我认为不会。因为它们不是同一层次上的资本市场。就比如台阶一样，这个市场处于下一个台阶，而深交所的创业板所处的台阶比它高一些。两个市场的进场门槛不一样自然就不会形成优质资源的争夺战了。相反,这个市场的推出只会为创业板培育更好的上市资源。
能够到证券市场上市的民营企业毕竟是少数，但中小民科企业的发展需要资金支持，这是现实的需要。“中小企业权益资本市场”的推出可以比较好地解决规模较小的民科企业直接融资的需求。
这是鼓励投资的一种方式，为创投资金的退出提供了一种新的渠道，而企业在这一市场上又可以吸纳新的股东，可以筛选、寻找新的战略合作伙伴，借此调整、实现企业新的发展策略，从而做大做强。
通过这个市场的筛选和培育，输送到深交所上中小企业板资源的质量将会更高。
至于游戏规则，只要高交所觉得深交所的游戏规则适用，可以很好地为这个市场的发展服务都可以拿来用，好的游戏规则大家应该相互借鉴。
为有源头活水来:访深圳市海云天科技有限公司董事长游忠惠
深圳国际高新技术产权交易所（以下简称高交所）将于三月份推出“中小企业权益资本市场”一事，深圳市高科技园区里的高科技企业或许还有点陌生。但这并不表明企业对于业内相关动态不关注。当记者走进深圳市海云天科技有限公司董事长游忠惠的办公室时，这位精明的女老板对这一即将推出的市场表现出极度的关注。
一家以信息影像技术为核心的软件开发、系统集成及数据处理服务的高科技企业，海云天开发得最为成功的项目要数《网上阅卷系统》，该系统曾获2003年度深圳市科技进步一等奖。公司的主导产品在国内教育考试行业市场保持80%以上的占有率，其开发的电子政务、金融行业应用软件产品在华南地区具有较高的市场占有率。去年高考期间，非典肆虐，海云天的网上阅卷系统成功的保证了九省区高考阅卷工作顺利进行，该企业也因此声名鹊起。
“公司目前经营性现金流非常稳定，但是涉及企业扩张发展层面的资金需求，就显得捉襟见肘”，游忠惠女士开门见山的谈到资金问题，“公司研发中心围绕文档影像信息化开发了十余种产品，其中已有绝大多数产品在教育服务业以及电子政务等招标工程中中标，但是如何将公司的核心技术、核心产品完全商品化还需要一个过程，这个阶段需要公司在营销服务网络方面的资金投入。”
对于中小民科企业来说，直接上创业板不够现实，融资只有找银行这一条路。但银行贷款并没有想象中的那么容易。“企业发展要钱怎么办，现在就是由担保公司担保到银行贷款。”游忠惠女士坦言这样的间接融资方式手续繁琐、成本较高。
据深圳市高交所相关人士介绍，企业进场门槛可以归结为：企业注册资本100万—3000万，性质是高科技民营企业，无不良经营记录。交易费用比场外交易低。
游忠惠女士说道：“海云天所有条件都符合。只要这个市场推出，条件成熟，我们就会考虑在这里挂牌交易。吸纳新的股东、转让现有部分股权，甚至部分非主营业务的产品项目都可以考虑交易转让。”
“如果可能，我们准备拿出30%-40%的股份交易，募集3000—4000万的资金。”
游忠惠女士介绍说，募集资金将用于拓展新的软件行业应用领域，主要涉及文档影像电子政务、税务、电信行业、金融保险行业等，为相关行业提供信息化的解决方案。“目前的技术已经成熟，行业应用软件产品已经进行软件著作权登记，因此只要有资金注入，这一块业务马上就可以扩大起来。”
“就资金在我们企业发展中所起的作用来看，只要有足够的资金将会使企业发展提速三到五年。”游忠惠坦言资金在中小企业成长期起着尤为重要的作用，企业发展如逆水行舟，不进则退，如何进得更好，就依赖资金或资本的支持。“中小企业权益资本市场推出以后，我们会考虑到这个资本市场上融资。在企业强化管理、持续技术创新、有计划拓展市场的条件下，企业很快就可以做大做强。公司目前已经将股份制改造提上日程，并定于年内推行管理层持股，希望企业成长起来以后借助资本的翅膀使企业更上规模。”
游忠惠表示，海云天暂不考虑到境外上市，一来是公司主营业务的特殊性，以为教育考试和电子政务提供专业服务起家的海云天公司在境外上市显然不是明智之举。“另外一个重要原因是企业从创办至今始终扎根深圳，享受到了深圳市政府的许多优惠政策。”游忠惠解释道。
发展中小企业权益资本市场创投公会义不容辞
二月二十日，深圳市创业投资同业公会与深圳高新技术产权交易所（以下简称“创投公会”和“高交会”）联合召开了一次研讨会，研讨“高交所”发展“中小企业权益资本市场”的问题。创投公会与“中小企业权益资本市场”有何干系？其实，大有干系，并且是兴衰相依的关系。
近几年来，我国创投业虽有较大的发展，但因缺乏“退出”渠道，大量资金固化在项目上不能良性循环，而且费用增大，经营困难，创投机构苦不堪言。创投公会作为创投机构的行业组，为保护这一新兴行业的生存和发展，呼唤尽快开设创业板，同时还积极倡导按照建立健全现代产权制度的要求，加快建设统一、开放、竞争、有序的产权交易市场，用资本市场引导创投的投向，并为创投提供多种畅通的退出渠道，以便更好地支持具有高成长性的中小创业企业特别是高新技术企业的发展。
十六大和十六届三中全会提出，要推进创业投资和创业板市场建设，今年1月31日，又发布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（以下简称《意见》），进一步明确提出“分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道”。根据中央和国务院精神及《公司法》的规定，中国的创业板市场分步建设，第一步在主板概念下，在深圳证交所开设中小企业板。这将是创投的福音。为配合“中小企业板”市场，“高交所”决定发展“中小企业权益资本市场”，一个重要职能就是通过中小科技企业产权有序流动和规范交易，在其获得融资的同时，通过培育和训练，尽快达到在中小企业板上市的要求，使“高交所”为中小企业板市场输送高品质的上市源。同时，通过这个平台，创投机构可利用其聚集的大量产权交易信息资源和提供的良好服务，或选投优质项目，或退出投资，或帮助被投资企业尽快成熟后推向中小企业板上市，以获得高资本收益，从而促进创投业的进一步兴旺。
国家正在大力推动国有企业并购重组，上海、天津等地的产权交易市场一个重要的功能是配合上海证券交易所，作为准资本市场，为企业国有产权的流动和交易提供平台，而深圳“高交所”则应从深圳国有资产存量少，民营私有资产多的实际情况出发，将自己的主要功能定位于为中小企业投融资提供服务，尤其是为中小科技企业投融资提供服务，立足深圳，面向珠江三角洲和港澳，辐射全国，吸引全国的中小企业特别是中小科技企业以及境内外的投资机构，到深圳来从
事科技创业和创投事业，推动深圳及全国投融资体系深化改革，并与国际惯例接轨，从而提升深圳区域金融中心的功能和地位。
今年年初，深圳市委、市政府颁布1号文件，要进一步全面完善区域创新体系，而投融资体系创新和中小企业产权市场体制创新应是重要的组成部分，并起着核心和龙头的作用。创投公会与“高交所”联手发展中小企业权益资本市场正是落实市委市政府1号文件的重要举措。我一贯认为，要完善社会主义市场经济体系，要更大程度地发挥资本市场优化配置资源的功能，就要善于抓市场建设，特别是要善于抓资本市场建设，并且要敢抓，一抓到底，抓出成效来。这是现代市场经济的“牛鼻子”，抓住了“牛鼻子”，一切经济工作都就活起来。政府与其抓十个项目，不如抓好一个市场。市场建起来了，社会资源就会围着市场转。
诚然，发展“中小企业权益资本市场”决不是仅仅有了方案就万事大吉了。几年来深圳乃至全国产权交易运作情况并非如想象的那么理想。要想把产权市场搞活跃，有行有市，不断扩大交易
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