只要是投资行为，总是会伴随著各种各样的风险－－甚至还有些不像是风险的风险。
大多数投资者都是非常看重投资组合的安全的，他们常常会有意识地规避风险。虽然他们的做法非常容易理解，但是我们仍然不得不遗憾地指出，所谓安全，其实不过只是一个神话－－绝对的安全在自然界并不存在，在人类社会和投资的世界当中，同样也不存在。
我们进行投资，就必须做出某些决定，而这些决定的结果却要到一段时间之后才能看出来，而且，这些结果很大程度上还和我们所无力控制的许多外部因素息息相关，所以，对于投资者来说，风险是不可避免的。虽然如此，但是如果我们的准备足够周密，某些风险还是比较容易预见的。
Santa Rosa的派屈克在信中提出了一个有趣的问题，「如果你今年是二十六岁，如果你的个人退休帐户当中一开始的时候只能有一支基金，如果你不想承担任何风险而又希望这基金每年都能有所成长－－哪怕只有1%也好，你会做出怎样的选择？」
表面上看来，要回答这样一个问题实在是再简单不过了。任何一支货币市场基金都可以满足他的要求－－虽然这些货币市场基金无法担保自己一定能够赚钱，但是其亏损的可能性也仅限于理论的层面。如果派屈克对这种理论上的风险感到无所谓的话，货币市场基金就是他需要的答案了－－至少就我目前对互惠基金的了解，我实在是无法找到别的又不承担风险，又能够每年成长的投资对象了。
问题在于，如果派屈克真的认为一支货币市场基金可以令他的个人退休帐户免遭任何风险的侵扰，就不免有些自欺欺人了。个人退休帐户毋庸置疑是为退休准备的，他今年是二十六岁，那么他至少要到三十年之后才会用到这笔钱。于是他现在想要得到一支在退休之前每年都能让他感觉良好的基金－－但是实际上，派屈克应该坐下来好好想一想，到底什么样的基金才能够帮助他构建富足的退休生活？
由于对风险的极端恐惧，派屈克已经将目标定得很低了，他甚至表示，1%的回报他也可以满意。且让我们来看看这1%的回报能够解决些什么问题。假设派屈克会在六十岁时退休，而他又希望自己届时能够拥有200万美元资产，要在投资年均回报1%的情况下做到这一点，他就必须在三十四年当中，每年投资至少4万9680美元，他做得到么？
或者，我们也可以换一种计算方法，如果派屈克的个人退休帐户保持1%的年度成长率，而他每年都是按照允许的最高额度进行储蓄(2004年3000美元，2005年至2007年4000美元，2008年起5000美元)，要达到200万美元的目标，需要163年的时间，这显然也是不可能做到的。
上面说的或许有些极端，因为历史早已告诉我们，货币市场基金的回报率至少也不应该只有1%，但是即便派屈克的货币市场基金能够获得4.3%的年平均回报率－－这已经高出一月期国债半个百分点了－－到六十岁时，他也只能拥有价值33万7050美元的投资，还是根本不够他退休的。
如果他愿意再工作十年，到七十岁再退休，那时他所拥有的，也不过只是区区57万4368美元，还是杯水车薪。
总之，如果一味想要规避风险，规避令自己感到恐慌的损失而投资于一支「安全」的基金，派屈克可能这辈子都无法退休了。如果他真的是希望自己能够充分利用个人退休帐户为自己的退休构建一种保障，他就必须冒一定的、适度的风险。换言之，他就必须投资于那些持有可能会遭受损失的证券的基金。
派屈克今年只有二十六岁，他还有足够的时间，所以他应该多投资股票基金才对。他应该希望市场在将来的十年当中继续走低，这样他才可以更多地低价买进股票。显而易见，他的这种新策略要想发挥作用，必须要市场最终走高才成－－如果他坚信市场将永远这样滑落下去，他就根本不应该投资。
派屈克的要求是推荐一支基金，实话实说，我认为如果只持有一支基金的话，将对他个人退休帐户的回报造成一些不利的影响。不过，如果是要我为一位不大愿意承担风险的投资者推荐一支基金的话，我认为先锋500指数基金(VFINX)应该是一个不错的选择。这支基金的投资成本非常低廉，而且其表现基本可以说就是和「整体市场」同步，我想这或许可以让派屈克稍微感到安心一点。
在过去七十六年当中，标准普尔500指数($SPX)的年平均成长率达到了10.7%。如果该指数在未来的三十四年当中也能保持同样的成长速度，而派屈克每年又都能够按照最大限额进行储蓄的话，到六十岁时，他的个人退休帐户就将拥有122万美元财富。
但是考量到通膨因素的发展，到了将来，这样一笔钱未必就能够保证派屈克一定可以过上富足的退休生活，所以他应该再斟酌一下，看看自己可否谋求更高的回报。他可以透过投资于更多的基金，即多元化来做到这一点。
如果他利用低费率的基金成功地对自己的投资组合进行了多元化配置，我相信派屈克要获得超过标准普尔500指数两个百分点的年均回报并不困难－－这种投资于不同资产门类基金的做法所带来的回报将是任何一支单独的基金所无法达到的。
如果他的个人退休帐户在未来三十四年当中的年均回报率可以达到12.7%，在每年都投入最大限额的前提之下，到六十岁时，派屈克的退休帐户将为他带来217万美元的财富。当然，在向自己投资目标前进的道路上，他必须承担适度的风险并忍受，某些心理的不快。
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