随着国内主产区流通市场小麦价格重心上移，加之有效供给数量下降，国家临储小麦成交量持续攀升，但粮源多以底价成交;政策性粮源拍卖底价、市场粮源库存成本高企，加之终端需求疲软，挤压面粉企业生存空间。预计后期成本与需求之间的博弈仍将持续，政策将主导国内麦价走势。
临储小麦成交持续攀升
国内主产区流通市场小麦价格重心上移，而且有效供给数量下降，部分区域国家临储小麦性价比优势显现，提振市场主体参与拍卖的积极性，但粮源多以底价成交，鲁冀等地溢价成交相对较为明显。
11月14日，国家临储小麦市场投放222.5634万吨，实际成交37.8609万吨，周度成交量创下自2018年5月上旬以来的新高，同比增加22.1568万吨;周度成交均价2409元/吨，同比下跌92元/吨。
国家临储小麦自9月26日投放市场以来，受投放粮源质量、拍卖底价及区域分布等因素影响，各年份小麦成交情况分化较为明显。据统计，2018年9月26日以来，2014年产小麦累计投放量714.3627万吨，实际成交量31.1843万吨，平均成交率4.37%;2015年产小麦累计投放量320.319万吨，实际成交量35.3526万吨，平均成交率11.04%;2016年产小麦累计投放量377.7298万吨，实际成交量71.1852万吨，平均成交率18.85%;2017年产小麦累计投放量86.6951万吨，实际成交量5.7275万吨，平均成交率6.61%。
截至11月中旬，国家临储小麦剩余库存数量7469万吨，同比下降597万吨。其中，2013年产小麦库存剩余8万吨，2014年产小麦1025万吨，2015年产小麦1272万吨，2016年产小麦2556万吨，2017年产小麦2372万吨，2018年产小麦235万吨。
质优小麦市场需求旺盛
近期，国内麦价走势虽整体保持坚挺，但随着麦价与国家临储小麦采购成本接轨，甚至处于之上高位运行，麦价上行阻力明显加大。部分粮库等持粮主体陆续加大库存小麦市场销售力度，部分面粉企业因到货量增加而小幅下调小麦价格。
流通市场小麦质量参差不齐，导致麦价延续宽幅运行态势，质优小麦与质差小麦之间的价差保持高位，且市场购销分化较为明显。由于国内麦价波动幅度较窄，小麦市场贸易空间不大，制约市场购销活跃度，鲁冀麦价引领国内麦价走势。
据市场监测，截至11月中旬，江苏赣榆小麦进厂价2450元/吨，安徽颍东2440～2460元/吨，河南安阳2570元/吨，河北大名2580元/吨，山东单县2590元/吨。
11月13日，广东省储备粮管理总公司罗定直属库采购2018年红麦，底价2690元/吨(散装、仓库堆好价)，均未成交。11月15日，南方小麦交易市场竞价销售2018年江苏产红小麦，起拍价2400～2450元/吨(价格类型：车船板价)，最高成交价2505元/吨。
面粉市场购销较为平稳
2018年食品安全、环保压力、市场竞争激烈等因素进一步加快国内小麦加工业整合力度，面粉加工企业品牌意识提高，生存压力加大自身转型升级力度，从以往的重视产量及“价格战”转变为重视品质及“品牌战”，面粉企业加工产品下游市场细分度不断提升。
近期国内下游消费市场持续平稳，面粉市场走货并未有明显改观，但在面粉企业粮源加工成本高企的情况下，粉企通过降低开机率或上调面粉出厂价格来保证利润，市场竞争激烈制约提价空间;麸皮市场行情则呈现弱势运行态势，主产区大部分价格回归至1400元/吨以内。
库存小麦销售莫失良机
2019年产小麦(三等)最低收购价每50公斤比2018年下调3元，下调幅度基本符合市场预期，对国内麦价未来走势影响有限，但对远期走势压力将明显加大，或将对近期升温的麦价走势降温。在国内政策持续推进“去库存”以及“降成本”的背景下，麦价不具备持续上涨的政策及供需基础。
预计后期国内麦价整体仍将围绕国家临储小麦采购成本波动，但部分区域及质量较好的小麦市场化程度相对较高。建议市场主体理性看待当前国内麦价走势，切勿盲目持粮看涨，择机销售库存小麦。
