一、现货回顾
国内陈粮库存和新粮集中供应的季节性压力逐渐显现，新玉米逐渐上市，基层种植户惜售意愿仍偏强，售粮进度同步偏慢，支撑玉米价格继续偏强，但非洲猪瘟影响饲料消费受限，制约价格上涨空间。港口方面，北方港口集港量随着新玉米上市增多，但基层农户售粮意愿较弱，新粮收购量同比偏少，到港依旧以陈粮为主，部分贸易商赌后市积极采购，推动新陈玉米价格稳中趋强，其中鲅鱼圈港周比上涨40元/吨;南方港口进口谷物库存不足18万吨，预报本周到港船只减少，库存压力趋于降低，饲企多以订单提货为主，少量备库，其中蛇口港周比上涨30元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格震荡偏强。东北产区基层售粮进度同比偏慢，同时深加工开秤价明显高于去年，加重了种植户惜售意愿，基层种植户心理价位期望值较高，部分贸易商赌后市积极采购，粮库以及加工企业也参与竞价采购，受粮库高价收购新粮的影响，深加工企业收购价格上调，其中哈尔滨周度上涨20元/吨;华北黄淮产区随着价格涨至高位，本地粮源上市量增加，东北粮陆续到货，深加工企业厂门到货量增加，玉米价格有所回落，但市场看涨心态浓厚、本地加工需求以及南方市场要货需求支撑，价格回调空间相对有限，难以有较大下跌，其中潍坊周度持平。
二、期货回顾
美盘玉米：11月16日CBOT-12月玉米合约收低2-3/4美分，报每蒲式耳3.64-3/4美元。因技术性卖出。11月19日CBOT-12月玉米合约收低2-3/4美分，报每蒲式耳3.64-3/4美元。因跟随小麦和大豆期货跌势。11月20日CBOT-12月玉米合约收低1美分，报每蒲式耳3.61-1/4美元。因股市和油价大跌拖累。11月21日CBOT-12月玉米合约收涨0.5美分，报每蒲式耳3.61-3/4美元。因空头回补。11月22日CBOT因感恩节而休市。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1901，11月19日开盘价1890元，收盘价1898元，涨11元，最高1902元，最低1885元，结算价1893元;11月20日开盘价1890元，收盘价1898元，涨11元，最高1902元，最低1885元，结算价1893元;11月21日开盘价1887元，收盘价1901元，涨6元，最高1902元，最低1883元，结算价1895元;11月22日开盘价1903元，收盘价1887元，跌8元，最高1903元，最低1883元，结算价1890元;11月23日开盘价1887元，收盘价1891元，涨1元，最高1896元，最低1887元，结算价1890元。
三、本周新闻
1、11月16日美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示：截至11月8日当周，美国2018-19年度玉米出口净销售892，500吨，2019-20年度玉米出口净销售1，400吨。
2、截至11月15日的一周，阿根廷2018/19年度玉米播种进度达到36.2%，比一周前提高0.3个点。交易所预计2018/19年度阿根廷玉米播种面积可能达到创纪录的580万公顷，约合1433万英亩，比上年的550万公顷提高30万公顷。
3、据欧盟委员会发布的数据显示，2018年7月1日到11月11日期间，发放玉米出口许可640，475吨，比上年同期增加55%;玉米进口许可6，624，502吨，比上年同期增加24%。
4、11月19日美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2018年11月15日当周，美国玉米出口检验量为797，459吨，前一周修正后为1，157，464吨，初值为1，136，708吨。
5、据战略谷物公司上周发布的报告显示，玉米产量预测数据上调60万吨，为6000万吨。软小麦产量预测数据不变，仍为1.27亿吨。杜伦麦产量数据上调10万吨，为850万吨。大麦产量数据下调40万吨，为5610万吨。
6、截至11月1日，哈萨克斯坦大麦库存为300万吨，同比增加22.4%。玉米库存为25.9万吨，大米库存33.22万吨，黑麦2.47万吨，燕麦28.89万吨，荞麦8.79万吨，粟米4.23万吨。
7、据乌克兰海港港务局称，2018年1月到10月期间，乌克兰海港出口约3080万吨谷物，同比增加5.4%。
8、11月19日美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至11月18日当周，美国玉米收割率为90%，前一周为84%，去年同期为89%，五年均值为93%。
9、11月20日乌克兰农业部在声明稿中称，乌克兰代理农业部长Maksym Martyniuk周二上调2018年玉米产量预估至3480万吨历史高位，前次预估为3400万吨。
10、截止到2018年11月18日，美国18个玉米主产州的玉米收获进度为90%，上周84%，去年同期89%，五年均值93%。
11、日本农林水产省发布的初步数据显示，2018年9月份玉米在日本饲料加工中的用量比例增至48.0%，高于8月份的47.8%，也高于去年同期的46.7%。
12、截至11月19日，乌克兰已经收获玉米410万公顷，占到计划面积的90%，收获产量为3130万吨，平均单产为7.59吨/公顷，上年同期为5.23吨/公顷。今年单产也将创下历史最高纪录。
13、俄罗斯农业部称，截至11月15日小麦出口量为1920万吨，同比增加29%。大麦出口量为240万吨，同比减少13.7%。玉米出口量为73.7万吨，同比减少2倍。
14、截至11月1日，俄罗斯已经收获的谷物和豆类作物面积相当于全部面积的93.9%，其中作为谷物收获的玉米占到全部面积的62.4%。葵花籽收获面积相当于全部面积的83.4%，去年同期为72.8%。
15、据私营分析机构Informa经济公司称，2019/20年度美国玉米期末库存预计接近18.2亿蒲式耳。2019/20年度全球玉米期末库存预计为3.12亿吨，相比之下，本年度为3.291亿吨。
16、11月22日欧洲贸易商称，韩国主要饲料加工集团(MFG)已发布国际招标会，寻购140，000吨玉米，产地可选。
17、11月22日国际谷物理事会(IGC)将全球2018/19年度玉米产量预估下调100万吨，至10.73亿吨。
18、美国农业部海外农业局发布的参赞报告称，2018/19年度波兰玉米产量预计为320万吨，低于2017/18年度的400万吨。
19、乌克兰国家统计局发布的数据显示，截至2018年11月1日，乌克兰谷物库存总量达到3640.5万吨，比上年同期增加1200万吨。
20、据分析机构APK-Inform公司称，2018/19年度头一个月乌克兰出口近130万吨玉米，比上年同期增加近2.5倍。
四、生猪市场
本周生猪均价下跌。目前市场总体供应充足，但受疫情影响生猪禁限运情况持续，生猪销售仍有难度，加之市场消费增长缓慢，本地消化困难，猪价震荡偏弱调整，不过南北地区两极分化持续突出。本周黑龙江、湖南再次排查出非洲猪瘟疫情，北京市排查出首例猪瘟疫情，截止目前非洲猪瘟涉及16省，4直辖市，共发生76例。部分省市为保护当地养殖户利益，结合当地情况，出台保护价格，放宽区内调运限制，拒绝部分大型企业冷鲜肉等措施。预计随气温的进一步下降，市场需求将继续增长，猪价上涨几率也随之提高。
五、玉米库存
截至11月23日北方四港玉米库存共计约324万吨。北方港口集港量增，装船放缓推升库存，随着东北新玉米上市，库存将保持稳步回升态势。本周南方港口预报约18万吨玉米到港，港口库存相对充裕，截止周五广东港口玉米库存为91万吨。本周部分补库企业采购，内外贸玉米日均出货4.4万吨。
六、后市分析
进入11月受冷空气影响主产区遭遇雨雪降温天气，新粮上量进度偏慢，市场有效供应不足，加工企业库存持续消耗持续提价，且后期大麦进口量受限，或将进一步提振国产玉米需求，进一步加深市场看涨情绪，当前价位已经涨至高位，部分种植户以及持粮贸易商出货意愿增，同时非洲猪瘟仍在持续扩散，生猪存栏及饲用玉米消费趋疲软，终端采购观望采购节奏并未明显加快，制约了玉米的需求增量，因此预计短期内玉米价格或高位震荡整理。随着年关临近基层售粮及贸易开塔活动将陆续展开，陈粮结转库存较大，新陈粮源共同释放，玉米供应总体充足，因此我们认为11月下旬及12月中旬期间有阶段性回调的可能。
