由于当前国内棉籽油厂正值开工旺季，而国内养殖需求一直恢复缓慢的影响，前两周棉粕价格一直走低，但就在今日，国内棉粕市场出现止跌反弹，截止今日(11月20日)，北方及南方产区46%蛋白棉粕出厂报价在2450-2500元/吨，50%蛋白出厂报价在2700元/吨附近，大多较上周五反弹20-100元/吨。提振棉粕价格止跌反弹的利好因素笔者分析如下：
1、期货大涨，提振市场信心
由于阿根廷大豆产区天气形势令人担忧，尤其考虑到未来几个月有可能形成拉尼娜现象，周五晚上芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货市场明显上涨，1月期约收高18.50美分，报收990.50美分/蒲式耳，分析师指出，作为全球头号豆粕出口国，阿根廷大豆产区天气形势令人担忧，尤其考虑到未来几个月有可能形成拉尼娜现象，届时正值大豆作物进入关键生长期。拉尼娜现象通常会造成阿根廷农业产区的降雨量低于正常水平。美国大豆需求前景同样明朗，也支持大豆价格，今日美豆1月合约再次向1000美分关口靠近。今日大连盘豆粕价格继续上涨，且涨幅扩大，连粕1801涨44收盘至2，897元/吨，国内期货盘大涨，提振市场信心。
2、豆粕现货价格上涨，利好棉粕市场
因期货上涨，买家逢低补库，今日豆粕成交明显好转，今日豆粕成交总量20.07万吨，其中现货成交14.34万吨，远期成交5.73万吨。相比之下，上周五成交2.98万吨。目前大多油厂豆粕现货已基本销售完毕，现有库存大多以执行合同为主，大多现产现提，部分油厂也限量提货，加上对转基因证书审查时间延长，12月份到港大豆能否顺利并及时申请到转基因证书还无法确定，油厂也还在观望等待消息之中，同时，北方冬季雾霾治理任务重，空气质量一达到黄色预警，就可能阶段性影响部分油厂开机率，提振豆粕现纲价格走高，截止11月20日，沿海豆粕主流价格2950-3050元/吨一线，较上周五跟盘涨30-50元/吨，国内豆粕现货价格暂仍维持偏强态势，为棉粕市场提供利好支撑。
3、原料棉籽价格止跌反弹，亦利好棉粕市场
因经营困难，加之环保检查，轧花厂开机率持续处于低位，棉籽产出量仍相对有限，加之近日新疆地区大雪影响，棉籽收购不上量，提振棉籽价格止跌反弹，截止11月20日，国内南北方地区棉籽到厂价在0.96-1.15元/斤，新疆地区棉籽到厂价在0.825-0.86元/斤，部分较上周五反弹0.01-0.025元/斤，成本提升，而油脂市场仍表现较弱，北方及南方产区三级棉油价格5300-5600元/吨，新疆产区棉油价格维持在4500-4650元/吨一线，部分较上周五跌80-100元/吨，从成本考虑，油厂也只能提高棉粕销售价，以此来缩减成本。
总的来看， 因担忧拉尼娜天气现象不断加强可能导致阿根廷天气炎热干燥，天气炒作令美豆大涨，加上国内豆粕区域性供应紧张局面未缓解，以及12月份大豆供应可能受转基因证书审查影响的担忧情绪之下，国内豆粕现货短线走势或继续偏强运行，加之棉籽价格出现止跌反弹，短期成本暂难降，预计短线棉粕价格或仍有适度反弹空间。不过终端需求也有限，棉粕反弹空间也不大。况且鉴于11-1月份大豆到港量或仍高达2600万吨以上，转基因证书只是推迟到港时间，并不会导致取消到港，因此，对中长线棉粕市场也还需保持谨慎。买家逢低可适量补库，追高则仍需谨慎。近期市场环保声音仍在，仍需密切关注环保整治对棉籽油厂影响几何。
