预计2017/2018年度小麦价格将“上有顶下有底”，在有限区间内稳中小幅上行为主，其上涨幅度及上涨节奏将取决于最后托市收购数量。笔者预计，后期小麦托市收购速度将逐渐放缓，今年小麦托市收购总量在2500万吨左右。按此估算，预计到9月底，华北地区小麦平均价格涨幅将在50元/吨左右。之后进入小麦需求旺季，小麦价格仍将迎来一波上涨行情，预计至年底仍有50元/吨的涨幅。如果托市收购数量在2500万吨以内，可以肯定，今年华北地区小麦平均价格不会超过2600元/吨。
收购同比大增 仍处正常水平
目前，华北地区新麦上市已有1个半月，从整体收购情况来看，收购进度较2016年大幅加快。究其原因：一是由于今年新麦收获期间天气晴好，市场反映小麦质量良好，用粮企业积极采购;二是受上年小麦价格大幅上涨提振，市场看涨预期较强，今年新麦上市后积极做多库存;三是新麦上市时期，市场流通粮源基本耗尽，用粮企业需求较大;四是各小麦主产区均已启动托市收购，今年符合托市收购标准的小麦多于上年。国家粮食局数据显示，截至7月15日，主产区小麦累计收购4669万吨，比2016年同期增加1209万吨。虽然今年收购进度大幅快于上年，但处于正常水平。
历史数据反映，今年新麦收购量比2015年同期增加757万吨，但比2014年同期减少715万吨。一般新麦上市后均会在6月下旬至7月上旬出现一波售粮高峰，之后呈现持续下降趋势，并且在8月份收购量会有明显减少。从目前的收购趋势来看，2017年也属于类似的情况。而2016年小麦5日收购量从6月下旬开始一直保持平缓走势，并未出现明显的售粮高峰，由此导致今年与去年同比大幅增加的情况。
国家粮食局数据显示，6月15日至7月15日，2014～2016年平均5日收购量分别为564万吨、508万吨、471万吨，最高5日收购量分别为894万吨、823万吨、545万吨。2017年平均5日收购量为576万吨，略高于往年;最高5日收购量为727万吨，大幅高于上年，但小于2014年和2015年。在产量和收购进度正常的今年，建议贸易商不要望着上年大涨的行情惜售赌市。
托市底部支撑 政策拍卖封顶
今年新麦市场购销积极，小麦价格呈现高开高走态势。监测显示，最早收获上市的小麦主产省湖北新麦开秤价为1.00～1.05元/斤，较上年同期高出0.10元/斤，华北地区新麦开秤价在1.10元/斤左右，比去年同期高出0.05～0.10元/斤。
由于市场粮源较少，5月底新麦上市初期一度出现“抢粮”局面，小麦价格涨幅也普遍达到0.05～0.10元/斤。6月初，湖北、安徽、河南、江苏4省小麦上市量增加，小麦供应压力加大，4省也在6月初先后启动托市收购，稳定了小麦价格。6月中旬，华北地区小麦大量上市，市场供应充足，小麦市场购销活跃，收购速度达到高峰。6月下旬，全国小麦主产区麦收基本结束，小麦产量和质量均高于上年。
国家统计局公告显示，2017年全国冬小麦产量12735万吨，增产107万吨。小麦供应增加，市场收购积极，小麦价格大多稳定在托市收购价附近。7月上旬，河北、山东先后在部分地市启动托市收购。至此，小麦主产区已全面进入临储收购模式，托市收购推动小麦价格稳步上涨。
截至7月20日，山东菏泽水分12.5%以内、容重770g/l以上的新麦制粉企业进厂价在2440元/吨左右;河北石家庄进厂价在2460元/吨左右，河南郑州在2440元/吨左右，江苏徐州2410元/吨左右，安徽宿州2410元/吨左右，均较上周上涨10～20元/吨，较7月初上涨20～50元/吨。在托市收购的有力支撑下，后期小麦价格仍将以稳步上行为主，2015年小麦价格不涨反降的情况不会在今年重演。
虽然受托市收购的有力支撑，小麦价格不会下行，但是2016年小麦大幅上涨的行情今年不会出现。一是今年小麦产量高于上年，并且质量明显好于上年，有效供给较去年大幅提升。以去年受灾较为严重的安徽省为例，今年对省内12个市42个县520多个样本调查显示，全省小麦三等以上比例占85.6%，比上年增加52.5个百分点。二是今年各贸易商受去年大涨行情提振，不再像2016年一样谨慎收购，而是积极收购存粮，市场流通粮源比较充裕。三是小麦消费呈现下滑趋势，需求量较上年下降。国家粮油信息中心7月份供需月报显示，预计2017/2018年度小麦消费量为10370万吨，较上年度下降400万吨。因此，今年小麦供给增加、需求减少，小麦价格将遭遇政策性拍卖小麦进厂价的“天花板”效应。
