引 言
未来数周美豆即将步入决定单产的关键时期，CBOT大豆将很大程度上被天气所左右，本周美国中西部地区迎来降雨，或将缓解旱情，天气改善导致CBOT期价高位跳水，加上国内高库存格局未改，国内豆粕行情因此承压跳水。
天气前景改善，美豆期价承压回落
因为最新气象预报显示美国中西部地区预计将有一些降雨，将给饥渴的作物带来急需甘雨，缓解了近来高温干燥天气对大豆作物造成的生长压力，因此点燃了市场的抛售，正应了那句老话“成也萧何，败也萧何”，CBOT大豆期价上周五结束了之前三日连涨走势，最终收跌0.5%，今日电子盘跌势加速，盘中一度失守1000美分大关，跌幅逾2%。
国内商品大面积飘绿，农产品未能独善其身
今日国内商品期货大面积飘绿，黑色系全线下滑，铁矿、焦炭跌幅居前，化工品中橡胶开盘跳水，领跌逾3%。工业品普跌，农产品也未能独善其身，两粕领衔下跌，郑菜粕跌势猛烈，直接坠落至月初水平，连豆粕紧随其后，其中M1709合约失守一度2800元/吨关口，最低下探至2789元/吨，跌幅逾2%。
双“高”(即高压榨、高库存)之下，国内豆粕行情承压
因近期大豆集中到港，山东港口因筒仓爆满无处卸货，港口大豆船拥塞严重，排队等待卸货，加上巴西大豆高油特性，在炎热夏天不易保存，不管是为了尽快卸货以避免昂贵的滞港费用，还是为了避免巴西大豆因天热变质，油厂都必须尽快加工大豆，截止7月21日的一周里，全国各地油厂大豆压榨总量达到189.93万吨，且按目前加工速度预期，7月份大豆压榨总量预计在830万吨，明显高于6月份的756.07万吨，也明显高于去年同期的718.45万吨，而目前国内养殖业恢复缓慢，饲料企业采购积极性也不大，大多随用随买，或以执行合同为主，近期豆粕需求不旺，成交量也不大，买家提货积极性也不高，令油厂豆粕出货一般，油厂豆粕库存因此仍居高难下，Cofeed调查数据显示目前国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量仍达112万吨这一历史同期高位水平，国内部分油厂已临近胀库。
总体而言，鉴于产区天气前景改善令美豆短线陷入回调风险，缺乏外盘继续拉动，加上国内豆粕供大于求这一不容忽视的自身基本面压力，短期国内豆粕行情回调的风险增大，建议买家暂观望为宜。中期来看，未来数周美豆即将步入决定单产的关键时期，CBOT大豆很大程度上仍将被天气所左右，美豆“天气市”远未结束，据天气模型显示7月31至8月8日美国中西部主产区整体料干燥少雨，届时天气炒作仍有可能卷土重来，届时将对国内豆粕市场产生重要影响，建议密切关注。
