山东新季玉米上市以来市场表现颇为“抢眼”，8月份提前启动并延续近3个月的极跌与11月以来的调涨均超过市场预期。从山东深加工企业收购价格波动情况来看，8月初至11月初企业价格累计下跌500-650元/吨，11月初-11月10日快速跳涨110-150元/吨，且目前涨势仍在延续。在用粮企业收购价格大起大落的同时，贸易环节价格也呈现过山车式波动，今秋新粮开秤时基层收购价已经跌至1600元/吨区间，往年开秤价格多在2000-2100元/吨区间;开秤后价格继续回落，整个10月份维持在1550-1600元/吨低位盘整，而往年新玉米上市后最低价格一般也很难跌破2000元/吨水平。
一、山东粮价前期大跌因素分析
导致前期山东新玉米价格大幅回落的原因主要有以下两个方面：
1.终端需求低迷，用粮企业收购启动延迟
山东新季春玉米自9月上旬陆续上市，此前已有河南玉米更早上市，而彼时市场仍有陈粮供应。由于下游饲养业及深加工产品需求均较低迷，用粮企业原料需求下降，加之企业仍有陈粮库存，对新玉米收购热情不高，导致新粮上市遇冷。
2.东北临储价格下调，市场心态整体偏空
今年东北临储收购价格下调至东北四省区均2000元/吨(三等粮价格)，同比大幅下调240元/吨左右(以吉林三等玉米收购价计算)，导致市场心态普遍偏空，作为缺乏政策市拖底的华北市场心态更为恐慌，新玉米上市后企业不收、贸易商更是不敢收，导致市场阶段性供大于求局面凸显，打压价格持续大幅回落。
二、山东粮价近期大涨因素分析
就在市场一片看空、价格也如市场预期般持续大幅下跌的过程中，山东市场供需结构正在悄然生变，并在经历了整个10月份的持续量变积累之后在11月初爆发反弹行情，市场价格单周涨幅达到100元/吨以上。
分析近期山东市场反弹跳涨，其动能早在10月份下跌行情中已在蓄积，归纳整理推动近期山东玉米价格大幅反弹的影响因素主要有以下几点：
1.前期低价粮源集中外流，本地供应减少
国庆节后山东新季玉米批量上市，价格也以基本跌至谷底，虽然本地需求不旺，但突出的低价优势吸引众多外地贸易商入市采购，山东玉米未涨价前其倒流东北利润在100元/吨以上，“南下”销区与东北粮价差则高达200-400元/吨左右，且今年山东玉米容重普遍在720g/l以上、霉变则起码在2%以内，优质低价的优势使山东玉米在10月低价区间大量集中外流，加速透支了山东本地供应，也使得山东农户售粮进度同比明显提速1成，11月10日售粮进度达到22.39%，去年同期为12.36%，已售粮数量384.6万吨，去年同期售粮218.6万吨，同比多售出166万吨。
2.用粮企业库存普遍较低，采购需求陆续释放
前期玉米价格持续回落及玉米下游产品需求低迷使用粮企业普遍维持低库存状态，饲用企业因新上市玉米不能大量用于加工饲料，饲料企业普遍仍以使用陈粮库存为主，收购新玉米需求不旺;深加工企业则因产品亏损导致生产积极性不高，担心玉米继续降价使得企业普遍将原料库存控制在一周用量以下水平。而进入10月下旬，随着企业陈粮库存消耗收尾，新玉米收购需求持续增加，此时山东低水分干粮多已流出产区，加之本地企业厂门挂价普遍偏低，无法吸引粮源，厂门到货入不敷出，提价成为必然。
3.“卖跌不卖涨”加剧阶段性供应不足
与东北“大农民”相比，山东农户自家用地一般只有几亩，玉米种植收益也并不是家庭主要收入来源，因此农户对市场行情分析及关注程度相对较差，随行就市、 “卖跌不卖涨”仍是主流市场心态，近期山东玉米价格快速上涨100元/吨以上是基层农户看张信心大受提振，等待后期更大涨幅的追利心理驱使农户多已暂停售粮、继续观望，加剧市场供应的阶段性偏紧局面。
4.降雨天气“配合”阻碍市场购销
山东地区冬季多阴雨雾霾天气，10月下旬以来山东各地陆续遭遇断断续续的阴雨天气，在影响玉米降水的同时，也严重阻碍了市场购销的正常展开，据潍坊某深加工企业采购人员介绍，一般连续三天降雨便会影响企业一周的有效上量。持续阴雨天气导致近期企业到货量大幅缩减，潍坊地区深加工企业日均到货量多在1000吨以下水平，无法满足日用生产需求。而最新天气预报显示，本周中后期及下周山东仍有阴雨天气，这也加剧用粮企业短期内上量难以有效恢复的预期，为提前抢粮，近期用粮企业竞相提价。
5.新粮首波集中上量结束，市场供应“断档”
山东新玉米收获初期部分农户会选择在地头路边直接将玉米晾晒—脱粒—晾晒后销售，即不将玉米收获回家，这也是首波市场上量的主要供应来源，但此部分粮源一般占到整体总产量的比重较小，因此新粮上市后首波集中上量一般较短，基本不超过1个月时间。而更多农户选择将玉米带棒运回家中存放，不再刻意降水，而是等待玉米自然降水，在春节前后集中销售，此部分粮源则不会成为新粮上市初期的有效市场供应。目前山东处于新粮首波上量结束、年底销售高峰位置的“断档”阶段，粮源(尤其干粮)供应趋紧是正常趋势，而前期山东玉米大量外流更加剧首波供应周期缩短，这是近期山东粮价的大涨的重要因素之一。
三、后期山东玉米销售预判
1.山东粮持续倒流东北可能性不大
虽然10月份山东玉米迎来近年罕见的集中外流情况并导致近期山东粮价大涨，尤其倒流东北成为市场粮点，但后期倒流持续可能性不大。因近期山东玉米价格大涨，其倒流东北利润空间基本已被压缩殆尽，这从近期北方港口山东玉米到货量大幅缩减也可佐证。按东北临储收购价2000元/吨计算，扣除120-150元/吨山东至东北运费，山东产地装车价起码要在1850元/吨左右及以下水平才能成本顺价，加上贸易商利润，山东装车价起码要在1820元/吨以下才会吸引贸易商发货，而目前山东基层收购价已经达到1760-1780元/吨，且水分多在16%以上，水分不达标、价格也无法顺价。
2.山东粮“南下”低位或为河南、河北粮取代
目前山东玉米在南方销区较东北玉米仍有明显价差，但相较河南、河北玉米价格已经明显偏高，今年市场普遍反映河南玉米质量较好，前期河南玉米也在源源不断供应销区市场，而华北最大“粮仓”河北玉米也将在11月中下旬、12月初迎来上量，后期山东玉米外流低位被河南、河北粮源取代较大，山东玉米则更多回流至供应省内需求。
后期山东乃至整个华北市场粮源能否再次与东北产区形成互动流通，则需要重点关注东北产区临储实际入库情况，如果东北临储大力吸储、配合各地省储有效吸纳产地无法入临储粮源，带动东北市场贸易商供应不足、价格上涨，再度与山东或华北其他产区形成顺价，不排除山东货其他华北产区粮源倒流可能;如果东北临储及各地地储实际收购量低于预期，东北市场无明显缺粮情况，则东北粮价高点仍将主要参考临储价格，则即便山东粮价维持现状不涨，后期山东玉米也再难形成倒流。
(文章来源：中国玉米网)
