国内原料紧缺将会改善
目前油厂豆粕库存稳定，港口大豆的库存量依旧偏低，不足400万吨，油脂销售情况有所好转，但是国内库存仍未出现明显下降，压榨利润相对偏低，支撑豆粕现货价格表现坚挺。今年以来我国大豆进口量相比往年有所减少，海关总署数据显示，中国2013年1-4月大豆进口总量为1547万吨，同比减少14.71%，4月进口量为398万吨，同比减少19.05%。不过5月进口大豆到港量预计约565万吨，相比上年同期有所增加，因此货源紧张格局有望得到改变。巴西港口的工作时间已进行延长，此举有望使其大豆装运速度大幅提高，预计5月巴西出口量可能增至760万吨，南美出口量高于往年，达1080万吨，中国是南美最大买家，未来国内供应将大增，我们预计豆粕现货价格将出现下滑，期现价差将逐步缩窄。
下游需求将逐步恢复
流感疫情冲击养殖业，市场对未来饲料需求普遍看淡，不过中央财政安排专项资金支持家禽业，对饲养户给予补助以及对加工企业贷款给予贴息，并且商务部等部委将启动第二批中央储备冻猪肉，以此稳定猪价。随着天气的转暖流感疫情的影响将逐步减少，豆粕市场的需求有望转好。养殖信心恢复尚待时日，养殖收益依旧处于亏损阶段，目前生猪规模养殖亏损在140元附近。现在看来饲料企业采购量仍旧较少，但生猪存栏量有小幅回升，能繁母猪存栏量下降并不明显，肉类销售遇阻，饲养周期延长，豆粕消费量将逐步回升，猪肉价格料将在8月有所反弹，3季度末将进行补栏。
4月国际黄金价格暴跌，美元走强，商品遭遇重创。对于全球流动性收缩的预期不断增强。美联储4月17日发布褐皮书称，2月底到4月初，美国经济以温和速度成长，因全国很多地区建筑行业状况改善，房价上涨。美联储认为通胀压力有限，除报告房价和住宅建筑材料价格上涨外，各地区价格压力基本保持在低位。美联储目前的购债仍会持续，但在下半年减少或停止QE
的风险上升。
2、全球大豆供给压力增加，期末库存出现增长
USDA在4月份的月度供需报告中，
USDA将全球的大豆期末库存从3月预估的6021万吨调高至6263万吨。USDA最大的惊喜在于没有改变巴西和阿根廷的产量预估。USDA调高了巴拉圭的产量预估至835万吨。乌拉圭超过玻利瓦尔成为南美第四大大豆生产国，根据USDA预测，全球期末库存消费比为24.1%，上年度为21.5%。USDA报告意味着将有更大的供给。
3、禽流感仍在扩散 豆粕未来需求令人担忧
自4月初，我国爆发H7N9禽流感以来，感染人数不断增加，感染地域也从江南向北扩散，部分地区大量屠宰禽类，国内禽类养殖遭遇重创。在短期内禽流感继续损伤中国的饲料需求，因为一些消费者避免使用鸡肉，一些养殖场在屠杀禽类。近期各地家禽销售低迷，家禽养殖普遍亏损，养殖前景不确定性较大，很多企业削减了补栏计划。据中国畜牧业协会初步测算，截至4 月15
日，肉鸡鸡苗直接损失超过37 亿元，活鸡及鸡肉产品销售损失超过130 亿元，产业发展面临压力和挑战。
