张卫东介绍，从形式和目的上，进入白酒行业的资本比较清晰地分为新旧两种形式。新资本重视对产业基础设施和固定资产的投入，并以此来夯实产业发展的基础和优化产业发展结构，属于结构性资本。对于企业来说，新资本的介入，可以提升企业的结构效率，促进各项工作的稳步发展；而旧资本是以短期套现为目的，进入白酒产业是基于改进企业的单点运营效率，快速实现盈利，而不以长期持有为目的，不重视基础产业的投入。
其实，从旧资本到新资本，白酒产业与资本的结合由来已久。专家认为，自20世纪90年代中后期，相继有一些业外资本进入白酒业。但是，多数属于投机性资本，最终也多以失败告终。失败的主要原因可以归结为“战略短视”上。
其实，白酒行业的资本运作浪潮早在十年前就已涌现，上市、并购、参股，一个个名词，让不少酒类品牌“心动”。对此，也有业内人士根据资本介入白酒的程度，将资本与白酒业的结合历程划分为两个阶段：第一阶段为2000年前后的资本试水期；第二阶段为2006年至今的资本实质性整合期。
第一阶段的“试水期”，表现的特点是”摸石头过河“，缺乏战略性规划，具备较大的盲目性，含有较强的投机色彩。由于没有先行者可借鉴，这期间的资本运作多以失败而草草收场，成功的案例极少。值得一提的是，1998年新华联集团与五粮液集团合作推出的金六福酒，获得了丰厚的回报，给各类资本投资白酒提供了成功的范本，刺激大量资本涌入白酒业，形成了资本第一波白酒淘金浪潮。
第二阶段是资本与白酒业实质性介入期。这一阶段，资本相较第一阶段，介入更理性，具有一定的战略规划和明确的目的。
近几年来，一系列新的资本进入白酒行业，主要包含资本的结构性进入、外资和企业自筹资金三个部分。
值得一提的是，这第三部分企业自筹的资金，主要是各大酒厂纷纷进行的规模扩张和结构性调整，这种资本形式占据了主导地位。当然，其对企业及行业的“转调”和实现长远、持久、科学健康发展，具有重要的保障作用。
