关注啤酒市场消费升级与龙头企业整合空间

    3月，商超渠道啤酒营收同比增幅明显高于1-2月，在消费升级与龙头企业优势品牌竞相提价等因素的共同推动下，商超渠道啤酒消费结构上行趋势明显。一季度，单价3元/瓶以下、3-5元/瓶及5元/瓶以上啤酒营收同比增幅分别为-14.4%、10.6％和41.8％，带来同期啤酒零售均价同比大幅上扬11.6％。

    3月，商超渠道啤酒营收同比增幅较1-2月大幅提升，达到46.6％；同期青岛、燕京和华润系主力品牌营收同比增幅均高于行业平均，分别达到52.2％、68.9％和49.6％。一季度，青岛和燕京系主力品牌单价同比增幅为10.6％和13％，接近或超出行业平均水平，华润系稍弱，均价同比提高5.3％。

    与一季度3.82元/瓶均价相比，青岛系主力品牌均价3.7元/瓶，燕京和华润系主力品牌均价3.6元/瓶，均低于市场平均水平，显示龙头企业产品提价与行业整合空间兼备，建议市场继续关注青岛和燕京啤酒年内业绩及其股价表现。