受日本强震影响，上周玉米(2411，-6.00，-0.25%)主力合约C1109曾跌破2400重要关口。笔者认为，受坚挺的现货及良好的国内饲料需求支撑，后期玉米恢复性上涨行情将得以持续。
现货坚挺，玉米回调空间有限
相对于上周暴跌的期货市场，玉米现货价格表现出一定抗跌性。目前哈尔滨地区农村玉米收购价在1700—1720元/吨，水分24%—25%；饲料厂玉米收购价2010—2040元/吨，水分15%以内。南北港口玉米现货价格也均保持高位坚挺的态势：北方鲅鱼圈港口，水分15%的玉米主流收购在2130—2140元/吨，而主流平舱价格则在2180—2200元/吨之间，港口日收购量在7000吨左右，贸易商看涨情绪浓厚；南方广东港口主流成交价仍保持在2270—2290元/吨，水分15%以内。虽然港口库存充足，但受成本支撑，价格回调区间极小。
肉价稳定，生猪补栏士气高涨
受瘦肉精事件影响，近期全国肉价小幅回调，但相对而言仍呈高位运行。3月17日，全国出栏肉猪均价跌至14.59元/公斤，但较去年同期仍大幅上涨了57.4%。猪肉价格在23.52元/公斤左右，同比上涨48.3%。而仔猪均价和母猪价格也分别为27.36元/公斤和1594元/头，同比分别上涨了79.1%和48.3%。此外，猪粮价比连续7周保持在7：1之上，自繁自养头均盈利在连续6周保持370元/头之上后小幅回落至355元/头。由此可见，虽然肉价小幅走软，但受可观的生猪养殖利润刺激，生猪补栏士气依旧高涨，玉米饲料需求也将因此稳中有增。
加工受阻，总体鼻窦影响有限
据称，受国家调控影响，吉林省内中粮旗下玉米加工企业自2月末解禁收购仅仅10天之后，集团再次发布停收停购玉米通知。目前吉林省内中粮旗下，中粮榆树、中粮公主岭和公主岭黄龙3家企业已经停止收购。从2006年国家发改委、财政部联合下发《关于加强生物燃料乙醇项目建设管理》的通知，到去年11月份温总理在国务院常务会议上特别强调要“关停违规建设的玉米深加工企业”，一直以来，我国玉米深加工行业发展受到国家政策的左右。从相关的政策规定或通知看，国家政策态度由前期的支持转变为限制发展，主要是因为我国玉米供需关系已经由前些年偏松逐渐转为偏紧，而出于粮食安全考虑，国家一直没有对放松玉米深加工行业的政策调控。受此影响，市场开始担心国内玉米需求将减少。其实不然！因为在我国用于深加工的玉米量只占到玉米需求总量的1/5左右，饲料需求才是主需求，占到总需求的60%以上。此外，虽然国家再次通知部分玉米深加工企业停购或限购玉米，但这只是针对在东北市场上“中”字头企业，其他地区、其他企业仍旧可以继续正常开展玉米收购活动。所以国内玉米深加工行业前景并不堪忧，玉米需求更不会因此锐减。此外，换个角度思考，国家停购或限购通知是否也反映出当前玉米库存不足？此外，虽然农业部调查显示，今年我国玉米意向种植面积增长2.1%，但如果今年国内玉米生产再次遭遇类似2009年的减产情况，国家相关的政策性调控又能起多大作用呢？
综合以上分析，虽然近期突发性事件所带来的系统性风险重创商品期货市场，但灾难过后，在坚挺的现货价格支撑及旺盛的玉米饲料需求拉动下，玉米恢复性上涨行情仍会持续。
