■ 杨国英
美国的低息与量化宽松政策导致发展中国家物价加速上涨，通货膨胀正在全球最大的几个新兴市场国家中迅速蔓延
面对来势汹涌的通胀，越来越多的新兴市场经济体加入阻击大军，不少央行纷纷提高利率，并试图采取更多措施来平抑不断上涨的物价。
俄罗斯：通胀水平超预期，不排除会调整利率
2011年1月11日，俄罗斯联邦统计局公布的数据显示，俄罗斯去年12月的通胀率升幅高于预期，使得2010年全年通胀率升至8.8%，与2009年持平。但这一数据超出了此前俄官方预测，让俄罗斯总理普京几乎下不了台阶——普京去年12月30日预计全年通胀率会低于2009年的水平，而俄经济发展部此前的最新预测值为8.5%。
飞涨的物价让俄民众叫苦不迭：150卢布在莫斯科超市去年7月还能买到土豆、胡萝卜、洋葱和圆白菜各2斤，比中国大城市的超市蔬菜价格稍低，但到了去年12月份却只能买到3斤西红柿，或3斤辣椒。
除季节因素外，俄去年12月份通胀上升的主要原因是夏季遭遇罕见的高温干旱天气导致农产品(17.86，-0.14，-0.78%)大幅减产。
据统计，去年12月俄消费物价水平比11月上涨1.1%，增速比11月上升0.3个百分点。其中食品价格环比上涨2.1%，同比上涨12.9%；其他商品价格环比上涨0.5%，同比涨幅为5%。
不甚理想的通胀数据加大了俄罗斯央行实施进一步货币紧缩政策的可能性。为了降低通胀，俄罗斯央行于去年12月24日采取了自2008年以来的首次紧缩货币政策，将该央行隔夜存款利率上调25个基点至2.75%，但该央行仍然连续第七次将基准利率维持在7.75%的历史低点不变。
俄罗斯央行1月11日表示，今年的通胀风险将继续处于“偏高”水平，但并不排除在2011年进一步调整利率水平的可能性。
阿根廷通货膨胀再现，政府冻结成品油和钢材价格
阿根廷国家统计局1月14日公布的报告称，去年阿根廷的消费者物价指数上涨10.9%。研究机构普遍认为阿根廷去年的通胀率在25%左右，通胀显著加大正成为影响阿根廷经济社会发展的重大负面因素。
报告指出，食品价格上涨是阿根廷通货膨胀加剧的主要原因。此外，服装、医疗、教育等消费价格也持续上升。根据阿根廷国家统计局公布的报告，从2008年至2010年，阿根廷的年通货膨胀率分别为7.2%、7.7%和10.9%，加速上涨的趋势非常明显。
阿国家统计局公布的这一数据，使阿根廷成为拉美地区去年通胀率第二高的国家之一，仅次于委内瑞拉。
但是，这一统计数据遭到各方强烈质疑。阿根廷研究机构公布的报告认为，去年阿根廷的通胀率至少在25%以上。其中，布宜诺斯艾利斯城市研究所认为阿根廷去年的通胀率为25.1%，而拉美经济研究所公布的该国去年消费者物价指数涨幅为26.6%。
阿根廷前中央银行行长阿尔多·皮加内奈利说，阿根廷连续三年出现高通胀，已经对经济社会发展造成严重影响。2月2日，阿根廷政府宣布冻结成品油和钢材价格，避免部分企业擅自涨价加剧日趋严重的通货膨胀。
阿根廷经济部国内贸易秘书处当天在官方公报上宣布，阿根廷市场上所有石油企业必须将成品油价格维持在今年1月28日的水平上，违反相关规定的涨价措施都是无效行为。
当天，阿根廷国内贸易秘书处还宣布，阿根廷最大钢铁企业特钦集团在今年1月提高了钢板价格，这违反了该公司和阿政府签署的价格协议。特钦集团日前将冷轧和热轧钢板价格分别提高了3%至4%。阿政府宣布这一涨价行为无效。
巴西：高利率引热钱，或将步入新一轮紧缩周期
为了遏制日益严峻的通货膨胀形势，巴西央行在2011年1月19日第一次议息会议后决定将基准利率上调50个基点至11.25%。巴西央行发表声明指出，此次加息只是央行调整基准利率过程的开始，央行还会配合其他宏观审慎措施，控制通胀。这是央行自去年7月以来首次加息，也是巴西总统迪尔玛·罗塞夫和央行行长东比尼上任后的首次利率决议，旨在向投资者证明新一届政府能够采取严厉措施来遏制物价上行。
此次央行加息，可谓与总统罗塞夫唱反调。元旦上任的罗塞夫，曾声言首要工作是降低利率；但巴西去年通胀率为5.91%，是6年来最高，远超当局的目标4.5%，央行被迫出手抑制通胀。调查显示，经济师的通胀预期连升6周，预计本年通胀率为5.42%。
数据显示，巴西通胀水平衡量指标——IPCA消费者物价指数(CPI)在2010年上涨了5.91%，涨幅创6年来新高。巴西央行在2010年已经进行3次加息，累计加息幅度为200个基点。
目前巴西的实际利率(通胀调整后的政策利率)已经是全球大型经济体中的最高水平，也是继冰岛之后的全球第二大高利率国家。
巴西的高利率以及高速经济增长也吸引了大量国际“热钱”，使得该国货币雷亚尔兑美元在过去两年内升值了将近40%之多。
分析人士认为，由于巴西利率位居全球最高行列，此次加息可能会吸引更多的热钱流入，进一步推高已经被高估的巴西本币雷亚尔走势，进而使该国制造业进一步受挫，而巴西政府也将不得不出台更多举措抑制本币升值。
印度七举加息大棒，通胀预期依然难降
受印度国内蔬菜市场供不应求的影响，今年1月以来印度食品物价指数不断攀升，燃料物价指数也攀升至11.53%。
印度有40%的人口生活在联合国贫困线以下，每天挣不到2美元，当地有数百万人在食品上要花费50%左右的收入，因此食品价格不断飙升已成为印度民众与政府的心头大患。
为抑制不断加剧的通货膨胀压力，印度央行(Reserve Bank of India)1月25日宣布将基准利率上调25个基点，这是印度央行自去年3月以来的第七次加息。
尽管该举措符合市场此前的普遍预期，但一些经济学家却认为，由于印度的通胀主要由食品供应面因素造成，随着原材料价格、通胀预期、需求面因素等溢出效应风险加大，第七次加息对遏制通胀的影响恐将仍然有限。
印度央行行长杜武里·苏巴拉奥(Duvvuri Subbarao)指出，通胀压力似乎从食品正快速扩散至其他经济领域。印度央行25日将截至2011年3月的通胀预期由原先预计的5.5%调高至7%。
一些经济学家此前预计，面对急剧攀升的食品价格，印度央行可能会采取更为激进的加息举动，但由于去年底的工业生产有所回落，印度央行最终仍然作出了较为谨慎的政策回应。
在去年3月至11月之间，印度央行曾先后6次加息。然而，多次加息后通胀仍然没有一如预期地回落。去年12月，衡量印度通胀水平的批发物价指数(WPI)从11月的7.5%飙升至8.4%。
经济学家预计，印度央行将不得不在2011年上调回购利率至少75个基点。一些人还呼吁，接下来印度制定的国家财政预算计划要包括一系列遏制公共支出的措施，而这些花费一直都在主推印度经济复苏。
泰国：通胀率快速蹿升，央行行长称未来仍需逐步上调利率
数据显示，泰国2010年12月份的消费者物价指数(CPI)同比上涨3%，涨幅较之前有所扩大，而当月的核心CPI则上涨1.4%，是过去21个月来的最大涨幅。1月12日，泰国央行宣布加息25个基点至2.25%。该行在2010年已经累计上调利率75个基点。
泰国中央银行金融政策部助理行长帕布近日透露，通货膨胀率快速提升，将成为影响2011年泰国经济增长的负面因素。预计2011年通货膨胀率将位于2.5%～4.5%之间，而2010年10月份预估为3%～5%，来自于政府延长惠民措施的实施时间，但如果该措施于2011年2月结束后，通货膨胀率可能快速升高。
1月26日，泰国央行行长张旭州表示，通胀是该国的主要经济风险，尽管当前通胀率还没有高到必须大幅上调基准利率的地步，在未来一段时间内，该行仍需逐步上调基准利率，以应对泰国国内通货膨胀局势，调整的幅度将视经济情况和通胀风险而定。
野村证券新兴市场经济学家Ann Wyman日前在北京接受媒体采访时表示，新兴市场在2011年还将面临持续资本流入的压力，这将使得这些国家政府在处理通胀上的政策面临更严峻的挑战。她预计，非传统的、组合式的政策将代替单纯的利率手段成为这些市场应对宏观经济问题的常见策略。
