大宗商品与农产品是抗通胀良方
目前国外抗通胀的思路是投资大宗商品真实资产
■本报记者 单羽青
一段时间以来，物价上涨引发人们的强烈关注。国家统计局公布的１月居民消费价格指数（ＣＰＩ）同比上涨４．９％，尽管低于市场预期，但人们对通胀仍心存忧虑。无论是消费者还是投资者，如何在通胀形势下寻求突围成为社会各界热议的话题。３月５日，国家统计局总经济师姚景源在博时基金主办的“２０１１中国抗通胀投资论坛”上表示，今年稳定物价总水平的任务严峻，但由于有三个物质基础，中国经济不会出现恶性通胀，２０１１年能够将ＣＰＩ涨幅控制在４％左右。
姚景源：２０１１年中国不会出现恶性通货膨胀
姚景源表示，支持中国经济不会出现恶性通胀共有两个基础和一个有利因素。第一个基础是中国粮食库存充裕。经过连续七年的丰收，主要农产品，如猪肉、植物油、糖、棉花等都有充裕的国家储备，因此，即便市场价格出现波动，国家也完全可以用抛售储备的方式稳定物价。按照联合国规定的标准，粮食库存占消费总量的１６％为安全警戒线，在中国，这一比例超过３０％。第二个基础是中国工业品市场格局基本平衡，价格稳定。汽车、彩电等工业品产量领先全球，部分一线行业产能过剩，决定了工业品价格将总体保持稳定。除上述两个重要的物质基础外，中国宏观调控的另一有利因素是，中央经济工作会将食品价格稳定与地方官员的考核挂钩，实行“米袋子”省长负责制、“菜篮子”市长负责制，这种行政措施的执行力度明显。
“因此，尽管今年通胀压力确实很大，稳定物价总水平的任务非常严峻，但由于有了以上基础，应该相信，２０１１年中国物价上涨趋势会保持基本稳定，不会出现恶性通货膨胀。”姚景源说。
布伦乔尔森：农产品和贵金属是抗通胀良方
作为主讲嘉宾的全球顶级抗通胀专家、博时基金海外研究顾问约翰·布伦乔尔森（Ｊｏｈｎ Ｂｒｙｎｊｏｌｆｓｓｏｎ）结合自己二十余年的全球投资经验，强调了输入型通胀的观点。他认为，美国经济在２０１１年不会衰退或二次探底，但量化宽松政策会具有传导效应，将通胀带给那些货币与美元紧密挂钩的新兴市场国家，进而引起这些国家的物价波动。面对比较严峻的通胀形势，布伦乔尔森认为大宗商品，如农产品和贵金属是抗击通货膨胀的良方，其价值被长期低估。
布伦乔尔森分析，美国量化宽松政策的推出，遭到了各国的批评与担忧，担忧美元的疲软带来的连锁反应，多国政府积极干预汇市，改变对内的经济政策，通过调节税收抑制本国货币升值。但由于全球范围农产品等大宗商品价格的提高，很多国家出现了通胀的苗头或通胀率已开始不断上升。
以农产品为例，其价格的上涨是由多种因素造成的，如反常的气候灾害，发展中国家粮食需求的提升，以及美国乙醇生产导致对玉米需求的大增。从国际市场看，棉花价格已创历史新高，糖价已经达到近几十年的高点，玉米也接近了２００８年的高点水平。目前，全球供需缺口不断提高，全球的工业产值已经超越２００８年的高位，但２００８年时，商品已经没有剩余产能，供给已经到最大限度，因此大宗商品仍有投资价值。目前国外抗通胀的思路是投资大宗商品真实资产。投资者一般会持有三到五年，较好的收益能达到１００％左右。据了解，博时基金也将在近期推出抗通胀的ＱＤＩＩ基金，通过一揽子的海外投资，达到抗通胀的目的。
