2010年，郑州商品交易所白糖期货在季节性需求、产量数据利好、流动性充沛、国际市场共振等多重利好下连涨5月，一举创出每吨7521元的历史高点。不过，市场预计，2011年国内白糖期货将高位震荡。
国际糖价不再给力
2010年的糖价大牛市受国际原糖期货冲高支撑。
由于印度产量预估大幅变化、巴西糖出口“瓶颈”、主要产糖国相继减产等因素影响，国际原糖期货在2010年11月上旬刷新30年新高。不过此后国际糖价盛极而衰，在11月12日，ICE原糖期货市场创下22年跌幅之最。
不过，2011年国际糖市将发生逆转。国际糖业组织在季度报告中指出，由于印度糖产量大幅上升推动全球食糖产量增至历史最高水平，估计2010/2011制糖年全球食糖市场将结束连续两年供给不足，重返供给过剩状态。
国际糖业组织预计2010/2011制糖年印度在国内食糖产量增加700万吨的背景下将再次成为食糖净出口国。2009/2010制糖年印度进口了330万吨食糖，但预计2010/2011制糖年印度将向国际市场出口94.5万吨食糖。印度进出口变化将逆转整个国际糖市。
2010/2011制糖年全球食糖产量较2009/2010制糖年将增长约为7.3％，即增加1150万吨，至17038万吨；食糖消费量将增长约为2％，至16720万吨，也就是说全球食糖市场将供给过剩320万吨。
德国分析机构F.O.Litch此前也公布了2010/2011榨季全球供需平衡的预测报告。预计全球产量将增至1.686亿吨，比去年多1020万吨，除应对同步增加的消费需求外，估计有约170万吨的剩余量。
基于供需面的转变，国际糖价将从高位回落。
国内供需基本平衡
在失去国际糖价支撑后，国内糖价将回归基本面。
申银万国期货分析师何小明认为：“国内白糖在经历2008/2009和2009/2010年产量大幅减少后，2010/2011年白糖产量有望进入增产周期。”上海中期分析师经琢成在接受国际金融报记者采访时认为：“国内糖市供需缺口有望在2010/2011年得到缓解，主要由于产量增加和高糖价引起的需求量减少。”
从需求来看，根据中国糖业协会预测，2010/2011榨季的消费量在1400万吨左右。
何小明认为，在2010/2011榨季国内白糖需求一方面受到明年中国经济增速回落的影响，另一方面会受到糖价高企的挤压。“2010/2011榨季，白糖需求可能不会出现大幅增长的局面，取而代之的是平稳的需求。”
高位震荡成为常态
震荡市，这是不少分析师对2011年糖价走势的判断。
经琢成指出，在气候没有突发情况下，预计糖价高点将出现在2011年上半年。目前整个食糖市场的供需情况正在悄然发生改变，需要引起市场警惕。此外，替代品人工糖或进一步抑制食糖需求，进而使得供需缺口下降。
她预计，2011年糖价整体运行区间在每吨6000元至7800元。她同时提醒投资者关注2、3月糖价变化，届时糖市面临传统消费淡季。此外，还需关注7月后甘蔗生长步入关键时期天气变化情况。
通联期货预计，由于糖市库存消费比连续三年下降将给下榨季糖价以坚实的支撑，2010/2011榨季白糖期货价格很难跌破每吨5000元至5500元，又由于食糖尚未摆脱“靠天吃饭”的命运，所以糖价向上的高度将取决于天气因素带来的基本面变化、政策调控力度。
何小明指出，从宏观面上讲，2011年前两季度的通胀压力比较大，而在复杂的经济局势下国家更倾向于使用非货币化手段，比如说限价等行政命令。因此，2010/2011榨季糖价很难有像2009/2010榨季那样波澜壮阔的行情。但在生产资料、劳动力和土地价格高企成为常态的情况下，糖价也很难出现大幅下跌的行情。预计2010/2011榨季白糖期货价格将在每吨6000元至8000元高位震荡，波段机会较为明显。
