利率:短期加息可能性小
虽然目前CPI增速居高不下,但考虑到宏观形势,经济学家们都不认同加息是解决问题的妙招。
中国央行行长周小川8日在美国华盛顿表示,2008年推出的积极财政措施以及相对宽松的货币政策,已造成通胀风险及资产泡沫。在衡量经济走势后,中国未来数月将“谨慎考虑”相应的财政及货币政策。
不过他同时指出,由于负债占GDP比重相对较低,中国仍有较大余地去实施积极的财政政策以提振经济。
巴克莱资本中国经济学家常健表示,由于外部经济仍有不确定性、人民币加快升值、楼市调控力度不减以及通胀情况仍算可控,目前没有看到政府有启动加息周期的迹象。
分析人士认为,目前我国物价水平仍处在正常范围,即便是农产品价格超过5%的增速也不足为奇,货币政策摆脱传统认识,出台相应的民生政策对冲加息呼声更为实际,并且加息对于某些行业,尤其是房地产业相当敏感。
银河证券首席经济学家左小蕾就认为,中国当前的通胀结构,决定了物价上涨很难通过加息消除,银行加息反而可能导致房地产泡沫被快速捅破。
很多媒体热炒的负利率现象其实在中国并不罕见,而且通常在经济上扬时期长期存在,事实也证明居民对于负利率并无极大的抵触情绪。左小蕾还认为,加息不当或许还将导致中国经济硬着陆。
外贸:9月进出口或“双降”
9月数据预测中,工业增加值、投资、出口等多项经济指标均比上月继续回落,受节日释放购买力的影响,消费基本保持稳定,经济形势依然趋缓。
中信证券研究报告指出,预计9月份内需增长有所回升,进出口增速有所下降。
诸建芳表示,节日效应将带动消费的增长,估计9月份的社会消费品零售总额比上月有所回升,同比增长18.6%左右。投资方面,虽然节能减排政策推进使得制造业投资增速有所回落,但基建项目和保障性住房投资有所加快,投资增速整体维持稳定,预计1~9月固定资产投资同比增长24.6%。
8月出口增速为34.4%,进口同比上涨35.2%,经济学者们考虑到基数原因以及全球经济复苏的疲软,认为这两个数字都将下降,尤其出口下降较多。中信证券预计9月出口增长23.8%,进口增长18.9%。贸易顺差预计为208亿美元。
兴业银行也认为,出口同比或上涨24.4%,较上月大幅回落10个百分点;进口同比或上涨23.1%,较上月大幅回落12.1个百分点;贸易顺差175亿,收窄至200亿以内。
刘元春认为,相比出口,投资更让人担心,非房地产投资自年初以来已经下降20%,房地产投资随着调控愈加严厉未来或将大幅度下滑。
瑞银证券中国区首席经济学家汪涛认为,四季度GDP增速将继续放缓,实现软着陆,政策将以维稳为主。
刘元春称,下半年宏观经济政策有松有紧,方向上将强调“以区域带动宏观,以战略性新兴产业带动旧产业”的转变。“放宽民间投资准入范围,发展战略性新兴产业等措施能够对经济下滑起到很好的对冲作用,在世界经济存在不确定性的前提下不会再进行大规模调整。”