分子行业情况：
(1)白酒：7月份增速较慢、8月份恢复高增长。7、8月份白酒产量同比增长16.8%，相比1、2季度增速放缓，主要因为7月份产量增速较慢。但8月份产量继续恢复高增长，增速27.5%。2010年1-8月份累计同比增长27.1%，将其他酒种大幅甩开。
(2)啤酒：7、8月份啤酒产量增速大幅回升。7、8月份啤酒产量同比增长10.9%，远高于2季度3.4%的同比增速。其中8月份产量增速12.7%，是今年进入啤酒销售旺季之后增速最高的月份，预计与全国范围内的高温天气有关。
(3)葡萄酒：7、8月份淡季产量持续出现下滑，1-8月份累计产量增速低于白酒，高于黄酒和啤酒。7、8月份葡萄酒产量同比下滑-3.7%，由于处于葡萄酒的消费淡季，因此7、8月产量下滑对全年影响不显著，其中8月份产量下滑-1.2%。1-8月份产量同比增长14.9%。
(4)黄酒：7月份行业产量增速较快、8月份产量小幅下滑。7、8月份是黄酒的产销淡季，产量同比增长10.7%，其中7月份增长23.3%、8月份下滑0.7%。1-8月份同比增长12.9%。
(5)乳制品：需求趋旺，7、8月份液体乳产量增速较快。7、8月份液体乳产量同比增长12%，高于2季度的9.5%，其中8月份同比增长13.6%。国际乳制品价格继续小幅回落。现阶段国内乳企的成本压力已达高位，预计原奶价格未来继续大幅上升的可能性较小。
(6)肉制品：能繁母猪数量下滑，猪价有上行压力。8-9月份，猪价、猪粮比波动不大，但8月份能繁母猪数量持续下滑，因此4季度和2011年猪价仍存在上行的压力。
本期行业投资策略。
(1)白酒行业，继续看好销售体制改革之后存在业绩反转预期的水井坊，和估值仍有提升空间的泸州老窖；(2)看好伊利股份，7、8月份行业销售情况很好，原料成本压力有望减轻；(3)短期内看好青岛啤酒，进入啤酒销售旺季之后主品牌增速较快；(4)中长期也看好贵州茅台、安琪酵母、恒顺醋业、张裕A。
风险提示：
(1)白酒：行业下半年的利润增速可能放缓；(2)啤酒：2011年大麦原料价格存在上涨的压力。
