近期白糖表现出了缓慢攀升的格局,虽然没有了以前大涨大跌的妖糖作风,但白糖指数已经从5月中旬的低点回攻了近500元。而6月和7月,郑糖维持了上升的格局,但指数最大的涨幅也不过1.7%,可见市场仍然偏谨慎。7-9月份是白糖需求旺季中期,而8月份的到来,糖价预期会有再一次明显的提升,预期涨幅会超过6月和7月,中秋节的到来,用糖企业提前一个月储备糖的习惯都会对糖价形成一定的支撑。
经济发展减速成为定局 下半年或迎来政策平稳期
从上半年的经济表现来看,整个上半年GDP同比增长11.1%,CPI同比增长为2.6%。从数据上来看基本符合政府年初提出的保增长防通胀的预期。然而从二季度和6月份的宏观数据表现来看,近期宏观经济发展开始减速成为事实。二季度的GDP环比一季度出现了明显回落,而工业增加值也连续两个月出现回落。
而在物价方面,6月份的CPI同比为2.9%,因为去年同期的基数较低,CPI同比百分比在第三季度可能都会处在高位,但这并没有加重市场对货币政策收紧以及加息的预期。在整体经济增速回落而物价水平相对稳定的前提下,加息反而会加重回落的速度,虽然对物价水平能起到进一步抑制的作用,但对实体经济发展的影响更为明显。因此我们预期,下半年可能会迎来政策面的平稳期,在有针对各个行业的结构性调整政策出台,但对实体经济的影响并不会显著。
房产调控恐难以维继 上证或将迎来修复性上扬
房地产调控是上半年股市的一大利空因素。而政府出台一系列调控政策的目标是要稳定房价和打击投机性的买房行为。虽然房企仍然存在很多捂盘不降价的现象,但资金面已经受到了限制,而针对房地产贷款的各项措施也颇有成效。从现在的房地产情况来看,价格已经开始趋稳,有的城市开始松动有所下滑,成交量也达到了历史低点。我们预期,现有的房地产调控政策仍会维持,下半年在二套房和三套房的房贷方针会比前期有所放宽,房地产市场会有一定的回暖。
而上证在第二季度大幅度下跌之后,近期开始了较为强劲的反弹。从7月2日的低点2320附近,已经反攻了300多点。从我国宏观经济的基本面来看,作为世界经济增速最快的国家之一,我国股市上半年的表现却在世界倒数的行列之中,虽然政府针对房地产市场以及落后产能等进行了严格的调控,但经济发展基础并没有因此受影响,下半年上证可能会迎来修复性的上扬行情,我国经济发展虽然有所减速,但整体良好的基本面仍是股市最重要的支撑。
欧洲债务危机逐渐退散 欧美经济复苏前路仍坎坷
欧洲债务危机是上半年压制宏观金融市场的重要利空因素。而从6月份开始,欧盟和IMF共同出台了救援计划和机制后,债务危机得到了及时的控制,各国疲软的基本面也开始改善。从救援机制的本身来看,欧盟和IMF通过对希腊等欧猪五国的财政救援,缓解了几国所面临的财政状况日益疲软等问题;但对欧元区的实体经济仍有很大影响,欧元区各国对财政支出的削减,必然会反映到未来的经济发展速度,前路仍非常坎坷。
从美国的经济发展状况来看,正如伯南克前期的观点所说“前途异常不明朗”。美国近期面临的问题是实体经济发展略有暂缓,而前期的高速恢复仍然无法改善就业市场的状况,美失业率仍就维持在高位,各个行业的恢复策略仍然是以减库存为主,这也给美国未来的经济发展蒙上了层阴影。而从美国的PMI来看,近期也有明显的增速暂缓,对市场利空作用明显。但我们预期虽然前途坎坷,但欧美两国的经济恢复速度仍是使世界经济快速发展的重要力量之一。