基于2010年全年投资策略的月度投资组合决策的总体逻辑是，遵循细分行业月度销售景气度周期等因素，参考宏观经济政策等因素对不同消费品的影响程度的差别，综合市场情绪进行决策。从全年角度和消费淡旺季转换角度来看，个人消费品特别是乳品和啤酒行业将成为本月份相对领跑品种。
个人消费品第二、三季度相对热度当仁不让，特别指出的是乳品龙头公司有望发生事件性机会；政商务消费品行业则进入消费淡季。啤酒消费旺季即将开始，6月份世界杯将助推主题投资，乳品肉制品等个人消费品周期性更为淡化，从投资角度来讲，有助于相关板块的二级市场表现；政商务消费品消费旺季已经过去，且未来半年内仍然是淡季。因此本月继续重点选择乳品和啤酒板块。行业数据也支持上述投资思路，乳品行业全年吨产品价格和产量增长率分别为9%和10%、销售收入增长率20%；啤酒行业全年吨酒价格、产量和销售收入增长率分别有望达到3%、7%和10%左右；白酒行业四年来当月增速环比首次连续下滑。
上月份投资组合回报落后行业指数7个百分点，我们进行深刻反思。分析投资组合各个股票上月份涨跌幅表现，显示我们对伊利摘帽进程期望过高，加之市场气氛奇怪，组合中重配的
ST伊利(600887)当月大幅下跌13%，直接拉低了投资组合的业绩表现。
主要风险因素。月度销售数据低于市场普遍预期；个股事件性机会久拖不决，可能影响投资组合短期内表现；二季报远低于市场普遍预期。
缩量反弹 关注重组股机会
在欧美股市风波不断之时，中东局势又开始紧张，这导致本来反弹的美国股市周二尾盘快速下跌，而与A股联动紧密的港股周二尾盘同样出现跳水，这对三连阴之后的A股形成不小的压力。早盘两市股指继续低开，尽管房地产板块走强，但进行配股的兴业银行[24.95 0.36%]和发行可转债的中国银行[3.86 -0.77%]大幅下挫带动大盘低位整理，直到最后一小时券商板块放量启动，房地产股也跟风再度上涨，才带动股指快速回升，两市大盘均以小阳线报收，但两市成交量比周二明显萎缩。
最近市场个股分化格局明显，部分前期抗跌或者反弹过程中表现强势个股出现补跌，比如今日跌幅居前的中科三环[13.86 0.07%]、东方钽业[16.28 0.00%]、恩华药业[22.80 0.13%]，甚至兴业银河等大盘蓝筹中的抗跌品种也出现补跌。而经历连续调整之后的房地产板块和券商板块再度活跃，卧龙地产[7.41 -1.33%]、绿景地产[8.50 3.28%]涨停，金地集团[6.60 -0.75%]涨幅接近6%，广发证券[34.99 -0.37%]、东北证券[22.88 -0.95%]涨幅超过5%，显示这些权重股在连续下跌之后吸引了抄底资金关注。
近四个交易日大盘盘中最大跌幅达到6%，技术上存在超跌反弹要求，这也是尾盘股指反弹的原因。但从最近的消息面来看，制造业指数下滑显示经济复苏可能有反复，持仓账户数创新高表明主力仍在派发筹码，欧美股市连续下跌，在这样的市场环境中，大盘反弹动力有限，所以今天成交量萎缩，后市反弹能否延续取决于量能能否有效配合。而从市场热点来看，在弱势环境中，重组股一直是一道亮丽风景线，尤其是实质性的重组往往令麻雀变凤凰，重组摘帽的广晟有色[29.80 -2.26%]最近两周连续上涨70%，*ST汇通[10.03 -4.84%]复牌连续缩量涨停。尽管ST有退市风险，但纵观A股市场的历史，每年退市的ST股屈指可数。由于壳资源的宝贵，上市公司涉及到当地的经济发展、税收等因素，地方上政府不愿意ST股退市，这增强了ST强有力的重组预期。因此对于有实质重组潜力的ST股投资者可重点关注。
