其一，当前过高的GDP当季同比增速主要是去年的低基数和政策刺激导致的，经济并没有出现传统的、周期性过热。考虑到投资回落趋势已经牢固确立，出口复苏依然温和，经济运行已经在减速(主要表现为GDP环比增速下降)，未来出现过热的概率也不大。全年来看，经济将呈现“前高后稳”走势，预计2季度GDP增长10.8%左右，四季度可能回落到9%左右。
其二，中期来看，由于经济不会过热，并且货币供应量增速在逐步回落，今年通胀总体上相对温和。短期内，猪肉等食品价格回落、国际大宗商品价格快速上涨导致的输入性通胀，以及资源品价格改革导致的水、电、燃气和成品油价格提高将会成为影响通胀高企幅度的关键因素。全年来看，通胀可能呈现“三季度前整体处于上升通道，之后有所回落”的走势。预计2季度CPI将保持在3.5%左右，3季度将保持4%左右，4季度回落到3.2%左右，部分月份可能会接近或者超过5%。
其三，从当前及短期内国内外的经济和通胀形势来看，我们认为，上半年加息并非必需之举，当局将继续倾向于数量型的紧缩工具;下半年随着经济复苏和通胀高企不确定性的降低，会相机决定是否主动加息;如果美国如期在四季度加息，我们被动加息就属于大概率事件。此外，从当前通胀的走势来看，即使连续两次27个基点的加息，也不会从根本上改变1年期存款实际负利率的局面。因此，“1年期存款实际负利率会导致加息”是个伪命题。
其四，短期的刺激性政策是药，可以治病但不能强身健体。实现经济可持续增长的关键在于转变发展方式，尤其是调整经济结构。从这个角度来说，转变发展方式是战略举措。而当前过高的经济同比增速则为转变发展方式提供了更大的空间。预计转变发展方式方面陆续会出台一系列新的具体措施，将成为刺激政策渐进退出中新的增长亮点。
