进入九月，国内棕榈油就在诸多利空因素的压制下，弱势下探。国内棕榈油现货市场交投氛围清淡，沉重的库存压力，依然是制约期价上行的重要因素。“两节”的需求未能提振油脂市场，市场期待爆发式的反弹的梦想破灭后。随着备货高峰尾声的临近，期价逐步向基本面回归，天气的炒作成为主导因素。但随着霜冻威胁的渐散，美豆的丰产压力重新回到市场的忧虑之中，原油大跌、美元反弹和美豆类的踌躇不前，使得国内油脂类的出境变的极为不妙。笔者认为，棕油后市仍将以天气作为炒作题材，厄尔尼诺气候正悄然而至，未来的棕榈产量更加值得我们关注。
外围利空压力犹存，短期市场仍将维持弱势
9月10日马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示，8月棕榈油产出较前月增加0.17%至149.47万吨，而出口较7月下降9.49%至131.6万吨，综合比较下来，马来西亚8月底棕榈油库存较7月底增加6.22%至141.5万吨，大幅增加的库存及减少的出口使得市场看氛围浓厚。屋漏偏逢连夜雨，《油世界》称印度降雨令油籽作物逃过干旱劫难，产量可能将高于2008年。并将全球2009/10年度棕榈油产量预估为4650万吨，相比2008/09年度的4390万吨高产基调不变，同时下调全球2009/10年度棕榈油出口预估至3580万吨，再添利空阴霾。外围市场可谓是利空重重，马盘棕油也是一路下探。
但美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的持仓报告显示，截止到9月22日当周基金在大豆(资讯,行情)(资讯,行情)上减持多单10244手至99942手，同时增持空单4847手至67558手，净多单削减至32384手，为2009年3月下旬以来的最低水平。基金在大豆期货上大量减多增空的操作显示了其对当前市场强烈的看空意愿。不过商业头寸在大豆上大量增多减空，进而使得净持仓由之前的净空开始转为净多，可见商业机构在当前价位上积极买进，CBOT豆类继续下行的空间预计不大。
“双节”难敌国内庞大的棕油库存
回顾近期国内市场，各大港口棕榈油的现货报价紧跟期货市场下调，从8月28日到9月25日不到一个月的时间里，张家港和广州的贸易商报价下调650元/吨，日照港(600017,股吧)下调700元/吨，而且整月贸易商大多持观望态度，各港口成交清淡。在农副产品市场，食用油价格持续下降，“鲁花”、“金龙鱼”、“福临门”等食用油品牌借保证“双节”期间国内市场的充足供应而将价格不同幅度下调，最大降幅达两成。目前，国内各大港口进口棕榈油库存一直维持在45－50万吨的高位，市场压制作用比较明显。前期市场一直在炒作“双节”需求，寄希望能为弱势中的油脂带来爆发式的反弹，但随着这节日备货高峰的结束，这个美梦也破灭了，棕油期价继续下行。庞大的库存仍旧是制约期价上行的瓶颈。
现货表现疲软，难撑期价大旗
农业部监测，8月份，国内油料价格稳定，食用植物油价格稳中有涨，其中广州港24度棕榈油到港价6199元/吨，环比涨8.6%。
