和讯特约
要点：
USDA的月度报告和MPOB的棕榈油(资讯,行情)报告均已发布，数字仍然利空。但ITS和SGS的大马棕榈油7月上旬出口数据大幅提高给市场带来提振。当前市场不确定的因素主要来自于原油走势，原油还看不出有止跌迹象，但已经入了强支撑区间，由于CFTC打压油价的政策影响极大，估计原油不会很快恢复涨势，但短期可能会获得支撑。从近期国内植物油市场持仓量不断扩增，期价下跌不难看出，多头仍然没有放弃抵抗的动作，后期若外盘企稳，国内多头主力会借助技术上的超卖制造快速反弹行情。技术上看BMD毛棕榈油在2000令吉支撑尚在，美豆880美分要想跌破也有一定的难度，建议投资者空单陆续离场，轻仓参与短线反弹行情。重点关注7月15日ITS和SGS出口报告中印度购买情况。
由于CFTC计划对原油等大宗商品实施大规模交易限制以及G8峰会各国要求限制油价投机，国际原油最近一周大跌10%，给植物油市场带来巨大压力。BMD毛棕榈油基准0909合约一度下探至2000令吉下方，但空头回补推动期价收盘坚守2000点得以成功，7月10日0909合约周收盘2010令吉，周下跌165令吉/吨；大连棕榈油多空分歧继续加大，成交、持仓再次创出上市以来的周度天量，大连棕榈油总持仓量上升到33.2万手，主力1001合约周下跌230元/吨，周跌幅3.96%，周五收于5576元/吨。7月10日美国农业部公布了7月份农产品(000061,股吧)月度报告，马来西亚棕榈油局也公布了该国6月份的棕榈油生产、出口和库存数据，两份报告均较为利空，但数字基本符合市场预测范围之内，对棕榈油影响有限。但近期马来西亚棕榈油出口逐步回暖，另外该国油棕树重植进程加快，均给市场带来暖期支撑。笔者认为，目前棕榈油市场虽然利空因素明显，期价走势也不乐观，但主力资金并未撤出，后市有望摆脱原油带来的负面影响，走出超跌反弹行情。
利空打压后原油进入支撑区间
为了抑制过度投机，美国商品监管机构计划对石油，天然气乃至其他大宗商品实施大规模交易限制。美国商品期货交易委员会(CFTC)主席Gary Gensler于7月7日表示，该机构将在今年夏天举行听证会，考虑对所有供应有限的商品实行头寸限制。如果委员会最终决定对能源和其他大宗商品设限，则意味着当前由交易所掌握大部分权限的政策将发生重大变化。CFTC的决定导致基金开始获利了结，这是原油近期快速大跌的主要动因。但今年年初，该委员会就限制对冲豁免的计划征求公众意见，该计划遭到了业内人士的极力反对。所以新的监管政策即使获得通过从出台到执行还是需要一段时间的，对当前市场的影响应该是短期的。
除此之外，OPEC的悲观预测也对油价产生了一定的负面影响。欧佩克8日发表的最新年度报告预计，由于世界经济下滑导致消费萎缩，全球原油需求将长期保持低迷态势。今年全球原油日均消费量预计将从去年的8560万桶降至8420万桶；到2030年，全球原油日均消费量预计为1.056亿桶，这一数字比欧佩克去年年度报告中的估计减少了770万桶。到2013年将升至8790万桶，但仍比去年的预期低570万桶。欧佩克还预计，在2013年之前，全球对欧佩克原油的需求不可能恢复到去年日均3100万桶的水平。
目前美国原油自高位已经大幅回落，技术上进入超卖区间，主力8月合约期价触及57.5美分至58.7美分的强支撑区间，同时从CFTC公布最新截至7月7日的持仓数字上还没有持仓规模大幅减少的迹象。后市期价在消化了主要利空后展开反弹的可能性还是较大的。
09/10年全球豆油(资讯,行情)期末库存下降
美国农业部7月10日公布了全球豆油供需平衡表，最新预测2009/10年度全球豆油期末库存为244万吨，较6月份报告调低了8万吨，并低于08/09年度的257万吨。其中，美国期末库存113万吨，低于上月预测的120吨，并较上年度减少27万吨。报告数字对CBOT豆油继续利多。报告预测2009/2010年度全球植物油期末库存为951万吨，较6月份报告调升9万吨，但仍然低于2007/08年度的1011万吨和1016万吨。全球植物油供需仍处于紧平衡之中。
马来西亚6月份产、销、存同增
马来西亚棕榈油局（MPOB）7月10日发表月度报告称，马来西亚6月毛棕榈油库存增加2.5%，至140.5万吨，创出近四个月的新高。但低于市场预估的143万吨。报告还显示，马来西亚6月棕榈油产量料较上月增加3.63%，至145万吨，是今年以来的最高水平，但略低于去年同期的146.9万吨。马来西亚6月棕榈油出口较5月增加3.13%，至127万吨，是2月份以来的最高水平，也明显高于近06、07和08年的同期水平。从报告不难看出，马来西亚棕榈油已经进入了产量、出口、库存共同增长的阶段。但值得注意的是MPOB已经批准了小型油棕榈种植户的申请，重播6995公顷油棕榈油树。重播项目可能会导致马来西亚棕榈油在未来产量和库存下降。笔者前期曾作过分析，政府原计划重播的面积因前期价格高企被推迟，而如今棕榈油价格剧烈下滑，重播进度近期将会加快，从而有助于棕榈油价格的稳定。
7月上旬马来西亚棕榈油出口继续回升
7月10日船运调查机构ITS与SGS分别发布了7月上旬马来西亚棕榈油出口报告，ITS预计马来西亚7月1日-10日棕榈油出口环比增加44.8%，至41.9万吨。SGS的数据显示，马来西亚7月1日-10日棕榈油出口增长37.9%，至387,379吨。两个机构的数据均显示，来自中国和印度的买盘大幅增加，特别是印度棕榈油进口出现10倍以上的增加。在6月份出口形势大幅转好的情况，可以说7月上旬的出口报告让人感到一丝暖意。但值得注意的是， 7月6日印度政府在公布的联邦预算中决定继续维持毛食用油进口免税政策，精炼食用油则征收7.5%的进口关税。所以印度进口激增是否发生在政府做出决定之前还不好判断，印度买盘是否会持续增加还需要下次报告得以证实。如果下次7月15日公布的出口报告中印度购买仍有实质增长，那么大马7月份出口情况会相当乐观。
欧盟征美国生物柴油关税令豆油蒙上阴影
欧盟成员国财长7月7日决定，从即日起对从美国进口的生物柴油征收为期5年的反倾销和反补贴关税。欧盟决定对产地为美国的生物柴油征收每吨68.6欧元至198欧元的反倾销税，以及每吨211.2欧元至237欧元的反补贴税。美国去年向欧盟国家出口了150多万吨生物柴油，所以欧盟征税后对美国豆油来说有中期的消极影响。美国农业部7月10日的月度报告中也将生物燃油用量下调了接近10%，后期若原油无法上新的台阶，这一数字可能还将下调。
总之，USDA的月度报告和MPOB的棕榈油报告均已发布，数字仍然利空。但ITS和SGS的大马棕榈油7月上旬出口数据大幅提高给市场带来提振。当前市场不确定的因素主要来自于原油走势，原油还看不出有止跌迹象，但已经入了强支撑区间，由于CFTC打压油价的政策影响极大，估计原油不会很快恢复涨势，但短期可能会获得支撑。从近期国内植物油市场持仓量不断扩增，期价下跌不难看出，多头仍然没有放弃抵抗的动作，后期若外盘企稳，国内多头主力会借助技术上的超卖制造快速反弹行情。技术上看BMD毛棕榈油在2000令吉支撑尚在，美豆880美分要想跌破也有一定的难度，建议投资者空单陆续离场，轻仓参与短线反弹行情。重点关注7月15日ITS和SGS出口报告中印度购买情况。
