收入下降另一个直接影响是消费的萎缩。美国政府对美国经济下半年的正增长预期，可能与美国政府拯救经济计划中的2300亿退税有关。美国的退税对消费的影响非常大。2008年上半年，所有经济学家都预测美国经济金融衰退，但是第一季度仍然出现超出市场预期的0.3%的增长。主要原因就是美国政府的1600亿退税。提升了当期的消费，使社会零售消费指数的提升，支持了经济的增长。但是严峻的经济形势，不可能由一次性的退税改变，最后退税效应很快消退，经济不可改变地走进衰退。
而这次退税规模更大，应该可以对今年的经济增长产生像伯南克预期的那样的拉动效果。但是如果像2008年第一季度那样，经济仍然不可能持续增长，对金融市场来说就不仅是不能支持这次的见底态势了，甚至可能再次恶化金融形势。
稳定计划的第二招是政府向金融机构贷款，支持购买近期发行的汽车，信用卡和助学贷款以及部分企业贷款的资产支持证券，激活信贷市场，恢复金融系统对实体解决的支持，推动经济的恢复。这一招也同样面对很多困扰。在老的有毒资产没有处理之前，投资人可能对新发行的衍生证券产品心有余悸，银行对实体经济恢复信贷的问题，也就有非常大的不确定因素。
我们认为，根据现在的金融市场的态势确认底部，美国的金融稳定计划必须攻克诸多难关。如果美国金融机构能够尽快彻底摆脱有毒资产，并在今年下半年恢复信贷；同时，经济基本面得到的实质性改善；大多数支持当前金融市场上涨的预期都逐渐变成为现实，我们才可以确认现在金融危机到底了。否则，金融形势还会不断反复。【作者：左小蕾 来源：中国证券报】
